|
上月撰写的《证券者的思维方式》，现在瞅来真的很水。想了想，以《军事战略学教程-第四讲》为蓝本改写成本文，引为自我指引。《军事战略学教程》为中国军事科学院系列教材之一，算比较权威。 一、投资战略思维的任务 二、投资战略思维的本质 （一）全局性 （二）观念性 （三）主体性 三、投资战略思维的特征 （一）整体性 （二）确定性 （三）前瞻性 （四）践履性 （五）继承性 四、投资战略思维的模式 （一）客观与主观 （二）封闭与开放 （三）单一与系统 五、投资战略思维的方法 （一）宏观运筹的方法 （二）历史演绎的方法 （三）系统集成的方法 （四）数学推理的方法 （五）动态追踪的方法 （六）对策互博的方法 （七）超前预测的方法 六、战略思维的一般规律 （一）哲学基础 （二）资金组织 （三）知识结构 （四）思维节奏 （五）践履无尽 正文 战略思维是从战略高度把握客观事物的高级思维形式，是证券者主体依据投资战略诸要素形成战略思想、战略方针和战略决策而进行的观念运动。作为投资科学和思维科学的交叉与融合，作为思维科学在投资艺术领域最高层次的体现，投资战略思维是认识论、方法论在投资领域里的具体运用，它贯穿了投资研究与投资交易的全过程。研究投资战略思维，探讨投资战略思维的本质、特征、模式、方法和规律，是证券者不可绕过的核心功课。 一、投资战略思维的任务 投资——所谓投资，是特定经济主体在货币转化为资本的过程中借助实物资产或金融资产获取本金保障、资本增值或经常性收益的经济行为（吴晓求\《证券投资学》）。——以毛泽东《中国革命战争的战略问题》之文意：只要有投资，就有投资的全局。全球金融市场可以是投资的一全局，一国金融市场可以是投资的一全局，一个产销同理的大类行业、一个相互联动的热点板块，也可以是投资的一全局。凡属带有要照顾各方面和各阶段的性质的，都是投资的全局。研究带全局性的投资指导规律，是战略学的任务。研究带局部性的投资指导规律，是战役学和战术学的任务。（《毛主席教导我们：如何研究投资》） 那么，哪些问题是带全局性的投资指导规律呢？《孙子兵法\始计篇》“五事”+“七计”可构成一幅“证券投资战略的主要问题”： 第一，“经五事=道\天\地\将\法”，对应证券投资可如下理解为：“道”=资金所有权与运作权利益一致、“天”=经济社会演变与周期及事件、“地”=资产\股权结构及资金风格、“将”=证券者的素质水平、“法”=投资机构的投研风控管理。 第二，“校七计=主孰有道？将孰有能？天地孰得？法令孰行？兵众孰强？士卒孰练？赏罚孰明？对应证券投资或可如下理解为：主=基金组织设计或单一产品条款、将=基金经理、天地=投资环境、法令=投资规则、兵众=投资资金、士卒=投资团队、赏罚=团队激励”。 结论：彼得·林奇说“更大的局”，需把投资一切重要的问题，都提到较高的原则性上去解决。达到这个目的，想必就是研究证券投资战略问题的任务。“五事”+“七计”不失为一种问题框架。当然范撒普的书，另有一种框架。不论是“五事七计”or范撒普的框架，我们对“投资战略思维的任务”的界定是不变的：研究带全局性的投资指导规律，是投资战略思维的任务。研究带局部性的投资指导规律，是交易投资思维的任务。形式与内容，任务是“投资战略思维”的内容。本文主要讨论“投资战略思维”的形式。 二、投资战略思维的本质 投资战略作为筹划和指导研究与交易全局的方略，其本质在一定意义上决定着投资战略思维的本质。 （一）全局性 投资战略思维不是为解决投资策略与投资技法问题进行的思维活动，而是制定投资战略与实施战略过程中的高层次的思维活动，是投资艺术领域进行整体战略筹划，实施宏观决策与战略指导的全局性思维。 