上升阶段,是新秩序建立之后的繁荣建设时期,在这个阶段,国家的基本面较为强劲,因为(a)债务水平相对较低,(b)财富、价值观和政治差距相对较小,(c)人们通过有效合作来创造繁荣,(d)具备良好的教育和基础设施,(e)拥有强有力且有能力的领导者,(f)一个或多个世界主要大国主导着和平的世界秩序。顶部阶段,以各种形式的过度状况为特征:(a)高负债,(b)财富、价值观和政治差距巨大,(c)教育水平和基础设施不断下滑,(d)国家内部不同群体之间发生冲突,(e)过度扩张的国家受到新兴对手的挑战,引发国家之间的争斗。下跌阶段,这是一个痛苦的阶段,充满各种争斗和结构性重组,从而导致严重冲突和巨大变革,推动内部和外部新秩序的建立,为下一个新秩序和繁荣建设时期埋下了种子。14. 顶部阶段,一旦国家开始找不到新的贷款人,那些持有国家货币的人就会设法出售和退出这种货币,而不是购买、存储、放贷和兑换它。这时,国家的实力开始衰落。下跌阶段,富人通常被加征税收,当富人担心自己的财富和福祉被剥夺时,他们会转向自己认为更安全的地方、资产和货币。这些资金外流会使国家的税务收入减少,导致典型的、自我强化的空心化趋势。这些动荡不安的局势导致生产率下降,使经济总体规模缩小,招致更多的冲突,人们为如何分配日益缩减的资源而争斗。在这一时期,制度面临最大的挑战。因为它无法控制无政府状态。最有可能发生的是,强有力的民粹主义领导人控制乱局和恢复秩序。15. 对一个正在衰落的国家来说,一旦持有其储备货币和债务的债权人对其失去信心,开始抛售这些货币和债务,这就标志着大周期的结束。16. 虽然许多国家都可以利用自己的自然资源,但人力资本是最可持续的资本,因为继承下来的资产最终会消失,而人力资本可以永远存在。17. 一个社会的发明创新力是生产率的主要驱动因素。18. 在市场经济体制中,推动创新的最有力的方式是,把新想法带入市场,将其商业化,并从中获利。19. 创新发明 商业精神 兴旺发达的资本市场=生产率大幅提升=财富和权力增加20. 纵观所有国家的历史,财富拥有者也都拥有创造财富的手段,为了维持财富,他们与规则制定者和实行者合作。虽然情况一直如此,但具体方式已经演变,并将继续演变。21. 赚钱、储蓄和将储蓄转化成资本(即资本主义)的能力是激励人们的有效动力,也帮助人们合理配置资源,提高生活水平。但资本主义也会造成财富和机会差距,这种差距是不公平的,可能产生负面作用,具有高度的周期性,可能破坏社会的稳定性。22. 我把国家内部的体制称为“内部秩序”,把国家之间的体制称为“外部秩序”,把适用于全世界的体制称为“世界秩序”。这些秩序相互影响,而且总在改变。23. 内部秩序的改变可能不会导致世界秩序的改变,只有当造成内部混乱和不稳定的力量与外部挑战交织在一起时,整个世界秩序才会改变。(1) 有利和不利的金融周期(例如资本市场周期);(2) 内部秩序和混乱周期(取决于合作程度与财富和权力斗争,后者主要来自财富和价值观差距);(3) 外部秩序和混乱周期(取决于现有大国在财富和权力斗争中的竞争力)。历史和逻辑表明,如果三个周期同时处于有利阶段,国家就会强大而不断崛起;如果三个周期都处于不利阶段,国家就会疲弱走向衰落。 注明:内容来自《原则2》,作者|瑞·达利欧。“大秦笔记”编辑整理。
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