ETF市场跟踪和行业配置周报（2022.6.6）

新用户76697344 2022-06-10 发布于上海

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孙桂平分析师
执业证书号：S0870519040001

报告摘要

1）基础市场

本期A股延续反弹行情，深市表现较好。从申万一级行业上来看，本期大多数行业取得上涨，其中电力设备、汽车和电子等本期涨幅居前；从主题板块来看，汽车胎压监测、显示屏制造装备和工业气体等本期收益率领先，大豆、家纺和长江经济带等本年收益率居前。

2）ETF市场

本期无ETF成立。截至2022/6/5，今年共发行54只ETF，合计发行规模194.94亿元，相比去年同期数量下降48.57%，规模缩减72.12%。近期ETF发行有所放缓，全年来看，商品ETF、风格ETF和跨境ETF发行数量同比增加，其中商品ETF和风格ETF发行规模也同比增加，与商品ETF和风格ETF今年来相对较好表现有关。

本期主题ETF和宽基ETF表现最好，收益率超过3%，跨境ETF收益接近3%，商品ETF表现欠佳。今年以来风格ETF跌幅明显小于宽基ETF和行业主题ETF，但差距缩小，商品ETF今年表现最好，收益率9%左右；本期债券ETF、跨境ETF、主题ETF和宽基ETF规模都小幅增加，其中债券ETF资金明显流入；本期主题ETF、货币ETF和债券ETF活跃度提升，而风格ETF活跃度下降。

本期绝大多数行业主题ETF收益为正，其中电池、新能源车和科创等主题ETF收益领先。本期主题ETF整体份额较上期持平，整体成交额较上期增加，其中5G、科创和消费等主题ETF成交额明显增加。

3）上证行业配置策略

相对于波动率同等对待资产的上行风险和下行风险，CVaR更关注资产下行风险带来的损失，便于进行回撤控制，且解决了一致性风险度量的次可加性。因此本策略采用CVaR度量投资组合风险，并结合投资组合的预期收益，建立均值—CVaR模型用于行业资产配置。

上证行业配置策略今年以来的模拟收益率为-12.55%，好于沪深300指数4.68个百分点，最近一年的收益率为-17.95%，好于沪深300指数4.23个百分点，今年业绩表现在沪深300指数增强基金中排名第三。策略表现仅代表过去模拟业绩，不构成投资建议。

一、基础市场表现

1、大类资产表现

2、申万一级行业表现

3、本期和本年涨跌幅前五名板块

二、ETF市场总体状况

1、发行市场

本年ETF发行情况：

2、二级市场

三、行业主题ETF本期表现

1、本期各类主题ETF的收益率

2、本期收益率较好的ETF

3、本期资金流入最多的ETF

1）资产流入金额前五ETF

2）资金流入增幅前五ETF

4、交易活跃的ETF

1）日均成交额前五ETF

2）日均成交额增幅前五ETF

四、上证行业配置策略

上证行业配置策略今年以来的模拟收益率为-12.55%，好于沪深300指数4.68个百分点，最近一年的收益率为-17.95%，好于沪深300指数4.63个百分点，今年业绩表现在沪深300指数增强基金中排名第三。波动率与沪深300指数相差不大。当前配置的行业主要集中在银行、钢铁、医药生物、美容护理、房地产等。策略表现仅代表过去模拟业绩，不构成投资建议。

相对于波动率同等对待资产的上行风险和下行风险，CVaR更关注资产下行风险带来的损失，便于进行回撤控制，且解决了一致性风险度量的次可加性。因此本策略采用CVaR度量投资组合风险，并结合投资组合的预期收益，建立均值—CVaR模型用于行业资产配置。资产配置对象为31个申万一级行业，调仓频率为每季度一次，最新调仓日期为2021/12/31。策略详见《上海证券基于均值—CVaR模型的资产配置策略：优化行业资产配置，增强股票指数收益》。