投资战略思维既反映了一定的思维层次，又是一种思维方法。从方法上看，投资战略思维是一种总揽全局、关照全局的宏观性思维。在层次上有高低上下之分，但在把握全局方面却无分内分外之别。例如，私募证券的基金经历懂得和熟悉全公司的战略全局，就会对私募基金组织建设和投研的战略全局把握得更科学、更准确、更有力；私募基金的研究总监懂得和熟悉全公司投研的战略全局，就会对本部门的工作安排和任务落实得更明确、更有章法。因此，一切证券者，都有必要了解和把握投资战略思维的本质，增强全局观念，学会投资战略思维。 投资战略思维作为投资艺术领域最高层次的思维，并不排斥其他层次和形式的思维。相反，它应积极地利用其他思维的优长和成果，来提高自己的思维质量。从思维形式上看，逻辑思维、形象思维、灵感思维等，都可以运用到投资战略思维中来，为提高投资战略思维的质量服务。 （二）观念性 投资战略思维作为一种观念形态，不是凭空启动和运转的，也不是证券者头脑里固有的，而是投资实践和实践需求在证券者头脑中的反映，它是一种思维装置。 战略思维来自投资实践。离开投资实践的肥壤沃土，战略思维就成为无源之水、无本之木。但是，战略思维又不是以往投资实践的翻版，不是投资历史的简单沿袭。当战略思维在前辈先贤的头脑中产生以后，就会将思维成果融于实践之中、载于书籍之上，从而为后来者的战略思维提供基础和出发地。而后来者在投资实践中的当下现实需求又为战略思维主体插上纵横驰骋和自由创造的翅膀。当然，思维主体的能动性离不开实践的强力制约，思维主体能动性所产生的思维成果无不深深打上实践的时代烙印。 同时，K线股价是直观的，企业内在价值是内蕴的。如果想理清与穿透企业内在价值，那就势必是“逻辑知解”的，就势必需要借助“概念”这一路径来达成它交易买卖的目的。投资体系构成应涵盖“主要假设、核心概念、投资理念、投资流程、投资策略”等部分。关于价值法的概念框架，格雷厄姆《证券分析》（第六版\巴曙松）第一部分已然给出，该书81页指出了价值法两个假设，即1价值围绕价格波动、2均值回归。核心概念即内在价值、市场价格、安全边际等。…时代演进，格雷厄姆门下的投资思想也在丰富之中，前辈们用一生心力铸造的投资概念大厦是稳固的，我们可重新装修，但没必要拆掉重建或另起炉灶。 （三）主体性 股票投资之学，它不是呈现关于股票的客观研究，它是指出成为真正证券者的途径，它是自我转化作为以投资变化气质的整体性过程。主体性原则不仅以「知识」作为把握对象的手段，也更以「行为」作为把握对象的手段，通过知识与行为来完成自我本性的改造与彰显。而证券者要从全局上筹划和实施投资，就必然要通过战略思维，通过战略思维所产生的思维成果，来实现这一目的。 战略思维是一个过程，这一过程主要指证券者的具体思维过程。例如，证券者要进行情况判断，确定战略目标和战略方针，制定战略计划，实施战略决策，规划资金仓位的规模和运用原则；在交易过程情况下，要关照各个交易对象、交易阶段的关系，当前任务和后续任务的衔接，等等。在进行上述战略运筹中，战略思维的质量高低将在很大程度上影响和决定交易执行的正确与否、成功与否。思维的低质量必然导致战略举措失误，丧失战略主动权，造成投资失利的严重后果。主体性原则，是最重要也是最核心的原则，其他特征围绕于此。 三、投资战略思维的特征 （一）整体性 证券者买入的是上市公司整体的一部分，需要把握的是上市公司整全意象，而不是某一部分或某一细节。