|
摘要 ■截至2022年5月末，全国293个地级市共286个披露了2021年末地方政府债务数据。本文以此为样本，分析全国地级市广义政府债务规模和偿债压力的变化及现状。 ■2021年全国地级市广义政府债务有何变化？2021年末，全国286个地级市显性债务（地方政府债务）余额为21.9万亿，城投有息负债余额为34.0万亿，分别同比增长17.6%、15.5%，受隐性债务监管趋严影响，城投有息负债增速为近三年最低，显性债务增速超过城投有息负债增速。 2021年96.3%的城市债务率（宽口径）上升，升幅居前的城市包括盘锦、乌鲁木齐、宜昌、景德镇、保山等，均主要来自财力下降；部分地级市债务率（宽口径）有所下降，包括金华、常州、淮安、西安、芜湖等，来自广义债务增幅控制较好的情况下财力有所改善。目前债务率（宽口径）较高的地级市呈现东部块状分布（集中于江浙）、中西部点状分布的特点。 ■当前286个地级市债务分布有何特点？（1）华北区域：总体偿债压力不高。山西、内蒙古和河北债务率（宽口径）均居全国中位以下。内蒙古地级市中，包头、鄂尔多斯债务率（宽口径）较高；河北地级市中，唐山债务率（宽口径）较高；山西各地级市债务压力不突出。（2）东北区域：债务率整体不高，部分城市压力偏大。2021年末吉林、辽宁、黑龙江债务率（宽口径）分别为215.4%、211.6%、152.0%，排名全国第16位、18位、26位。辽宁债务率（宽口径）最高的三个城市是盘锦、营口和大连，均在300%以上，黑龙江七台河、哈尔滨、鹤岗债务率（宽口径）也偏高，均在200%以上。（3）华东区域：债务率整体居中上游，高债务率城市较多。江苏13个地级市债务率（宽口径）高于200%，其中10个地级市高于300%；浙江10个披露数据的地级市中，5个债务率（宽口径）高于300%。华东区域其他债务率较高的城市还包括青岛、潍坊、威海、景德镇、南昌、龙岩、泉州等。（4）中南区域：分化明显，广西、两湖偏高。2021年末广西、湖南和湖北债务率（宽口径）均居全国前十，广东和海南相对偏低，河南居中。广西债务率较高的是柳州，湖北较高是宜昌和武汉。此外，郑州、珠海、海口债务率也相对较高。（5）西南区域中，云贵债务压力相对突出。贵州披露数据的6个地级市中有4个债务率（宽口径）高于300%，包括六盘水、贵阳、安顺和遵义。云南偿债压力最高的三个城市为昆明、保山、玉溪；此外，四川成都、泸州、绵阳债务率（宽口径）也相对偏高。（6）西北地区：陕西和甘肃债务率相对偏高。陕西、甘肃、青海、新疆、宁夏2021年末债务率（宽口径）分别为287.3%、243.1%、203.2%、200.6%、188.4%，山西和甘肃高于全国中位。债务率较高的城市主要有西安、乌鲁木齐等。 ■风险提示：数据统计具有不完整性；数据口径差异；城投融资政策调整超预期；宏观经济超预期等。 正文 截至2022年5月末，全国293个地级市共286个披露了2021年末地方政府债务数据。本文以此为样本，分析全国地级市广义政府债务规模和偿债压力的变化及现状。 需要说明的是，衡量区域偿债压力指标众多，本文主要参考债务率（宽口径）和债务率（窄口径），计算公式分别为（地方政府债务余额+发债城投有息负债余额）/综合财力、地方政府债务余额/综合财力。综合财力的计算根据2017年财政部《新增地方政府限额分配管理暂行办法》，由一般预算财力和政府性基金预算财力加总计算，一般简化由一般预算收入+一般预算上级补助收入+政府性基金收入计算，但由于一般预算上级补助收入披露不全，本文采用综合财力=一般预算支出+政府性基金预算支出估算，该估算方法偏差多数在10%以内。 1 2021年全国地级市广义政府债务变化 2021年全国地级市广义政府债务增速放缓，受隐债监管趋严影响，城投有息负债的增速回落较为明显。2021年末，全国286个地级市显性债务（地方政府债务）余额为21.9万亿，城投有息负债余额为34.0万亿，分别同比增长17.6%、15.5%，受隐性债务监管趋严影响，城投有息负债增速为近三年最低，地方政府显性债务增速近年首次超过城投有息负债增速。
2021年全国地级市债务率（宽口径）普遍上升。2020-2021年，全国地级市总体债务率（宽口径）由203.8%升至242.9%，96.3%的城市债务率上升，升幅居前的城市包括盘锦、乌鲁木齐、宜昌、景德镇、保山等，均主要来自财力下降。部分地级市债务率（宽口径）有所压降，包括金华、常州、淮安、西安、芜湖等，来自广义债务增幅控制较好的情况下财力有所改善。 目前债务率（宽口径）较高的地级市呈现东部块状分布、中西部点状分布的特点。东部区域的高债务率城市主要集中江浙，包括湖州、连云港、镇江、淮安、盐城等，中西部区域主要包括乌鲁木齐、柳州、成都、昆明、西安等。
