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近日，名臣健康用品股份有限公司（以下简称“名臣健康”，证券代码：002919）发布了一季度业绩公告：2022年第一季度营业收入1.49亿元，同比减少31.24%；归属于上市公司股东的净利润约164万元，同比减少97.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润134.86万元，同比减少97.82%。
对此，名臣健康解释称：营业收入减少的主要原因是受疫情影响，日化板块营业收入有所减少；游戏板块已上线产品逐步进入衰退期，新产品上线时间因调整滞后，导致收入不及预期。 在清扬君看来，名臣健康出现业绩下滑早有预兆，即便不受疫情影响日化板块营业收入也早已遭遇营收瓶颈。另一方面，疫情会让消费者有更多时间去玩游戏，理应增加名臣健康游戏板块的收入。但名臣健康营收出现大幅下滑，更说明名臣健康日化板块遭遇更大挫折，而游戏新产品上线延迟，说明名臣健康对比其他游戏类公司并无明显优势。 2020年8月，名臣健康以自有资金2.61亿元收购了杭州雷焰和海南华多两家游戏公司100%股权，正式涉足网络游戏业务。收购两家游戏公司后，名臣健康的营收和净利润大幅提升。 资料显示，2020年名臣健康营业总收入6.8亿元，同比上涨31.43%；归属于母公司股东的净利润1.07亿元，同比上涨362.70%。但细分产品来看，占据营业收入80.9%的日化用品营收为5.51亿元，同比增长8.91%，但营业成本同比增长了19.52%，毛利率下降了5.93%。这说明，名臣健康投入推广的费用增速几乎是营收增速的1倍，而且还存在降价大促销的可能。这很容易让人产生误解，那就是名臣健康是在并购的同时，公司的主营业务还不错，可以稳定增长，而且并购新赛道的游戏产业也在增长。 为了进一步扩大战果，2021年10月31日晚，名臣健康发布公告，称：拟以自有资金2.19亿元溢价1409倍收购尚未盈利的喀什奥术网络科技有限公司100%股权。 名臣健康解释收购的原因是旨在扩充产品品类，增加储备产品，培育新的业绩增长点，同时大幅增厚人才储备，与现有游戏业务形成产业协同，为公司长期深耕游戏行业进一步夯实基础。本次交易完成后，喀什奥术将成为公司的全资子公司，公司能否对喀什奥术实施有效整合，既保证上市公司对目标公司的控制力，又保持、增强其原有的竞争优势，具有一定的不确定性，进而可能影响本次交易的最终效果。 于是，收购并表，2021年名臣健康继续业绩大涨：实现营业收入7.44亿元，同比增长9.34%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长30.57%。然而分产品来看，名臣健康的主营日化用品开始出现下滑：营收5.27亿元，同比下降4.27%。 2021年全年我国社会消费品零售总额为44.08万亿元，比上年增长12.5%。其中，化妆品零售总额为4026亿元，同比增长14.0%。名臣健康日化业务出现大幅下滑，或说明其经营瓶颈短期无法突破。 并购往往会出现后遗症，比如业务整合问题、商誉减值、业绩承诺没有实现等等。名臣健康主营日化业务出现下滑，而游戏监管趋严，名臣健康将面临双渠道竞争压力。 2022年4月11日，国家新闻出版署新发布45款游戏版号。距离去年8月版号暂停发放，已有8个月的时间，这8个月被游戏从业者称为“版号寒冬”。而未来，版号是否正常发放未尝可知，即便正常，发放数量也会逐渐缩小，但人口红利趋于消失，手游市场进一步饱和，名臣健康选择的游戏赛道还会持续火爆吗？不好说！ 2022年第一季度，名臣健康净利润的降幅是营业收入降幅的3倍，实属业绩大变脸，而这背后是否说明名臣健康的经营管理水平在下降？这值得所有投资者关注。 相关链接： 3、青松股份业绩变脸单日下跌13.97% 创单日跌幅历史之最 4、敷尔佳新公司成立就是为了上市 几无研发投入也能创业板上市吗? 5、丸美股份第三季度净利润大幅下降167.51% “中国眼霜第一股”怎么了？ 8、溢价1409倍收购亏损公司 名臣健康股价两天暴跌17.76% 10、保健品乱象丛生 高新技术企业姿美堂和上市公司康恩贝等共用一证 |
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