证券投资是由若干要素构成的整体，这就决定证券者要具备宏观的、综合的和整体的思维方法，要强调各局部、各要素之间的联系与协调。证券投资上的思维考量，从来都不只局限在市场交易层面，而是延伸到宏观经济、监管政策、具体产业等广泛的领域，战略思维需要把这些内容纳入其中。它要求证券者在研究与交易结合起来，进行连贯思考。 某一部分或某一细节是思维的材料或概念大厦的砖石，为的是拼接或建造“整全意象”这座大厦。虽然重要信息不足是证券者需要接受的的事实，部分重要信息可能不足，部分技术认知可能浅显，但这不一定会妨碍整栋大厦的构建。纠错成本的控制，使证券者能容忍信息材料的有限。在这个过程中，证券者把思维聚焦于“整全意象”的基本脉动，营销部分挖一挖、资本部分挖一挖、组织能力挖一挖、同业竞争格局挖一挖，随时寻找基本脉动的讯号。随时问一问自己，“整全意象”到底是怎样的？ （二）确定性 证券投资是一种特殊的社会现象，是超复杂的巨系统，可变因素多，人为假象多，对应性变化多。战略思维的对象，充满不确定性和偶然性。投资结论的盖然性，是我们要承认的事实。所谓盖然性，即有可能但又不是必然的性质。无论我们对自己的推测多么自信，总会存在发生未预料事件的风险，使得实际情景偏离预期情景。即使我们能识别出所有的风险和机会，并且为它们赋予一定的概率值，究竟哪一种情景会在未来出现还是不可知的。 但是，证券者不能因为思维难度大而使战略思维的成果处于模糊状态。战略思维要从不确定的情况开始，到得出清晰的具有确定性的结论为止。战略思维离不开理论的思考和审慎的决断，但理性的思考要依据不确定的实际，得出确定性的以供决断的结论。如果丧失确定性的战略思维，就失去战略思维的意义，就不可能找到指导投资的正确方式和途径。战略思维不能停留在“可能是这样，也可能是那样”的摇摆不定的认识上，它必须在多种可能中认定一种可能作为重心，必须在多种方案中选定一种方案作为行动的出发点。当然，投资是复杂多变的，战略思维也要保待一定的灵活性，及时认识、调整和解决战略实践领域出现的新情况、新问题。 （三）前瞻性 战略思维的前瞻性，是投资思维的必然要求之一。古今中外一切著名的战略思维成果，无不体现着这种预见和预置。战略思维缺乏超前性，其实践指导价值就会大打折扣；而对未来投资趋势预言的巨大偏差，给历史上许多投资家留下了遗憾终生的败绩。 要准确或大致准确地揭示未来发展过程，要求思维主体依据历史和现实的种种有关因素，以全部的智慧和魄力，描绘出未来投资的蓝图。那种凭想当然进行的占卜式预见和预置，危害极大。只有从实际出发所进行的科学的前瞻性思维，才能为成功的战略思维开辟道路。 （四）践履性 实践是思维的来源和基础。在战略思维的运作过程中，无论是信息的诱发，任务的压力，形势的迫使，传统的影响，情感的激荡，个例的顿悟等，都离不开证券者的日常实践实践基础，离不开实践提供的经验材料。但一般来说，思维主体拥有的实践经验越多、越全面、越深刻，就越有利于思维质量的提高。普遍性的概念不是空泛，是最终要我们去践履的，去成为他。股票投资之学，它不是呈现关于股票的客观研究，它是指出成为真正证券者的途径。更完整的意义上讲，证券者不是要去掌握某些知识、搞定某份资料，而是要整体性转变自己的生命气质。 投资义理直下，即证券者行为践履。在这个长期的生命践履过程中，投资艺术终在贵在创造。创造性是战略思维的灵魂。在战略思维过程中，最先进入思维领域的，通常是已有的经验、既定的方案、成功或失败的例证。据此进行的思维，可能是最省力的，但得出的结论往往不是最佳的。经验提供的思维材料，总是有限的，刻板地依照历史经验制定的战略计划往往以失败告终。