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目前，市场正在构筑大级别市场底部。从沪指月K线图，我们可以看到，自1997年2月起，市场自512点底部一路向上，每次低点都是关键点，998点、1849、2440点和2020年3月的2646点，以及近期的3000点附近，这是25年以来超长的趋势支撑线。这个线是否有效，我们也要进一步验证。  如果仔细分析，还存在一个误差。如下图，粉色的趋势线从1849点开始，连接2440点。近期，市场出现回踩，已经很接近了。  因此，市场在4月27日出现了暴力反弹。一是技术位支撑作用，二是消息面上，中央财经工作会议举行要提振市场信心，要管理资本市场预期。高层显然已经注意到现在市场下滑程度已经非常重视了，发出了积极的信号。 多方面结合，我认为当下市场已经到了很极端的位置。未来5-7月阶段，市场很可能形成大级别的底部形态，比如头肩底形态，右肩可能是3023点，头部可能五一前后低点，当然不排除2863点。 五月将迎来美联储加息。但市场基本已经消化了预期，可谓利空出尽；此外，整个市场情绪也是极度的低迷，这个阶段，市场必然会给出相反的走势，这就是市场向上的拐点。  从上图周K线来看，虽然周线没收盘，但长下引线已经出现，4月的最后一周已经到8，下周就是9转到9的时间点。从空间上来看，9到9往往不是最低点，往往到7-8的为止，所以4月27日我认为是最低点可能性更大，节后可能还有一个弱势的回踩，这个地方我认为再破新低的概率较小。 单纯从技术角度来看，这里已经具备初步反弹的条件。至于是不是底部，我们还有继续观察大的结构，是不是头肩底，还是三重底。如果三重底是前面最低点，反弹之后再下砸，前面低点不会破掉，然后底部逐步抬高，也是多重底的一个形态。  上图为股债倒挂的市盈率指标，有两种颜色的曲线：首先，绿色曲线是A股的平均市盈率走势。红色曲线是10年期国债利率的倒数。历史上有几个重要的时间窗口，第一个是2005年上半年，绿色的A股平均市盈率跌穿了十年期国债利率倒数红色曲线，迎来了998极端低点，然后走出超级牛市的起点。 另外一个跌穿了十年期国债利率倒数曲线的是2008年下半年，砸穿了之后迎来了非常好的大级别的牛市，1664一路涨到3478点。第三个地方跌穿红线的位置在2012年年底，连续几个月跌穿，然后这里距离1849点已经很接近了，起了一波行情，当时也是非常好的中长线布局位置。还有就是2018年底到2019年初的2440，A股PE平均市盈率也是跌穿了十年期国债倒数。最近一次就是这次，已经和前面2013年、2019年的最低点已经很接近了。这里具备了起码至少价值投资者、长线投资者分批布局的时机。  上面的图表是关于狭义货币和广义货币M1和M2剪刀差和上证指数大盘的对比：红色曲线是代表上证大盘的走势，从1999年以来。蓝色曲线是代表M1和M2剪刀差的程度，有时候M1会比M2大，有时候会小，大的时候就是正值，小的时候就是负值，做了阴影部分。这里有几个关键看点，它的剪刀差和大盘的差距多少，比如这里每差10%的时候，会迎来市场重要向上反转的时机。比如最近2005年，达到了接近10%的差距，剪刀差曲线和大盘指数的曲线百分比的差值。 后面有一个差值也是2008年的年底附近，还有2013年上半年和2019年年初的位置，最后是上个月，应该8个点左右。接下来剪刀差会继续放大到接近10%左右，一旦到来这样的差值，市场会迎来非常大级别的非常重要的反转的低点。  上图为低估值蓝筹低市净率的走势。从周线级别来看，首先，不管市盈率还是市净率都是严重低估的，200只股票远远跌破每股净资产的，有些已经跌破了60%大空间，市净率只有平均5.8倍。低市净率还在维持这个粉红通道运行，下方一个绿色长达四年的压力线已突破，距离回踩空间也不大，企稳后还是以上行为主。 |
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