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（二）旺能环境：外延并购保障焚烧成长性，锂电池回收打开第二曲线 拟收购800吨/日昭通垃圾焚烧项目，外延并购加速规模、区域双重扩张。公司近期 公告，拟以1亿元现金收购昭通环保100%股权，标的拥有云南省昭通市800吨/日垃 圾焚烧产能，处理费60元/吨、垃圾保底量达360吨/日。通过外延并购，公司打开获 取优质焚烧项目的新途径，并且实现区域布局扩张（此项目为公司首个云南项目）。 叠加产能爬坡预期，我们预计2021至2023年公司仍有望保持20%业绩复合增速。 启动循环再生产业布局，锂电池回收、工业固废等业务第二成长曲线。2022年公司 完成锂电池回收循环利用标的“立鑫新材料”60%股权收购，标的公司合计拥有近1万 吨/年锂、钴、镍资源化产能。根据公司股东美欣达官网披露，集团拥有10万辆/年废 车拆解产能，有望与公司锂电池回收形成良好协同。公司通过增资、新设等方式加 速一般工业固废、建筑垃圾回收利用等一体化循环产业布局，未来成长潜力突出。 2021年业绩快报符合预期，低估值、高成长下更具估值弹性。根据公司2021年业绩 快报，2021年实现归母净利润6.45亿元（同比+23.53%）。依靠垃圾焚烧项目外延 并购及产能爬坡、餐厨业务放量，公司未来2~3年20%+业绩增速仍可保障，但广发 环保盈利预测下对应2022年市盈率仅11.30x。叠加锂电池回收等新兴业务布局提高 公司成长预期，当前低估值，高成长属性突出下更具估值弹性。
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