创造性作为对模式化和因循守旧的否定，需要尽可能地、最大限度地发挥主观能动性，实现对经验、传统与自己超越，从而结出丰硕的思维之果，达至金钱与伦理统一\知识与践履会通之境地。战略思维的创造性，是对战略思维主体永恒的要求。 （五）继承性 在投资史中形成的投资观念和思维特征不可避免地带有历史的惯性，观念和思维的演进与发展也不可能脱离惯性的轨道。譬如巴菲特对格雷厄姆的继承。随着时代的发展，投资战略思维也在发展，但不论如何发展，投资战略思维总要或多或少地打下传统的印记。投资战略思维的继承性不是惟一的现象，也不是可以轻易消失的现象，继承和改变正像生物界的遗传和变异一样，亘古地存在于历史的发展之中。我们研究在各个不同历史阶段、各个不同性质、不同市场的投资指导规律，应该着眼其特点和着眼其发展，反对投资思想、投资战略思维继承上的机械论。原则来说，投资情况的不同，决定着不同的投资操作规律，有时间、地域和性质的差别。从时间的条件说，投资和投资操作规律都是发展的，各个历史阶段有各个历史阶段的特点，因而投资规律也各有其特点，不能呆板地移用于不同的阶段。从投资的性质看，股票投资和非股票投资，各有其不同的特点，因而投资规律也各有其特点，不能呆板地互相移用。从地域的条件看，各个国家各个市场特别是大国家大市场均有其特点，因而投资规律也各有其特点，同样不能呆板地移用。 四、投资战略思维模式 战略思维模式，是思维主体在战略思维过程中体现出来的相对稳定的特征。 （一）客观与主观 根据思维的性质，战略思维可分为客观性战略思维模式和主观性战略思维模式。在战略上，投资思维是主观的，是彻彻底底的唯心主义，它是投资哲学对内在自我的立法，是根据内在自我选择的普遍性观念，作出的基本投资路径选择。 同时，在战役上，即具体的交易决断上，投资思维又是客观的，它需从从投资实际出发，将经实践检验的具有普遍意义的概念与现实行为结合起来，其思想内容是客观的，是对客观对象状况的真实反映。 因此，我们需要强化投资战略思维的内在笃定、强化投资战役思维的真实客观，避免将投资决断构建在唯心主义的精神沙滩之上。基于此，将「唯心」文本化是必要的。结论是什么？支撑理由是什么？风险是什么？文本化，利于备查也利于纠错。首次关注股票应有两万字以上的分析报告〔含Excel财务估值表〕，事件\财务跟踪应有点评报告\同时修正那两万字报告。其他功课，等等。 （二）封闭与开放 根据思维的开放程度可以将战略思维分为封闭性战略思维模式和开放性战略思维模式。 封闭性战略思维是倚重经验，不主动与外界进行信息交流或与外界信息交流较少。封闭性思维习惯于在急剧变化的情势下迅速从经验中找到应对错施。但这种思维对外来的东西有一种本能的抵制，编重于整理、考据、疏正、解释前人的学说，至多也是沿着某个面定的指向或向前延伸，或向后回溯，从面束缚思想，窒息创造精神。 开放性战略思维是指那种能够及时与外界进行信息交流，善于用适应新情况的充满活力的新的思维方法去代替陈旧的思维方法的思维模式。在信息无处不有、无时不在的信息时代，只有广泛面准确地把握来自各方面的信息，通过纵横比较分析和深入研究，才能得出科学的结论。开放性思维打破了“夜郎自大”的狭隘性和“井底之蛙”的封闭性，善于捕捉变化着的信息，善于吸收思维科学的前沿成果，善于借鉴一切成功经验，将投资作为一个开放的系统进行思考，通过与外界的信息交换，增强思维的活力，从而作出正确的战略判断和决策。 （三）单一与系统 根据思维主体认识的深度和广度，可以将战略思维分为单一型战略思维模式和系统型战略思维模式。 