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5月市场或许是机会与风险并存的一个月，市场或进入一个宽幅的箱体震荡平台，具备一些短线的波段性交易机会。 本文将从基本面和技术面两个方面来分析下5月份可能的市场走势，仅供大家参考。 1、5月份已知的即将发生的一些重要事件。 5月4日美国议息会议，市场预期大概率会加息和缩表。 5月份国内疫情会有明显的改善。目前上海疫情每日确诊数据正在快速地下降，北京连续几日的确诊数据也保持着低速增长，在上海疫情趋严管控的背景下，全国对疫情的防范均较为慎重，因而5月份国内疫情有较大概率会进入退潮期。 这两个消息是5月份市场基本面向好的重要因素，美国议息会议后，尽管美国会选择加息和缩表，但利空落地后，也将迎来短期的平静期，而国内疫情好转，也会一定程度上改善资金对经济下行的担忧情绪。 那么5月份会进入下跌趋势以来，较为难得的缓冲期。 2、市场本身下跌的逻辑并没有改变，5月份能否筑底依然是未知之数。 市场自去年12月份下跌以来，已经经历了4个多月的下跌周期，且跌速不仅没有减缓，反而有加快的迹象。 这是由背后的运行逻辑所决定的。 A股的此轮下跌逻辑主要就是主力资金对国内经济下行压力较为担忧，随着时间的推进，国内疫情加重，美国的通胀持续攀升也引发加息预期越来越强，这进一步加剧了主力资金的担忧情绪，从而引发市场的进一步下跌，加之市场扩容速度不减，存量资金和北上资金也有所离场，支撑市场做多的力量也在减弱，因而越走越弱。 5月份尽管市场会迎来基本面的缓冲期，但这些因素仅能略微改善短期的基本面状况，不能扭转资金对经济下行压力的担忧情绪，后市要见底，其实需要的是更多的能改善经济预期的实质性利好，只有真正扭转这一悲观预期，市场才谈得上见底回升。 在没有看到这些实质性利好出来之前，暂时对5月份只能当做阶段性底部平台来看待，保持一份谨慎的态度，按照短线交易的策略来做应对。 3、技术面上三大指数在5月份具备技术修复的需求。 学过BBI指标的应该都知道，BBI的弹簧效应是十分强大的，本周的超跌反弹也向大家证实了这点，不理解的可以去翻看我本周二发布的文章《恐慌杀跌不要慌，如何利用BBI指标判断超跌反弹的时机？》 目前三大指数均出现了周线级别大幅偏离BBI的情况，且偏离幅度均大于大阴线测量的1.5倍，因而后续几周市场将进入技术修复阶段。 图例： 
上证指数对周线BBI的偏离情况。 
深成指对周线BBI的偏离情况。 
创业板指对周线BBI的偏离情况。 上述3个图可以看出来，目前三大指数对周线BBI的偏离幅度均比较大，由于本周二日线级别的大幅偏离引发了超跌反弹，周K线上呈现的是探底回升带长下影线的小阳线形态，说明周线图上已经开始在做技术修复了。 对BBI偏离过大后，所做的技术修复走势不是一根K线就能完成的，通常需要2根以上的K线，无非是两种走势，要么强势反弹向上反抽BBI完成技术修复，要么横盘箱体震荡等待BBI下移来完成技术修复。 而通过观察三大指数的周线图，可以发现，此轮下跌趋势中，此前的每次大幅偏离BBI均是走的横盘箱体震荡，等待BBI下移做技术修复的走法，那么5月份基本面没有重大改善的情况下，市场延续这种横盘箱体震荡，等待周线BBI下移来做技术修复的可能性就很大了。 4、5月份投资策略需要注意的一些细节。 判断5月份为箱体震荡走势，那么短线策略要考虑高抛低吸不恋战的策略，追涨是大忌。 本周周K线收带长下影线的小阳线，技术上依然有回补部分下影线的需求，若五一期间外围遭遇利空，引发A股调整，或许是不错的低吸机会。 今天在利好推动下，下午强势拉升，从日线周期看，反弹速度是比较快的，那么当下位置较大可能并不是箱体震荡的上轨，五一回调后，仍有再向上反弹的动力，走ABC3浪反弹结构的可能性偏大，目前仅是A浪反弹，B浪回调是不错的短线低吸机会。 阶段性底部平台资金通常有着趋低避高的特点，今年2月和3月两个平台均有此特征。 这意味着，板块轮动的速度会比较快，第一波涨幅较大的板块走完ABC3浪反弹后（比如当下反弹速度较快的是新能源、科技和军工，目前还是A浪反弹中），会由涨幅较小的板块来进行接力，所以5月的操作上，要注意板块的切换节奏，遵循高抛低吸的原则。 五一长假来临，休市5天，祝各位五一劳动节快乐，放假期间，可以多学习和复盘，备战5月份的波段性机会。 莫磊，申万宏源证券投资顾问，执业证书编号:S0900621020024。本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议，所涉及的标的不作推荐。本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。投资有风险，入市需谨慎。 |
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