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上面篇文章说了，低温银浆需求下面讲讲 光伏银浆的“国产替代”
前面文章其实已经讲过了，国产替代的空间，其实非常的广阔，特别是其中的龙头集中度较高 所以肯定是有望进一步得到提升的。 因为银浆这个产品是光伏产业当中，还没有完全实现国产化的这一环。目前国产阵营在P型及prc电池技术当中，还是具有一定的竞争力。那这个空间多大了？我认为到未来几年当中，银浆它在整个市场占率，会得到比较明显的一个提升到今年为止，可能就可以高达50%左右空间，就目前来看国内正面营销行业形成了以聚合股份、帝科股份、苏州固锝为代表的三大国内浆料龙头企业. 2020年这三家CR3合计占比高达46% 随着龙头企业产能建设加速和产能利润的不断提升预计整个行业集中度还将不断得到进一步的提升。 从另外一块来看，低温银浆其实现在还处于国产化的初期。所以国内厂商也是开始加速进行布局，银浆其实分为两块。 我所谓的国产替代是指低温银浆，而现在高温银浆占据整个光伏银浆的市场主体，但是低温银浆国产化还是处于朦胧的阶段像N型Hit 这类电池，它的银浆国产化程度非常低，大概现在只有20%。但是我前面说过的P型电池就是Prc这个市场占率大概是在50%。 从这低温银浆的20%左右目前来看，Hit低温已经将市场占有，最大的供应商：主要是来自于日本的京都电子外，还有像贺利氏、LG、杜邦也有比较成熟的产品。 当然这些企业全部是属于海外的龙头企业，而国内厂商当中，就有像天盛、固锝、聚合、帝科都还是有一些比较稳定的产品。比如像帝科，就发布了公告，打算以12 47亿元收购江苏索特100%的股权以获取杜邦旗下相应事业部的浆料业务。 所以说低温银浆国产化也有望得到进一步的提速的，这是从国产化角度来进行相应的分析的。 其中问题来了，为什么要在当下要关注整个银浆行业了？ 这其中很重要原因，其实我前面说过，主要是跟光伏相关，在具体进行相应的分解前面，我将还是要从需求端以及供给端，来给进行一下分析的。 从需求端来看，终端装机高景气度以及电池片技术更替，它会支撑整个银浆行业中长期的需求，在全球光伏开始迈向平价时代时，提升终端装机需求这是确定性的。2020年~2025年全球光伏装机，这个每年的复合增长率有望达到19%。这样毫无疑问的就会支撑，整个光伏银浆长期需求的空间。 而从另外一方面N型电池，这个单位银浆消耗量相对于传统的，现在用的最多的P型电池。它是消耗出现成倍的增加。但随着N型电池占比，在未来几年当中的不断提升，所以下游需求结构性变化，它一定会推动银浆需求的高速增长，这是从需求端而言的。 而从供给端来看，目前光伏全产业链国产化，基本上已经是完成了银浆环节。所以说还有非常大的国产替代的空间，P型正面国产替代进程加速。 2020年P型正面银浆，国产化比例已经达到50%。未来也有望实现加速替代，而低温银浆领域了国内厂商，前面提到过像天盛、固锝、聚和、帝科、都有非常稳定的产品。 帝科在收购杜邦浆料业务之后也有望加速低温银浆在国产化的进程。 所以这种格局很明显在今年其实已经发生了一定的变化。这种变化对公司有利的，就是对于技术优势非常强资金优势，非常强的国内厂商，能够带来比较好的市占率的提升。因为这种企业，往往能够受益于所谓的马太效应。技术强可以，你要拿出手的强资金也可以，公司也可以什么通过收购海外的一些公司从而提高自己的技术，所以这两点。我认为投资者要有清楚的认识。 下章我会从在更加长远的角度说明一下。 |
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