单一型战略思维，是从投资的多要素、多联系、多变化、多功能、多趋向的系统中，抽出个别要素，沿着一个思维指向、一个思维角度、一个思维可能性，运用一个逻辑规则、一个评判标准去思考问题，从而形成一种思维结果的思维模式。这种思维模式的突出特点是指向性强，目标明确。对于态势明确、情势简单的投资场景，沿着一个思维指向和思维角度思考问题已经足以制胜。但这种思维通常表现出认识问题的绝对化、简单化，把鲜活的市场凝固化，得出表面性、片而性和绝对化的结论。 系统型战略思维，是从投资相互联系的诸多方面和“中介”出发，沿着多个思维方向、多个思维起点，选择多条思维线路，全面、历史地思考问题，即把投资的各个属性、部分、方面结合起来进行分析，从而做出科学概括和正确决策的一种思维模式。换句话说，就是把投资、市场均当作一个有机整体，以整体作为思维起点，通过对组成系统的各方面进行综合考察，确保系统的整体效益。这种思维对主体素质的要求比较高。在A股立体交易新的历史条件下，市场各方面相互联系的特点显得尤为突出，这就要求战略思维必须注意其联系性、系统性、整合性，更多地采取系统型思维。把零碎的认识系统化，实践的经验理性化，肤浅的东西深刻化，使认识更全面、更客观、更准确。 五、投资战略思维的方法 方法是通往目标的桥梁。科学的战略决策，往往是在正确的科学思想和科学思维方法指导下进行的。战略思维方法的不同，直接表现着对投资领域客观情况认识的深度，直接影响着投资决策对投资进程和结局发挥作用的性质和程度。 （一）宏观运筹的方法 战略思维的最大特点是全局性和宏观性，从宏观上思考和把握问题是战略思维的首要方法。宏观运筹的方法，就是指证券者站在时代的前沿，从战略全局的高度，以长远的眼光和广阔的视野考察投资。这种思维方法对证券者有三点要求：首先，对总体情况要了然于胸。要对整个国家经济格局、产业状况等宏观层面、股票池的整体构架原则与核心配置、仓位的管理原则与规则、资金的属性与期限，等等要做到心中有数。“不谋全局者，不足谋一域”。证券者如果缺乏宏观观念，就很可能只见树木不见森林；只见小河，不见大海，从而导致决策失误；其次，要站在战略全局的高度，对市场、对自己的结构特点有透彻的研究和认识，抓准敌人最要害同时也是最脆弱的战略关节点，设谋定计；再次，要善于把握大势及时做出基本判断。投资和战略研究是一项虚实结合的宏大系统工程。这一研究既需要具体的量化研究和实验验证，也需要宏观定性分析。宏观定性分析及时准确，才能抓住重点，定下决心。 （二）历史演绎的方法 历史不会重复，但历史也不能割断。战略思维运动规律蕴含在历史的沧桑变迁之中。历史演绎的方法，就是从历史中发现一般规律和方法，并将其推演到新的条件下的思维方法。历史演绎的方法包括三方面的内容： 一是注重分析投资大佬的传世名著，从中找出战略指导应掌握的思维方法。在整个投资历史上，投资家群星璀璨，他们视据自己的需要，一方面集成了前人成功的思维经验，另一方面又补充发展了前人的思维。格雷厄姆考1929年股灾之沉痛，创造出具有坚实逻辑基础的投资体系，乃必读书。 二是注重对典型投资案例的分析，总结出一般规律，并将这种规律结合现实加以运用。在百年投资史上，交易几乎无日不有。每一次投资，无论成败与否，总伴随着各种各样的思考。因此，一部投资史同时也是一部战略思维的历史。一切带原则性的投资规律或投资理论都是前人或今人做的关于过去投资经验的总结。历史演绎的方法要求证券者善于“去其糟粕，取其精华”，在对传统经验的借鉴上形成新的思想。 三是注重对具体公司历史的分析。