1992~1993这两年伯克希尔的净值增长分别为20.3%,14.3%。 这张图反映了伯克希自从自进入保险业以来,历年的浮存金成本。可以看到到了1993年,浮存金有26.2亿美元之多。 上面两张图是伯克希尔这两年实业部分的利润情况。这几个实业公司大部分增速平稳(水牛城报纸,商业与消费金融,寇比吸尘器,内布拉斯家具店,史考特飞兹制造集团)。喜诗糖果和费区海默93年业绩和92年基本持平。世界大百科全书93年业绩下滑。 图一是伯克希尔1991年的持股部分,图二是1993年的核心持股,可以看得出来,这俩年伯克希尔的四大持股,可口可乐,盖可保险,吉列公司,资本城都没有太大涨幅。 巴菲特投资理念摘录: 1,虽然评估股权投资的数学计算式并不难,但是即使是一个经验老到,聪明过人的分析师,在估计未来年度票息时也很容易发生错误,在伯克希尔我们试图以两种方法来解决这个问题,首先我们试着坚守在我们自认为了解的产业之上,这表示他们本身通常相当简单且稳定,如果企业很复杂而产业环境一直在变,我们实在是没有足够的聪明才智去预测其未来的现金流量。 碰巧的是,这个缺点一点也不会让我们感到困扰,就投资而言,人们应该注意的,重要的不是他到底知道多少,而是应该注意自己到底有多少是不知道的,投资人不需要花太多的时间去做对的事,只要他能够尽量避免去犯重大的错误。 第二点一样很重要,那就是我们在买股票时,必须要坚持安全边际,若是我们所计算出的价值比其价格高一点,我们不会考虑买进。 |
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