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特别声明：文中所涉个股仅代表个人操作及个人立场，不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。留言区踊跃交流，相互学习，共同进步 本周末消息面比较平安，没有什么大事发生。当前市场整体处于见底回升的初期，国内投资者整体情绪明显回暖，主要风险来自丑国的表现。 不过丑国近期几次大幅调整，大A都是低开高走的表现，部分机构可能在回补仓位，低开对这些机构来讲反而是一个机会。 成长 目前市场表现最强势还是成长板块，景气度最高的光伏板块最为强势，景气度有望边际改善的新能源汽车，风电，汽车零部件和军工表现次之。 受疫情影响比较大的可选消费和地产产业链板块依然处于底部区域，后面如果疫情好转或者地产销售回暖，这两个板块也会有修复的机会 光伏 光伏板块今年已经确定是需求大年，类似去年的新能源汽车，整体需求超出市场年初的预期，主要贡献还是来自欧洲。去年年初市场对全年新能源汽车的销量预测是240万辆，从3月开始一路上修预期，去年新能源汽车最终销量是330万辆，比市场预期高50%。 今年乌冬面事件加剧全球能源价格上涨，市场从3月开始逐步提升对全年光伏装机预期，这两周随着欧洲加快新能源发展计划的推出，基本验证了市场前期的预测，光伏板块出现了一波比较迅速的修复行情。 后期光伏板块主要关注硅料价格的变化，市场本身预期下半年硅料价格会回落到20万以内，但是欧洲电价是国内的4倍多，对光伏装机成本的容忍度非常高，如果欧洲光伏装机占比明显提升，硅料价格今年和明年依然会维持高位。 硅料价格维持高位利好通威，通威今年利润预计会超过200亿，当前估值在10倍左右，基本是一个纯周期股的估值。 通威未来几年硅料产能扩张力度还是非常强劲的，21年产能10万吨，22年20万吨，23年30万吨，24年40万吨。通威22年硅料平均售价是18万一吨（有一部分是长期协议价，低于市场价格），通威硅料成本平均成本在5万一吨，22年单吨的毛利在13万左右，22年硅料毛利在260亿。 假设24年硅料价格回落到10万一吨，历史上硅料价格最低在8万一吨，考虑到未来几年光伏装机高景气，硅料价格不太可能回落到历史最低位，通威硅料成本降低到4万一吨，单吨毛利在6万左右，销量40万吨，24年硅料毛利在240亿左右，基本持平。 如果通威未来2年利润不出现大幅下滑，当前估值是比较低估的，下半年硅料价格如果保持坚挺，估值可能能够修复到15-20倍的水平。 通威未来的主要看点还是在电池片业务，通威最近两三年应该都是光伏行业最赚钱的公司，未来有比较强的现金流在电池片领域大幅扩产HJT产能，实现对竞争对手的超越，在未来几年持续获得超额收益。 新能源 新能源汽车板块和风电板块今年整体景气度弱于光伏板块，行业性的大机会可能没有，主要是龙头公司的机会。新能源汽车主要看好电池龙头宁德时代盈利改善的机会，以及隔膜龙头恩捷股份稳健成长的机会。 风电板块主要还是优质零部件龙头的成长机会，海缆龙头是东方电缆，轴承龙头是新强联。 汽车零部件 汽车零部件板块主要还是看好智能化和轻量化两个方向，这个板块长期逻辑没有太大变化，前期跌幅的大原因主要是原材料价格上涨以及疫情影响3月以后汽车的产量和销量。 当前阶段这个板块基本筑底，龙头是智能座舱领域的德赛西威，线性控制领域的伯特利，底盘领域的拓普集团，弹性比较大的主要是HUD领域的华阳集团，高压连接器领域的瑞可达，高速连接器领域的电连技术，车载摄像头领域的联创电子，一体化压铸领域的文灿股份和铝铸件领域的旭升股份。 |
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