A股走出独立行情！后面还会继续吗？

真没想到啊，有朝一日咱大A居然也能走出独立行情了！居然还是逆势上涨的那种。

在上午回调一波之后，下午大盘强势翻红，一路打了鸡血一样收涨近1%。放眼全球，万绿丛中一点红，赫然就是我大A，确实有一种傲视群雄，独孤不败的感觉。

我们大A最近为什么这么硬气？还能一直硬下去吗？

上周美国公布5月份的通胀数据，CPI超预期回升达到8.6%，创下1981年以来的最大值。

这个大超预期的CPI数据打破了美国专家们之前的美好愿望：那就是美国的通胀已经见顶，后面将会自行回落的指望落空了。

2022年的通胀跟21年还不太一样，今年的通胀主要有3个原因：

1、之前美联储放水留下的货币原因。

2、俄乌战争造成的资源短缺原因。

3、美国经济复苏强劲导致的需求过热。

石油的价格从去年末的80美元一桶涨到了现在的120美元，涨幅近50%。美国经济周期又刚好运行在高点，强劲的经济增速造成国内各种需求高企，甚至带来了一阵美国版“用工荒”。

美国出现了劳动力短缺、大量的岗位招不到人的情况，美联储甚至喊话，现在狂热的用工需求是“不正常”的，到了要给劳动力市场降温的程度。

因此今年美国面临的通胀压力不再是肌肤之痛，而是深入骨髓的。

美国必须解决好以上三个问题中的至少两个，才能把通胀压下来。

因此解决通胀，再也不能“既要有要”同时选经济增长和通胀下行，而是只能牺牲掉经济增长来抑制需求。

小明老师在他的最新文章中已详细论述了美联储救通胀的必要性，并且给出了3种可能的政策路径。

也就是美联储可能在本周四或者接下来的几次会议中，超预期的加息75个基点，或是对缩表给出更激进的信号。

美联储可能要采取超预期的紧缩措施了，那这对全球金融市场特别是我们大A，有什么影响呢？我们大A会被带崩吗。

事实上市场已经在给美联储要超额加息75基点这条逻辑定价了。从上周开始美国三大股指就开始深度回调，纳斯达克昨天一晚跌了4.6%。

美联储是全球金融资产的锚，它要超预期的收紧，这对全球金融资产都是巨大的利空，特别是对利率特别敏感的股票市场。因此全球股市商量好似地一片跌就是在对这一可能性进行反应。

那么为什么我们大A偏偏是涨的呢？

其实大A并非完全不在乎美联储，上午的调整也就是这种担心的表现。

在美联储收水时，A股同样作为全球股票市场中的一员，当然是无法独善其身的，如果后期美联储超预期紧缩，A股该跌还是会跌。

再加上A股现在从2800多点反弹起来已经涨了400点，市场出现调整是很正常的。

包括稳增长逻辑走到下半场，A股整体来说都会更关注现实数据的恢复情况，而最主要的房地产销量、拿地出现较大恢复可能在3季度才会出现。这些都是A股调整的理由。

但是！A股调整起来，程度不会有美股那么狠。

因为我们还有这么几点不同：

1、国内仍然在放水，M2增速、达到11%的高位。

2、政策采取饱和式救援，堆起天量社融，总量还是很大。

放水、花钱，一定程度上会对冲掉一部分美联储加息带来的利空影响。

说到底还是中美经济周期运行位置不同所带来的政策错位。

中国刚刚度过了经济最难点，基本面虽然仍然在低位，但是经济各项指标在边际向上恢复，这一点从5月份的社融和出口数据已经得到了证明。

且不管社融内部结构还有诸多问题，比如政府财政的贡献占比很大，但是这种饱和式救援带来的巨大总量是实实在在的，对全国经济来说是有抬升的。

这种恢复传导到居民和经济底层尚需时间，但是这种趋势是确定的。

而我们的货币政策因为疫情，坚定的选择放水托经济，反而保护了我们的股市。11%的M2增速也不算低了，金融市场是喜欢钱的，在美国收水我们放水的对冲下，对A股来说伤害就会更小一点。但是副作用就是人民币的汇率，可能会承受更进一步的压力。

从这两点来说我们确有政策上的独立性。

因此对下半年的A股来说，美联储将会成为最大的拦路虎，要重点关注。但是在以上条件不变的情况下，海外影响与政策独立相交织，A股会在这种调整与成长中磕磕绊绊地向上。

走出独立行情，又不完全独立。我大A就是这么风华绝代~

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