企业是社会的细胞，企业历史是社会历史在局部的反映。不同的社会发展阶段，企业总是在贡献经济效益的同时承担履行着一定的社会责任。研究企业的历史，不仅要再现企业本身的发展历程，而且要发现企业战略与组织能力生成的关系，探究企业本身与其所生存的社会环境发生的关联、互动和影响，从而探究企业的价值。 （三）系统集成的方法 我们所处的时代，从技术意义上讲，叫信息时代；从科学意义上讲，叫系统时代。系统时代的突出特征就是要素集合。当代世界金融领域的竞争，也更多地体现在系统集成上。因应这种变化，战略思维需要以系统为中心，掌握系统集成的思维方法。系统集成思维方法，是指把系统科学成果引入战略思维过程，把投资放在系统中加以考察，立足整体，围绕目标，统筹全局。它要求在思考问题时，运用系统观点，始终从系统的整体与部分（要素）之间、目标与结构功能之间、与外部环境之间相互联系、相互作用的关系中，综合地、精确地考察对象，揭示其规律性，寻求战略实践的最佳观念模型。强化整体意识是运用系统思维的关键所在。系统集成思维方法一方面要求我们必须把投资决断放在整个社会和产业范围内加以考察研究，另一方面要求我们必须从总体上认识投资，决不能片面地、孤立地、静止地看问题，只见树木，不见森林。 （四）数学推理的方法 马克思指出，“一门学科，只有成功地运用了数学，才算是达到了真正完善的地步”。数学方法的应用往往是一门科学从描述性科学发展成为“精确科学”的杠杆和桥梁，它为战略思维提供了抽象的逻辑推理工具。 投资现象与世间万物一样，本质中都表现为一定的量，没有量也就没有质。只有对投资现象的变化过程进行有数的定量分析后，才能对其本质有更深刻的认识。战略思维中的数学推理方法，就是采取定量分析，用数值作为度量标准，通过对有关数据的收集、整理、计算和分析，进行战略决策的方法。这种方法是保证战略思维逻辑上的可靠性和必然性的重要条件。历史上多数伟大的投资家都有良好的数学素养。格雷厄姆《证券分析》定量分析中数学思维的绽放是其投资科学性的基石。 （五）动态追踪的方法 孙子曰：“兵无常势，水无常形。”投资是市场诸方相互影响、相互对立、相互对立的多种物质因素（资金）和精神因素（舆情）展开在市场上，形成资金的运动。动态追踪的方法，就是指战略思维主体在动态中把握投资，在动态中思考对策的方法。 投资的流动性是投资的重要特性。市场情况瞬息万变，如果不能及时掌握市场动态就难以把握市场的脉搏，就难以实施正确的决断。证券者掌握信息的量与质、处理能力的大与小、运用的快与准，在一定意义上决定着交易的胜负。投资结论的盖然性，是我们要承认的事实。盖然性结论，既表明了结论的时效性，也决定了跟踪是长期的，它需我们在日常日课强化修正之功，即它决定了践履无尽，也这就是战略思维方法的因应性，即依据情况的不断变化而加以修正或改变原有的判断和决心。 （六）对策互博的方法 投资是资金力量的对抗，更是智谋的较量。战略思维是一种对策性思维，战略思维活动的过程，也是市场诸方双方战略思维主体斗智斗谋的过程。（孙子兵法》日:“不知诸侯之谋者，不能豫交。”战略思维要在与市场诸方的战略思维互动中求得发展。对策互博的方法，要求思维主体始终将焦点对准市场他方，要根据对市场的侦察推断市场他方之思维，然后再展开我之思维。虚实分析、强弱对比、奇正运用。如果资金力量大到影响整体盘面的程度，谋略就要系统得使出来了。 （七）超前预测的方法 超前预测的方法，就是站在时代的制高点，超越时空限制，依据对投资客观规律的正确认识，对投资的发展趋势进行正确的推测或判断，从而作出科学决策的一种思维方法。