【原】集泰水性涂料翻番式增长是怎么做到的？

在3月26日发布2021年年度财务报告之后，3月29日下午，集泰股份（002909.SZ）召开2021年度网上业绩说明会，通报在行业景气不佳的环境下所取得的靓丽业绩：

“2021年，公司实现营业收入16.76亿元，同比增长33.12%；归属于上市公司股东的净利润0.51亿元，同比下降54.64%。”集泰股份总经理邹珍凡在业绩说明会上汇报：“集泰股份有机硅密封胶销售收入93824.91万元，同比增长9.43%；其中，装配式密封胶销售收入1622.26万元，同比增长75.05%。”

2022年3月29日，集泰股份举行2021年度网上业绩说明会

主营业务稳定增长的同时，新市场亦表现突出，水性涂料销售收入40896.84万元，同比增长95.16%；沥青漆销售收入7071.23万元，同比增长202.77%，业绩表现亮眼。

《涂料经》记者查看了2017年集泰股份上市以来的历年年报后发现，从有数据披露的2014年（企业上市需要追溯上市前3个年度的业绩数据）至今，集泰涂料业务至少经历了两个飞跃期——第一个为2016-2017年度，第二个便是2020-2021年度。

如果说第一次是在低基数上的跃升，那么这一次，集泰股份又是如何实现涂料业务的翻番式增长的？我们从集泰股份涂料业务中核心组成部分——水性涂料——的表现来进行剖析。

01

时代机遇

从历史数据上可以看出，直到2016年，水性涂料业务的销售收入不足5000万元，在集泰股份总营业收入中的占比也不到10%。在集泰股份的定位当中，此时的水性涂料尚处于市场推广阶段，仍需要重点培育。

集泰股份历年营收表现

集泰股份重点培育水性涂料的信心来源，便是嗅到了发展的机遇。众所周知，2010年之后，涂料行业的“环保风”劲吹，“油改水”成为每个企业都要面临的变革。因此，集泰股份有意在溶剂型产品上踩刹车，其产品中含有有机溶剂的其他密封胶和沥青漆产品销售收入持续下降。

另一方面则是在水性涂料产品上加速度。集泰股份通过收购使得自身在水性涂料领域的技术能力和生产能力迅速建立，同时还通过与华南理工大学等知名院校合作开发相关技术，扩充专利数量，以及通过新建生产基地等，积极向集装箱市场推出水性涂料产品，以替代现有的溶剂型涂料。

这一系列动作让集泰涂料站在高起点上如虎添翼。

集泰股份实验室

02

第一次跃升

集泰涂料的第一次跃升，便在这样的背景下到来。

据介绍，随着国家环保政策日趋严格，根据集装箱行业自律公约，自2017年4月开始，将在集装箱行业全面推行更加环保的水性涂料。而提前做好准备的集泰股份，也决定从2017年4月起，将溶剂型沥青漆全部替换成水性沥青漆。

2017年还是集泰股份发展历程中极为关键的一年，当年10月26日成功登陆资本市场。上市时，集泰股份确定了主要业务战略，其中涂料板块的重要性跃然纸上。至少从这时开始，集泰股份对于涂料板块的关注度上升至与密封胶板块平行的位置。

集泰股份上市敲钟仪式

集泰股份水性涂料业务超过400%的增长记录便是在上市首年创造。在2017年报当中，集泰股份这样阐述涂料板块超高速增长的原因——

受集装箱市场全面“油改水”政策的影响，公司水性涂料中的水性沥青漆已全面替代传统沥青漆，加之集装箱市场需求周期性回暖的影响，公司水性沥青漆的销售收入增长迅猛，较上年增长409.82%。

同时，集泰股份紧抓集装箱市场水性涂料全面替换油性涂料这一契机，研发并小批量推出了供集装箱市场使用的水性面漆，得到了集装箱制造厂商和箱东的认可，“水性面漆的成功研发和销售，有望成为未来业务的新增长点。”

集泰股份总部

03

“第二曲线”

上市之后，尽管水性涂料在石化装备市场持续保持快速增长，但受国际宏观经济环境波动的影响，集装箱市场需求减少，加之集装箱市场竞争加剧，使得集泰水性涂料产品的发展进入一个平整期。

好在这样的市场行情很快就过去。2020年，集泰股份顺应国家环保趋势，大力推广水性涂料在钢结构、石化防腐、工程机械等领域的应用，使得水性涂料业务有一个较大幅度（21.72%）的拉升，实现销售收入2.10亿元。

到了2021年，集泰股份水性涂料业务更展现出犀利的市场攻势。其中，在传统强势的集装箱市场领域之外，在石化、钢结构防腐、机械设备等新市场的销售收入也实现了58.95%的同比增长——

• 水性防腐漆继续引领石化防腐市场，相继中标中石化商业原油储备库、中石化日照商储库、中石油原油储备库等多个国家战略能源储备项目，石化防腐漆销售额突破一个亿；

• 在钢结构防腐漆领域亦稳步增长，依然保持行业领先水平，与国内加工规模最大的鸿路钢构集团达成合作，并保持与国内200多家大型钢结构企业长期合作，销售服务网点遍布全国主要城市和地区；

• 在工业防腐漆市场，公司积极布局机械设备、船舶、轨道交通、汽车零部件、防火、防水等领域，业务线条日趋丰富。

石化防腐、钢结构防腐、工业防腐是集泰股份水性漆新的市场领域

在新旧市场领域的加持下，2021年集泰股份水性涂料业务实现销售收入4.09亿元，同比增长95.16%。这在整个涂料行业大环境不佳的背景下更加难能可贵。集泰股份分析认为，在国内环保政策持续高压下，行业集中度进一步提高，并带动水性防腐涂料市场规模增长，而公司水性漆满足市场需求，具有先发优势。

“未来公司将结合水性漆绿色涂装的成本优势和应用经验，继续在石化和钢结构领域做大做强；……结合公司水性漆产品在重防腐领域产品研究成果及桥梁绿色涂装的环保要求，积极布局桥梁领域；同时随着国家对新能源汽车的大力支持与汽车绿色涂装的环保要求，公司水性漆产品也将顺势布局汽车与零部件领域。”

在业绩说明会上，集泰股份将水性涂料列为公司“第二曲线”的重要组成部分。对于集泰涂料而言，发生在2020-2021年的这一次飞跃，只是一个开始。