马来西亚：东南亚规模最大、上市公司最多的股市

乐康居 2022-04-26

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随着COVID-19疫情趋缓，全球进入施打疫苗的阶段，各国经济开始复苏。与长时间死气沉沉的民间商业活动不同，股票市场的资金流动更为频繁，气氛极为热络。在当下的美国，实体经济与华尔街不同调，甚至已经脱了节。这现象在马来西亚也一样。从去年热炒的手套股，到今年受捧的科技股，都主导着马来西亚股市的走势。

作为东南亚最成熟稳健的经济体之一，对马来西亚股市有基本的认知，有助于进一步探索周边体量更大的东盟经济体。

一、马来西亚股市基本概况

马来西亚股票交易所（Bursa Malaysia），Bursa一词源于古希腊文bursa，为兽皮之义，与英文中的purse（钱包）和bourse（证券交易所）同源。

截至21年5月10日，Bursa Malaysia是全球第25大的证交所，总市值达4217亿美元，有935家的上市公司，亦为东南亚最多。大盘表现好坏的参考指标是吉隆坡综合指数（KLCI）。KLCI由英国富时集团（FTSE）与Bursa编列，是对三十家重要上市公司的市值进行加权。从2003年开始，马股的一张（lot或board lot）改为100股，称一手。马股收盘时间为下午5点，但中午有2小时休息时间。因此，大马机构和散户有上下午两个时间段可以进行交易，并没有所谓的盘后零股交易。

在购买股票前，大马股民需开一个中央存票户头（CDS account），再透过券商进行交易。大马券商数也不少，有附属银行的（如Hong Leong、AmEquities、CIMB和UOB Kay Hian），有投资银行开设的（如Kenanga），有独立券商（如Malacca Securities），也有纯网络券商（如Rakuten Trade）。买卖股票时，马股实行T+2的交割模式，即成交日后的两个交易日便可收到买入的股票或卖出的资金。

二、马来西亚股市的散户与大户

开户后，散户在马股有哪些投资选项呢？首先，吉隆坡综合指数中的30家上市公司是很好的标的，也就是大马股市的蓝筹股。这些蓝筹股包括了金融股、通讯股、农业股、医疗股和基础设施股。它们是马来西亚实体经济的中坚骨干，与大马景气息息相关，公司运营表现相对稳定。

马来西亚股市的产业别亦相当多元化。散户可投资的板块有如科技股、能源股、消费股、罪恶股（sin stock，烟草、酒精、博彩）、不动产投资信托等，可谓五花八门。当然，市面上不乏“仙股”是大马炒家的最爱。

此外，马来西亚穆斯林投资者会选择符合伊斯兰教义（shariah compliant）的股票。这一标准筛掉了前述的罪恶股（烟酒赌）、非清真食品股、投机股等板块，也避开收取利息（riba）的产业。

那相对于散户的大户，又有哪几类呢？除了外资机构、本地信托基金以外，马来西亚独有的官联投资公司（GLIC）是马股重量级的大户。GLIC是大马政府成立的官方投资机构，它们有不同的功能。“国库控股”（Khazanah Nasional）为主权基金，“国民投资公司”（PNB）为土著（原住民）基金，“雇员公积金”（KWSP）为退休基金，还有伊斯兰朝圣基金、武装部队基金等。这些大户动辄有上百亿的雄厚资金，可供其在马股操作，同时也是30大蓝筹股中的主要股东。GLIC每每进出场，往往是散户买卖股票的风向标。这或曰“与民争利”、干预市场，或曰“共存共荣”、有钱一起赚。

三、马利西亚股市的重要行业和成份股

马来西亚股市仍由金融股（大众银行、马来亚银行、联昌国际银行）挂帅。环视周边国家的股市，也可以发现新加坡和印尼股市同样是金融股占优。

马来西亚股市的优势在于能源、种植、手套和建筑。马来西亚种植公司（油棕业）在全球也是处于领先位置，像是Sime Darby、PPB、IOI、吉隆坡甲洞等都有上千亿台币的市值。

马来西亚股市科技股的市值不足以被列入综合指数大盘，反而以小盘股（smallcap）居多。按MSCI大马小盘股的市值排行，Inari Amertron是马来西亚的小盘股龙头，也是东南亚最大的科技股之一，但其市值不到25亿美元。然而科技股板块近来却是独领风骚，报酬率甚至超过了手套股。