这种思维方法，按照历史—现实—未来的线索，从局部到全局、从现象到本质进行预见，既是对过去、现实的反映和延伸，也是对未来的推断和创造。 左侧布局，仅靠应急思维而缺乏超前预测是注定要失败的。超越性是超前思维最突出的特点。这种超越主要是对表象现实的超越，指明前进的方向，预见未来。 六、投资战略思维的一般规律 战略思维是为了达到一定的战略目的而进行的实用性思维，它追求和强调的是思维质量而不是思维形式。要提高战略思维的质量，就要认识战略思维的规律，把握战略思维过程中那些本质的、必然的和稳定的联系。规律又有一般规律与特殊规律之分。从一般意义上讲，战略思维的规律至少表现在以下方面： （一）哲学基础 战略思维的哲学基础是世界观和方法论。任何思维活动都受世界观和方法论的牵引，并总要留下世界观、方法论的痕迹。古往今来，在战略思维活动中，维心主义、朴素唯物主义、朴素的唯物辩证法、形而上学以及实用主义、辩证唯物主义各种世界观和方法论，都曾有过自己的表现。各种战略思维模式和思维方法产生的背后，也都有深刻的哲学原因，不同的战略思维又是投资哲学的不同表现形式。 哲学基本问题如实体问题、数的问题、变化问题、真理问题、伦理问题，等等。这些哲学基本问题不是空泛的。我们自己如何选择与回答此等基本问题，它关切着我们的认知结构的形成，它关切我们的投资哲学的形成。于此基本问题中，证券投资最基本的问题是什么？？此问题的回答是证券职业一切衍生问题的起始，它决定了具体技法的选择，决定了自我知识结构的塑造路径。… 更重要的是，「价值投资」更多只是一种心性层面与思维方式选择。其理，是顿悟而来，难以苦修琢磨去得到。诸核心的基本问题，它在知识范围之外，它是认知不出来的，它只能醒悟，它需在自我心性与思维方式上去体认，它需以自我内部改造为训练路径。 （1）：只参与确信的机会。…内定，离相，心无挂碍。…改造自我内心，使趋「澄明之境」。 （2）：耐心，自律，…，此与道德无关，只是心性。它是圣贤们的共同教诲，只是我们熟知而不明。 （3）：事件\趋势\结构，此思维三层次。着力于事物的存量结构。 （4）：对风险的看法，如何应对风险？「安全边际」，是一种基本行为态度体认。 （5）：对未来的看法，如何看到未来？是一种思维方式或思维工具选择。 （6）：如何观察「复杂系统」？如股票市场、上市公司，也是一种思维方式选择。 （7）：如何看待「群我关系」，也是自我人际态度选择，从众〔趋势〕or自独？… 以上诸问题也是「战略投资思维」的主要任务内容，与“五事七计”呼应。需要强调：大道之言常见而难行，鄙夷常理+去追求奇倔新异是不对的。大道之言，应就是那些简单平常的东西，应不存在什么很关键的秘而不言的东西。就看自己听到了没，信了没，做到了没？刘亮你做到没？ （二）资金组织 资金与组织属性制约战略思维的走向。首先，战略思维作为投资研究与交易的思维活动，始终是在资金关系的规定和制约下进行的。从私募基金的资金关系看，证券投资是私募基金的主要活动，是客户利益的创造者。这就要求证券者要围绕客户利益展开自己的思维实践活动，并使思维成果更好地为客户利益服务。 其次，在战略思维范畴中，职业证券者，多数不是孤立的、无目的的，多数聚合于一定的投资机构，并根据所聚合的投资机构提出的投资需求，展开战略思维。不同性质的投资机构，有不同的投资利益需求；不同发展阶段的投资机构，投资目标也不尽相同。投资机构利益和投资目标，制约着战略思维的运用。 （三）知识结构 证券者的知识结构对于提高思维质量有重要意义。知识结构通常包括基础知识、专门知识和辅助知识。