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$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $西藏矿业(SZ000762)$ #西藏珠峰# #藏格矿业# #中矿资源# 锂矿锂盐公司的最大隐患是什么呢？ 不是控碳不控能了，不是补贴滑坡了，不是下游接受不了高价了，甚至不是买不到矿开不了工了，是最终产品--电动车的销量增速突变。 虽然说锂还用在储能、3C等其他领域，但电动车电池才是锂的最大场景。
可以看到的，电动车占据所有锂资源用量的三分之二以上，而且以后还会逐年上升。 所有产品的价格和盈利，都离不开供需关系。锂矿的供给，虽然比较难准确预测，以为总有建设扩产不达预期，总有超预期的矿啊湖啊业外公司闯入啊，准确预测确实很难，但大致预测并不难，因为绝大部分的供给行为都是上市公司发起的，信息比较透明。 但是电动车的销量就不是这样，这是终端消费者的决策汇总，影响因素太多了，大致的预测都比较困难。
就在一年前所有人预测2021年新能源车销量在200万辆左右，已经很乐观了，并且对2025年30%的渗透率非常不乐观。今年的情况大家都看到了，直接干到340万辆，增长接近150%！ 今年新能源车大概是340万辆的销量，去年是136万辆，同比增长了200万辆左右。现在主流的观点是2022年新能源车销量在500-600万辆之间，保守者认为500万辆就不错了，乐观者认为很可能到600万辆。我是保守者里的保守者，首先，明年的GDP，现在好像说是保5是吧？5确实要保，但保5确实很难，第四季度GDP同比很可能低于6了，那么明年呢？ 北京市政府会议上公开的说法是争取5%，北京毕竟是一线，考虑全国其他地区的资源和实力，平均4%的增长就可能是很大的挑战。 虽然几年全年GDP增速可能到8，这个8主要是因为去年疫情的影响，但目前主流的预测是四季度可能就要破4了。 所以明年保5的难度是很大的，4可能都需要努力。 近年GDP增长8%，汽车总销量下降2%，那么明年假如GDP增长4%，汽车总销量下降多少？5%不多，10%也是有可能的。 在GDP降速、居民收入降速，消费和汽车销量降速的大环境下，指望电动车线性增长是不现实的，更不用说加速增长了了。 有没有可能电动车销量增量和2021年一样，同比再增长200万辆，达到540万辆？有可能，但这绝对是乐观的。当然说电动车销量不增长或者微增，那确实太悲观了，那是消费和汽车销量断崖式下滑才可能遇到的情况。 实际上，在部分场景或者说半数场景下，电动车的使用成本显然是低于燃油车了。所以，买电动车绝对不仅仅是牌照和限行政策驱动的，而是有其经济性。2022年，大家的消费能力下滑，更加增加了电动车的经济吸引力，所以增速肯定还是显著高于燃油车。 两相抵消，电动车增速和增量肯定不如2021年了，但也不至于失速到几乎不增长。保守可以看到450万辆，乐观可以看到550万辆。 这就是30%到60%的同比增速。 欧洲的整体渗透率和中国接近，明年的增速估计也是这个样子，30%到60%之间，美国渗透率还在5%上，增长率可能较大，100%或者150%都有可能，但体量还较小。
所以总体上，明年的新能源车增速可能在40%-70%之间。 按上面的测算，增产顺利进行的话，明年碳酸锂供应增长18万吨，从52增长到70.4。储能虽然增幅不小，但增量较小-0.8万吨，其他需求增量可以忽略，就算消耗增量1万吨吧， 还有17万吨供应增量。电动车2021年碳酸锂消耗是25.2万吨，如果增速40%，就只能增加10万吨的碳酸锂消耗，如果增速70%，可以增加17.5万吨的碳酸锂需求。 嗯，刚好把供应增长消耗完，那么供需依然不能改善，紧缺度和近年一样。 所以，新能源车销量增速才是碳酸锂价格的最大变量，也是锂盐锂矿2022年业绩的最大隐患。 |
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