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都说交易是反人性的，但交易究竟反的是哪些人性呢？很值得我们去细究一下。 在进入主题前，我们先看这一则小故事：
这个故事真假咱们不究，但是却反应了很多行业的成功都强调对于自我的认识。 如果我们把期货交易比作剑道，炒期货的人最后变成什么样，也要看他的眼睛盯着什么： 如果盯着的是自己，大约十年可以成为优秀的交易员； 如果盯着的是交易技术，20年才能大成； 如果盯着的是一夜暴富的机会，或许一辈子难以如愿。 所以说：认识自己，认识人性，对交易至关重要。 那么，究竟是人性中哪些本能，在不加以限制的情况下，会对我们的交易产生负面效果呢？  损失厌恶 新手做交易，最怕的就是被套，被套的单子，要么砍要么扛，砍仓如割肉，难度可想而知。所以很多的交易者都有扛单，不止损的习惯，而往往正是这个习惯将他们逼向爆仓的绝境。 从心理学的角度来看，不愿意认输止损，本身就是人类天性之一，心理学称之为“损失厌恶”。 大多数人都是损失厌恶的，这意味着我们不希望坏的事情发生在自己身上，也意味着我们对坏事的厌恶程度强于对同等好事的欢喜程度。 经济学里面用效用的概念建立了损失厌恶的模型，效用可以理解为一个人的主观满意度。模型图中，横轴代表财富值，纵轴代表效用。效用函数曲线明显的边际递减，从中可以得出两个结论： 1、越富有的人，获得等量财富时的满足度越低。 2、一个人获得1000美元的效用不如失去1000美元的效用大。  2010年，《经济学人》报道了一个实验。实验在工厂进行，实验对象是分为两组的工人。一周开始的时候，告诉其中一组工人，如果他们本周能完成规定的生产任务，可以获得80元的奖金。而另一组工人则被告知，本周你们有80元的奖金，但是如果完成不了任务，将扣除这笔奖金。 看起来两组都是完成任务从而获得80元的奖励，没有什么不同啊！但是多次实验获得的结果却是一致的，那就是第二组工人完成任务的情况要好于第一组。 实验认为这里涉及到一个心理学定律，叫做损失厌恶。80元对于第一组受试者而言，是获得，对于第二组受试者而言，则是损失。相比于等量的收益，人类本性更厌恶损失。所以我们在路边捡到100块钱的喜悦程度，是不及丢掉100块钱所带来的难过的。这同时也让我想到了一些企业实施的管理方法，就是将员工收入中奖金的部分比例提高，一旦员工完不成任务就扣钱。 “损失厌恶”说明，人性对负面感情的重视程度总是超过正面感情。人在做决策的时候，必然是要和损失厌恶打交道的。 对于世上绝大多数的工作而言，该做什么不该做什么，都是早就设计好了的，就算有损失厌恶也用不上。但是，做交易恰恰是这个世上为数不多的需要大量做决策的工作之一。 交易者如果任由损失厌恶的本能起作用的话，就会将持仓浮盈看做自己已有的利润，是难以接受浮盈回撤的。同样也无法接受主动止损，将账面浮亏变为实际账户亏损。所谓的“截亏持盈“也就无从谈起了。 医学领域的研究，也给了“损失厌恶”生理层面的解释： 大脑中有个部位叫做“杏仁核”，是情绪学习和记忆的重要结构。破坏两侧杏仁核的动物，对新异视觉刺激的朝向反应大为降低，缺乏对恐惧事件的辨识和反应。 当人一旦可能面临损失的时候，大脑中的杏核仁就会活跃起来，而杏核仁受损或者天生不敏感的人，或许更容易获得交易的成功。 本能归本能，优秀的交易者则可以超越自己的本能。他们知道自己强烈的负面情绪会带来偏见，所以不轻易纵容这种情绪。他们看到好的交易机会，敢于持盈不动，遭遇损失而不放在心上。  沉没成本 “止损困难”除了跟我们天生厌恶损失有关，还和沉没成本有着密切的关联。新手在交易中，面临止损的抉择的时候，和生活中面临沉没成本时是一样的，当所做的某件事情陷入困境的时候，又因为不舍为这件事情而付出的成本，所以一直被困扰其中。举一些生活中的例子： 比如某个大学生花了3年学习土木，但是并不是他的喜好，并且听多了前辈们提桶跑路的故事，他纠结要不要换专业：我已经花了3年的时间学习土木，难道我要浪费掉这三年吗？再比如情侣谈恋爱了，却发现对方一直不合适可是不分手，因为已经花了这么多时间互相磨合。 对于这些是已经支付的成本，已经没有可能拿回来的成本，可是为什么我们总是念念不忘？ 恰如交易中的我们，在面对浮亏单子的时候，往往是不愿意止损。