思维是对知识的采集与运用。对于思维主体来说，无疑是基础知识越雄厚越好，专门知识越精通越好，辅助知识越丰富越好。但是，作为思维个体与知识的海洋相比不过是沧海之一粟，倾其平生只能知其一隅。克劳塞维茨说过：“战争中所需要的知识应该是人们在战争中需要直接处理的事情的知识。”这就要求战略思维主体围绕自己的使命建立和完善自己的知识结构。 与知识的作用紧密相关的是运用知识的能力。在战略思维中，运用知识的方法有时比临时汲取知识更有意义。这种运用知识的方法就是思维方式。战略思维方式受哲学素养所左右。投资史上，大凡那些屡战不殆、基金长青的投资大佬，无不具有较高哲学素养，譬如格雷厄姆、譬如芒格。 （四）思维节奏 市场波动的激烈程度与对形势判断的准确程度决定战略思维的运作节奏与思维结论。激烈的市场波动是战略思维的外在推动力。思维运作节奏是由投资决断的激烈程度决定的。市场波动越激烈，市场形势变化越快，提出的问题就越尖锐、越紧急，思维运作的节奏就越快。思维主体只有与快速发展变化的形势相适应，并在急切的思维运作中找出对策，才能摆脱困境，争取和把握主动。快节奏的思维运作，往往在股灾期间或形势突变时表现突出。而当形势相对缓和时，思维的运作节奏就会相对慢一些。与思维节奏相联系的，是思维成果的稳定性问题。形势变化急剧，思维节奏运作快，思维成果的稳定性就差；形势稳定，思维按部就班，思维成果的稳定性也就比较强。 然而，在思维实践中还存在另外一种情况，即主观对形势判断上的差异。同一种形势，有的人可能发现了危机出现的端倪，及时提出了对策；有的人可能只见缓和不见危机，缺乏应变之策。或者是对同一形势，有的看得过于严峻，老是处于盘马弯弓的紧张状态；有的认识比较符合实际，采取的对策比较科学。这就是说，对形势的不同判断，可以得出不同的思维结论，这就要求思维主体力戒片面性。形势紧张时，头脑要清醒，要善于透过现象看本质，防止跟着感觉走；在形势缓和时，要保持忧患意识和思维的敏锐性，防止因思维的惰性而导致形势判断上出现大的偏差。 （五）践履无尽 战略思维成果与战略力量的结合是实现战略思维目的的基本形式。战略思维的过程及其形成的思维成果，属于观念形态的东西。要把观念形态转变和落实到物质形态，实现战略思维的目的，必须通过战略实践去完成。在战略思维的运作过程中，无论是信息的诱发，任务的压力，形势的迫使，传统的影响，情感的激荡，个例的顿悟等，都离不开证券者的日常实践实践基础，离不开实践提供的经验材料。但一般来说，思维主体拥有的实践经验越多、越全面、越深刻，就越有利于思维质量的提高。普遍性的概念不是空泛，是最终要我们去践履的，去成为他。股票投资之学，它不是呈现关于股票的客观研究，它是指出成为真正证券者的途径。更完整的意义上讲，证券者不是要去掌握某些知识、搞定某份资料，而是要整体性转变自己的生命气质。 投资义理直下，即证券者行为践履。在这个长期的生命践履过程中，投资艺术终在贵在创造。创造性是战略思维的灵魂。在战略思维过程中，最先进入思维领域的，通常是已有的经验、既定的方案、成功或失败的例证。据此进行的思维，可能是最省力的，但得出的结论往往不是最佳的。经验提供的思维材料，总是有限的，刻板地依照历史经验制定的战略计划往往以失败告终。创造性作为对模式化和因循守旧的否定，需要尽可能地、最大限度地发挥主观能动性，实现对经验、传统与自己超越，从而结出丰硕的思维之果，达至金钱与伦理统一\知识与践履会通之境地。战略思维的创造性，是对战略思维主体永恒的要求。 2017年8月2日刘亮\初撰 |
|
|
