聊聊机构调研的秘密

​​今天跟大家继续聊聊机构调研的秘密。

 

很多时候，普通投资者其实是可以搭便车的。即，不需要自己做过多的实地研究，仅通过案头研究，就能够借助机构投资者的力量，搭上某些翻倍黑马的快班车。

 

过去我发掘的一些黑马或者白马，其实很多时候都是翻阅“机构调研纪要”发掘出来的。最典型的案例，比如2018年9月18日发现了洽洽食品，也就是在其“最佳击球区”附近突然出现某重要机构的调研行踪。

 

当然，从机构调研纪要当中，到底能够看到什么秘密呢？

 

请各位看官耐心等候我一一揭晓。

 

第一，看看是哪些机构来参与调研的，这些机构在市场的影响力如何？你对这些机构的风格是否了解。

 

举个例子，如果是某私募大佬过来调研一家地产企业。你就需要自己研究这家私募机构的风格，是否偏好价值股或者周期股。如果是公募基金来实地调研（比电话会议调研的方式显得更重视），你就看参加的人数是否比较多，人数越多，意味着公司越重视。当然，这些都不是最关键的因素。

 

给大家给个例子。在研究机构调研纪要的过程中，我还真的遇到过一家地产公司。比如2021年11月16日，我发现了一家私募基金去调研某房地产公司。

 

然后我顺藤摸瓜，去这家私募基金的网站看了一下，居然有了新的发现。

 

这家私募写了一篇研究报告文章正好表明了他们看好房地产行业的逻辑。他们的研究结论与我的研究不谋而合。

 

熟悉我的朋友都知道，我从2021年10月份开始就深入研究房地产和银行两个低估值行业，并写了多篇文章反复强调金融地产的投资价值。这两个行业正好属于高杠杆的行业，所以，对货币政策特别敏感。从2021年9月份开始政策拐点就已经逐渐出现，尤其是一行两会的发声非常重要。

 

这家私募在公司网站上写的研究报告正好体现了对地产股的分析判断。而且也看好国企地产公司，尤其是那些美元债影响不大的国企地产龙头，以及负债高且弹性大的民企。这一点与我“守正出奇”的逻辑正好相符，无疑产生了巨大的共鸣。

 

正所谓，知音难觅。正在我因为看好地产股而被不少亲朋好友质疑的时候，一篇这样的文章岂不是给我打了鸡血，提高了我的战斗力，让我更加积极的唱多金融地产股。

 

所以，调研的机构很重要。他们的风格如何和投资者自己的风格相适应，那就容易产生相得益彰的感觉。就像相亲一样，看对了眼。

 

2022年1月6日，大量公募基金和私募大佬调研该公司，更加增强了我们看多该公司的投资价值的信心和决心。自2020年11月16日发掘这家公司以来，实际收益率已经超过30%。

 

 

 

二、调研纪要第二个关键点，就是看他们谈了哪些问题？哪些核心问题是机构投资者比较关心的话题，这些话题对上市公司业绩有哪些影响？

 

还是举2018年的洽洽食品的例子。

 

对于消费品来说，投资者最关心的话题当然是产品涨价的话题。比如白酒股一旦开启涨价潮，股价也就飞了。

 

对于2018年的洽洽食品而言，当时公司的产品也面临这样的契机。

机构调研问到，产品提价后的销售情况如何？

 

公司谈到瓜子和每日坚果的销售情况都很好，基本消化了提价影响。说明了什么问题呢？说明公司产品有竞争力，这样毛利率提升才有可持续性。

 

机构都喜欢毛利率较高且能够不断提升毛利率的公司。比如很多消费品公司就是这样。

 

我们再看看洽洽食品在2018年毛利率提升的情况来验证一下

 

 

三、我们再补充看看2018年中报，确认一下机构投资者对洽洽食品的持仓量是否提升。

很明显，3家公募基金同时新进为10大股东，且北上资金刚刚买入，而2018年9月份，公司的也处于最佳击球区的位置。

 

技道分析的核心就是通过多维度的影响因素和数据分析，抓到大盘、行业和个股“最佳击球区”，从而提升胜率，扩大赔率。

 

机构调研纪要无疑给我们提供了一个非常好的免费的研究素材。投资者可以多阅读这些机构投资者的调研内容，多站在机构投资者的角度来思考，这样知己知彼，才能百战不殆。

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以上案例分析仅供参考，并非投资依据。​​​​