 不积跬步 无以至千里 01 认识M0 M1 M2 我国对货币层次划分包括 M0、M1 和 M2 三个层级：分别表示现金、狭义货币与广义货币。 M0=流通中现金（银行体系以外流通的现金） M1=M0+非金融性公司的活期存款 M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款。 M0代表流通中的现金，代表了市场上最活跃的钱，正是因为它很活跃所以意义不是很大。 M1用通俗的话讲就是能随时取现的钱，M1比M0多了非金融公司的活期存款。M1反映货币供给的活化程度,代表着居民和企业资金松紧变化。M1与微观预期及经济基本面的强弱息息相关,是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0。 M2比M1多了定期存款，这部分钱不能随时支取，当企业看好经济的时候，随时处于投资状态，那么定期存款就会转化成随时可用于投资的活期存款，M1就会增加；反过来如果企业不看好经济，他们更倾向于将活期存款拿去做理财或者存定期，M1就会减少。 02 用M1 - M2指导投资 可以通过M1和M2的增长率变化来揭示宏观经济运行状况。将M2的增长率和M1的增长率进行对比，有很强的分析意义。如果M1的增长率在较长时间高于M2的增长率，说明经济扩张较快，活期存款之外的其他类型资产收益较高。这样更多的人会把定期存款和储蓄存款提出进行投资或购买股票。影响M1数值的原因很多，例如股票市场火爆就会影响M1的数值变化。因为很多人会将定期存款和部分资产变现投放到股市，促使M1加速上扬。 反之，如果M2的增速在较长时间内较M1的增速高，则说明实体经济收缩，活期存款大量转变为较高利息的定期存款。货币构成中流动性较强的部分转变为流动性较弱的部分，这无疑将影响到投资，继而影响到经济增长。（摘抄至网络）。 那么我们该如何利用M1,M2来指导投资呢？首先要说一个名词M1-M2剪刀差。 M1-M2 = M1增长率 - M2增长率。当M1增速远大于M2的时候，那么就意味着市场扩张。人们看好经济，更倾向于投资；而一旦M1掉头向下，下穿M2的时候，那么就是大家看淡经济的时候。  我们来看历史M1-M2剪刀差与上证指数走势图。从下图可以看出：从2005到2021年1月，历次牛市起点基本上都能与M1-M2最低点相重合。 2005年第一次牛市：股市和M1-M2同时到达低点和高点。 2009年第二次牛市：股市和M1-M2基本同时达到低点。股市先于M1-M2达到高点。 2015年第三次牛市：股市和M1-M2同步在底部波动，股市先于M1-M2到达高点。  总结： 1、M1和M2跟股市相关性很高，可以作为股市判断的依据。 2、M1-M2并不能预测股市到顶。 3、M1-M2到达底部后股市也基本到底了。虽然我们不知道何时M1-M2到达底部，一旦M1-M2低于-5%说明这时市场流动性基本已经枯竭，股市也基本到底了，下跌空间有限。这时可以通过定投或者分批建仓的思路逐步买入。 END 本文由刘江发布，版权归作者所有。 |
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