我清仓医药了

医药是个好赛道吗？

肯定是。

哪怕葛兰去年在跌，今年又在跌，但她所管理的中欧医疗健康A，自2016年9月起任职回报154.58%，同类排名前10%（29/434）。

毕竟人家在17、19和20年都赚了大钱。

但我，很早以前就清仓了医药。

为什么？

01

好赛道，不等于躺着赚钱。

回过头来看，我在医药上赚钱纯属运气，但最终还是凭实力亏了出去。

我在医药上的投资分为3笔：

第1次：

根据定量指标筛选出了于洋管理的富国新动力，2020年8月卖出，盈利30%+。

当时回过头看，觉得自己特牛逼，卖在了最高点。

当时投资的心得是：医药投资看估值就行了，合理价格买进，高估时卖出。

第2次：

所以当去年5月医药回调至合理估值时，我又杀了进去。

我还特意避开了回撤控制能力弱的葛兰，选择了郑磊，因为他的机构资金占比最高。

但没想到，医药自此开始了漫漫下跌路。

但我一直警惕CXO的高估值风险，所以仓位不超过3%。

第3次：

因为郑磊的规模过大，我觉得是规模影响了操作的灵活性，

所以想换个规模低于百亿的医药基金经理，同时又出身大基金公司，分享大公司的投研成果，就把郑磊换成了工银的谭冬寒（没有选赵蓓）。

而且CXO集中的申万医疗服务指数也从高估变成了低估，这一次觉得一定能赚钱。

但在年初以来的调整中，医药依然受伤不浅，最终认赔出局，仓位依旧是3%。

02

为什么最终清仓了医药？

核心的原因就1条：

医药作为行业主题基金波动更大，但若长期持有其实超额收益非常有限。

既然如此，趁着全市场普跌，还不如把医药主题基金换成长期业绩更好的全市场均衡基金，风险收益比更高。

我曾经阐述过原因：

目前连续任职医药主题基金的基金经理中，赵蓓时间最长。

她从2014年11月18日开始管理工银医疗保健，截至目前，任职回报180.40%，折合年化14.68%。

跟偏股基金相比，这一业绩百分位排名约33%，并不拔尖。

而且，工银医疗保健，波动也比较大。

15年股灾，最大回撤-52%；18年股灾，-36%；20年疫情，-18%；近1年，-38%。

总有人说，波动是利润的来源。

我拿着比你波动更小的基金，收益比你还高，不香嘛。

现在的我，更强化了这个观点：

如果真的长期持有，全市场的均衡基金是最佳选择。

哪怕暂时获得的超额收益，只要拉长时间，最终都会还回去，但它却承担了更大的波动。

而且，时间拉得越长，指数基金不仅跑不赢主动基金，反而跑输的概率极高。

如果你认为你对行业的判断能力非常强，每次都能买在低点、卖在高点，那么根本不需要看这篇文章。

03

现在，不少朋友可能持有大量仓位的医药，而且浮亏非常严重。

那么，应该怎么办？

全指医药指数在21年2月创下高点16906点，距今收盘10427点，跌幅为38.3%。

假设从21月1月开始，每月15号定额（如1000元）定投，按照天天基金的测算，浮亏约24%。

如果懂点估值，在估值合理或低估时开始买进定投，理论上浮亏会更低。

全指医药第一次进入估值合理区间，是在21年8月，此时定投浮亏约19%。

从全指医药的估值来看，当前27.55倍，处于偏低估位置。

与18年底部23.6倍相比，潜在下跌空间为15-20%。

如果你舍不得割肉，那么拿着也可以，下跌空间相对有限。

如果你对医药有信心，那么趁下跌时坚持定投，相信至少可以获得5%-10%+的年化收益。

温馨提示：投资有风险，文章观点仅供参考，不构成任何投资建议。