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股票投資者有兩類，一是短線炒波幅，投資期只有幾天或幾星期，跟隨市況買入或沽出。二是長線投資者，持貨期長達一年以上，不打算隨便沽出。 現時由於資訊發達加上對沖基金在市場搵食，已經越來越難發掘股價偏低的靚股可以買入後長期持有，相反一隻股票的股價由偏低到偏高很多時在幾個月內完成，低位買了貨如高位不出貨，很可能又會打回原型。故買賣股票，應在入市前已訂立止蝕策略，通常有三個方法。（1） 運用技術分析， 跌破支持位或趨勢線，例如跌穿20日線止蝕；（2） 大股輸一成，細股輸15%，嚴格執行止蝕；（3） 短炒的也可以跌破最近三天的低位止蝕。 做股票期權的通常也有兩類投資者。止蝕的策略可以很不同。 第一類做Short Put的投資者是資金較雄厚，做Short Put的有足夠備用現金接貨，這類投資者，通常在臨近結算、待時間值差不多完全損秏，才需要考慮是否需要搬倉。例如做了Short Put建行（００９３９）6.5元，股價下跌了到價，由於有足夠實力接貨，未必一定要立刻平倉止蝕，可等到臨近結算前幾天，平掉即月的Short Put倉，在下月或下季再開新倉，賺多些少時間值，等到對手行使期權才需要動用資金接貨。總的來說，有實力的投資者，由於沒有接貨的壓力，當股價跌至行使價時，也可以較安心的持倉到臨近結算，才處理倉位。以每月賺取時間值為主要的考慮。 第二類是指根本不夠實力接貨，只想使用Short Put賺期權金，利用期權的槓杆特性博反彈或做極價外Short Put，想坐到尾賺時間值，所謂「賭白頭片」。這時謹記less is more，每月賺少少便積少成多，切忌賭得太大。由於根本不夠實力接貨，故選擇的行使價一定要保守，亦不宜選擇太遠期例如6個月或1年的期權，盡量不讓持有的short倉由價外變成價內，否則按金會增加很多，不要說接貨，連補按金也有困難，難以捱到結算。而合約期最好選即月或下月，因時間值損秏較快，只要看對方向博反彈或者股價不動，都有機會賺錢離場。如市況逆轉向下亦可提供空間給自己搬倉到下季。 現時外圍環境變數多，雖然看不到出現股災性下跌，但要大升也不容易，短線指數或在21000-23000上落，但個別股票的升跌幅可以很誇張，故入市需要小心控制注碼，切忌太過看好。 |
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