2当前286个地级市债务率全览 2.1. 华北区域：总体偿债压力不高 华北区域总体偿债压力不高，山西、内蒙古和河北债务率（宽口径）均居全国中位以下。2021年末山西、内蒙古、河北全省债务率（宽口径）分别为235.8%、190.2%、186.6%，排名全国第15位、21位、23位；债务率（窄口径）分别为84.5%、148.6%、105.4%，排名全国第22位、1位、13位，内蒙古显性债务的偿债压力相对较大。过去一年，华北三省债务率的涨幅分别为27.9pct、30.7pct、39.4pct，山西、内蒙古涨幅低于全国中位数（34.5pct）。
内蒙古地级市中，包头、鄂尔多斯债务率（宽口径）最高；河北地级市中，唐山的债务率（宽口径）最高；山西各地级市债务压力不突出，11个地级市样本中8个债务率（宽口径）在120%以下。
2.2. 东北区域：债务率整体不高，部分城市压力偏大 东北三省总体宽口径债务率不高。2021年末吉林、辽宁、黑龙江债务率（宽口径）分别为215.4%、211.6%、152.0%，排名全国第16位、18位、26位；债务率（窄口径）分别为118.3%、142.1%、111.5%，排名全国第8位、3位、9位，显性债务压力高于城投债务。过去一年，吉、辽、黑三省债务率（宽口径）涨幅分别为35.1pct、25.6pct、30.0pct，吉林略高于全国中位。
辽宁债务率（宽口径）最高的三个地级市是盘锦、营口和大连，均在300%以上，位于全国第4位、22位、39位。此外，鞍山、锦州、抚顺、本溪、辽阳债务率（宽口径）也均高于200%。黑龙江七台河、哈尔滨、鹤岗债务率（宽口径）偏高，均在200%以上。吉林披露数据的地级市债务压力相对不突出。
2.3. 华东区域：债务率整体居中上游，高债务率城市较多 华东区域城投平台融资活跃，债务率（宽口径）总体处于全国中上游。2021年末江苏、浙江、山东、江西、福建、安徽的债务率（宽口径）分别为351.7%、293.0%、256.3%、252.6%、243.7%、241.2%，排名全国第1位、5位、10位、11位、12位、14位，其中江苏明显高于其他省份。华东六省债务率（窄口径）除福建略高外，其余均处于全国下游水平，排名17-26位之间。过去一年，华东六省中，江西、山东、福建的债务率（宽口径）升幅略高，在35pct以上。
江苏13个地级市债务率（宽口径）均高于200%，其中10个地级市高于300%；浙江10个披露数据的地级市中，5个债务率（宽口径）高于300%、2个在200%-300%之间。山东偿债压力最大的三个地级市是青岛、潍坊和威海，债务率（宽口径）分别为424.8%、312.9%、298.2%，排名全国第13位、38位、40位。江西债务率较高的是景德镇和南昌，债务率（宽口径）分别为348.1%、316.3%，排名全国24位、35位，鹰潭、上饶、赣州债务率（宽口径）也超过250%。福建债务率较高的主要是龙岩和泉州，安徽无债务率（宽口径）300%以上的城市，相对偏高的主要是宣城和安庆。
2.4. 中南区域：分化明显，广西、两湖偏高 中南区域债务率分化明显。较高的是广西、湖南和湖北，2021年末债务率（宽口径）分别为286.7%、278.5%和275.7%，排名全国第7位、8位、9位。债务率相对较低的是广东和海南，2021年末债务率（宽口径）分别为180.9%、168.7%，排名全国第24位、25位。河南债务率水平位于中游，2021年末债务率（宽口径）为214.4%，排名全国第17位。
2.5. 西南区域：分化显著，云贵债务压力相对突出 西南区域债务率分化。贵州、云南和四川2021年末债务率（宽口径）分别为324.4%、315.3%和299.3%，均高于全国中位。西藏债务率全国最低，为56.98%。
贵州披露数据的6个地级市中有4个债务率（宽口径）高于300%，包括六盘水、贵阳、安顺和遵义。云南偿债压力最高的三个市为昆明、保山、玉溪，债务率（宽口径）均高于200%。四川成都、泸州、绵阳债务率（宽口径）居省内前三，分别为469.6%、285.6%、283.1%，排名全国第8、46、47位。西藏地级市偿债压力适中，三个披露数据的地级市均低于120%。
2.6. 西北区域：陕西和甘肃债务率相对偏高 西北地区陕西和甘肃债务率相对偏高，青海、新疆、宁夏处于全国下游水平。西北五省陕西、甘肃、青海、新疆、宁夏2021年末债务率（宽口径）分别为287.3%、243.1%、203.2%、200.6%、188.4%，排名全国第6位、13位、19位、20位、22位。
西北地区债务率较高的城市主要包括西安、乌鲁木齐等。2021年末西安、乌鲁木齐债务率（宽口径）为550.6%、404.4%，均居全国前20。
|
|
|