之所以如此，一方面是我们心存侥幸：实际交易中差不多是10次止损9次错，我们也经常会听到人说“我要是前面不止损就好了，现在就扛回来了”，于是每次浮亏的时候就想扛，扛回沉没成本，扛到赚钱，更有甚者会越亏越补仓（然而，剩下的那一次不止损却足以导致我们爆仓）。另一方面，我们则常常归咎于人性：认为人都是不理性的，是不愿意承认错误的。 这些分析当然很有道理，不过我顺着“沉没成本”这个思路再往下想了一下，似乎有些新发现。 还是那两个生活中的例子：如果那个纠结于要不要换专业的大学生，确认自己换了专业之后，两年后就能考入这个专业最好的研究生学校，并在毕业后顺利进入业内最好的公司，他还会不会纠结呢？而那个犹豫要不要和现在情侣分手的女孩，如果她能确定自己分手之后，吴彦祖会踩着七色云彩来迎娶她，她还会不会犹豫呢？ 切换到交易中来，如果我确定自己在止损掉手上浮亏的螺纹单子，重新买入橡胶单子后，一定能赚上几千点的盈利，那我还会在止损的时候，闹什么情绪吗？ 反过来说，就是： 在我想要放弃一门专业的时候，我不确定另一门专业到底能不能带给我更多； 当我想要放弃一个人的时候，我也不知道我能不能找到更好的。 同样，交易中，当我想要止损一笔单子的时候，我不确定下一笔交易，或下一阶段的交易就能赚钱。 说到底，当我们面对“沉没成本”，犹豫不决的时候，除了我们不理性，好面子，不愿认错以外，还因为我们对未来缺少正向的预期。 所以说做交易必须有一套具有正向收益预期的交易理念和方法。比如大家所熟知的趋势跟踪理念，只要坚持，在经历完震荡期间的反复割肉止损之后，一定能收获趋势行情的回馈。趋势跟踪是有重大缺陷的，需要“熬”，而“熬”本身也是一种交易信仰。牛逼的人都去追逐更完美的方法去了，熬下来的人用笨方法反而能够盈利。  赌徒谬误 “赌徒谬误”是全世界赌场里的赌徒每天都在不停的犯的错误，当然包括金融市场上的投机者。 比如你玩老虎机，一上来运气就不太好，一连输了很多把。这个时候你是否会有一种强烈的感觉，你很快就该赢了呢？ 比如你做期货，一上来就连续止损几次，这个时候你是否也会有一种强烈的感觉，下一单你该赢了呢？ 这是一种错觉。每一次交易都是完全独立的随机事件，随机事件的意思是下一把的结果跟以前所有的结果没有任何的联系，已经发生的事情并不会影响下一个事件的结果。 考虑一个简单的例子，假设一个抽奖的盒子里有6个球，上面标记1到6。每次抽奖的时候，你都要从抽奖的盒子里面拿一个球，而这六个球被抽到的机会是相等的，都是1/6。现在在假设前面几期抽中6的次数比2多，那么下一次抽奖的时候，你是否会有更大的机会抽到2呢？ 答案是否定的，因为这些球根本不会在意谁曾经被抽到过，2号球也不会自己主动跑过来给你抽。他们出现的概率仍然都是1/6。 之所以会出现这样的错觉，是因为概率论里还有一个“大数定律”，说如果进行足够多次的实验，那么不同的结果出现的概率就等于它们的统计概率。比如抛硬币，如果抛的次数足够多，正反面出现的机会都是50%。而对上面这个例子来说，就是如果你在之后，进行足够多次的抽奖，你得到“2”和“6”的次数将大致相等。 我们常常错误的理解随机性和大数定律，以为大数定律就意味着均匀。如果过去一段时间内发生的事情不那么均匀，我们就认为未来的事情会尽量往“抹平”的方向走。用更多的“2”去抹平更多的“6”，用更多的“背面”去抹平更多的“正面”。但大数定律的工作机制不是跟过去搞平衡，而是说如果未来你进行足够多次的抽奖，你会得到非常多的“2”和非常多的“6”，以至于它们之前的一点点差异变得微不足道。 那么这个“足够多”，要多少才算是“足够”呢？概率上理论计算后认为，不少于600个样本，才能将误差控制在5%以内。 做程序化交易的人，往往也会混淆“系统胜率”和“单次交易胜率”。比如一个交易系统经过历史数据测试，胜率是60%。他们就会简单的认为，某次交易信号发出后，其赚钱的概率也是60%。更危险的是，一旦出现连续4次止损后，他们就会想，既然我已经连续止损4次了，而获胜的概率又是60%，那么接下来的一次一定会赢，所以重仓下注。这就是典型的赌徒谬误，将“大数定律”等同于搞“平均主义”。 赌徒谬误会影响交易者如何开发交易系统、如何确定头寸规模以及如何进行交易。他们错误地理解了大数定律，忽略了随机性，从而导致交易的失败。 用史坦利·克罗的话通俗的来讲，赌徒谬误就是：市场绝不会因为你已经连续亏损九次，就保证你第十次一定会赚钱。 |
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