2021年，国内新能源乘用车零售量同比增长169.1%至298.9万辆，在看到这般靓丽数据后，于是今年初乘联会预测，2022年国内新能源汽车累计销量有望进一步对比去年翻一倍，突破600万辆。
不过从今年3月开始，各地疫情再度来袭，使得整体车市出现了较大幅度下行，即便是新能源汽车市场也不能完全幸免，这不禁让人产生疑问。从2020年重新迎来喷发式增长的新能源汽车市场，它的春天就要结束了吗？据乘联会最新数据，5月新能源乘用车零售销量达到36.0万辆，同比增长91.2%，前5个月累计销量171.2万辆，同比增长119.5%。值得注意的是，3月新能源乘用车销量同比增长幅度为137.6%，4月则因为疫情而急速下滑到78.4%的增长，5月增幅虽然再次拉升到91.2%，但当中应该不乏部分原属于4月的需求释放。所以正常来讲，国内新能源乘用车销量正处于逐月增长放缓的势头之中，这样到年末还能不能实现大市100%的增长目标并不好说。往细里看，作为国内造车新势力标杆的蔚来，从去年11月创下1.09万辆的月度交付纪录之后，转头在接下来的4个月连续出现交付量下滑的情况，即便蔚来在今年3月一度有过反弹，不过由于4月疫情中断了产业链的运行，使得交付量再次大幅下滑。到了5月，蔚来交付量增速重新抬头，但7024辆交付量对比上年同期仅增长了4.7%，另外前5个月累计交付量则同比增长了11.8%。值得注意的是，蔚来的月度增幅和今年累计增幅均排在了造车新势力垫底位置，增长态势不容乐观。情况不算好的并不止蔚来一家，小鹏在不久前的财报就给出了向下走的二季度数据指引，其中交付量和营收预期环比一季度均有所下滑。另外即便理想5月交付量同比增长165.9%，但官方特意指出了目前依旧存在零部件供应紧张、工厂生产没有完全恢复正常的情况，此举难免是为6月可能出现的交付量下滑来作铺垫。无独有偶，近期特斯拉CEO马斯克在一封名为“暂停全球招聘”的邮件中，表示“预计未来美国经济十分糟糕，因此需要裁员10%”。按照这番言论，全球将有1万名左右特斯拉员工下岗。从海外到国内市场，从全球新能源汽车标杆特斯拉到国内的“蔚小理”，近段时间都集中放出了较悲观的信号，其中裁员、优化内部成本结构，是为应对接下来可能出现的市场下滑留出资金空间。这么来看，也许新能源汽车市场的增长态势即将要拐头了。先从国内来看，出于对疫情防控常态化的影响，大家认为未来收入容易出现不稳定，消费信心难免受到了打击，同时未来收入预期又关乎财富效应和职业稳定，其中在“房住不炒”、“三条红线”、娱乐圈税务整改、教育界“双减”、互联网反垄断等政策下，确实对民营企业造成不小影响，也间接冲击了就业市场。需要注意的是，尽管近期各地已纷纷出台松绑楼市、降低利率措施，但据中指院数据显示，5月全国300城各类用地成交规划建筑面积5.1亿平方米，同比下降32.1%；总出让金同比下降70.77%；成交楼面均价为2134元/平方米，同比下跌52.6%，房地产市场依旧趋冷。居民看淡未来收入预期，然后房子卖不动，房企没钱拿地，政府卖地难了，于是财政支出亦受到了影响，要知道房地产作为国内过去二十多年的经济主导行业，这牵一发而动全身的链条影响是不能轻易忽视的。但无论如何，我们还是要保持信心，考虑到当前各地纷纷出台消费券，财政部也落地了600亿元购车减免购置税等措施，相信不久后将能扭转现时大家过度悲观的经济预期。在前期疫情中断劳工链，全球原材料产能收缩乃至俄乌冲突后，多重因素下冲击了供应端，同时在财政部发钱刺激居民需求以后，近两年来美国CPI指数持续高涨，直到最近达到了40多年以来的最高值。而在通货膨胀向房价、服务业、二手车、消费品等多领域扩散之际，美国政府已经多次表示，当前首要经济任务就是打击通货膨胀，也就意味着美联储和财政部还要加快收紧货币和缩减赤字的步伐。其中在北京时间6月16日凌晨，美联储在会后宣布上调联邦基金利率75bp，显著超出了一周前的市场预期和5月会议时的引导，继续加码收紧货币的力度不容小觑。在以美元为主导的世界货币体系里，一旦美国进入货币收缩阶段，往往容易导致美国以外的国家/地区出现经济危机，因为离岸美元变少了、更贵了，将导致美元债务成本快速上升，这也就是美元霸权俗称的“我们的美元，是你们的负债”。2019年是造车新势力大规模出清的阶段，除了各家有自身经营问题外，很大程度还因为融资遇冷，那一年蔚来差点挺不下去，李斌被戏称为“最惨的人”，何小鹏当年提出了和蔚来合并报团取暖的想法。哪吒汽车CEO张勇回想起，“最困难是2018年和2019年，两次都差点资金链断裂。”至于近期“复活”的前途汽车，其创始人陆群在受访时同样说到，“2019年整个投资界对新能源汽车转冷，自己没有特别重视，对整个资本的理念理解得不够充分”，因而导致了前途的资金链断裂，陷入经营停滞状态。2019年融资的突然遇冷，不能不说到当时美联储的货币紧缩政策。在特朗普上台以后，美国经济持续增长，直到出现了过热迹象，于是美联储在2017年底开始缩减资产负债表，并于2018年接连加息了四次，导致美元借债成本快速上升，这是当时造车新势力融不到钱的宏观经济背景，也是当下再度上演的剧本。你说造车新势力该不该对此打起十二分精神呢？有意思的是，何小鹏近期发微博称，即便出现美元流动性危机，他认为对中国影响也有限。不过，这会不会是又一次的低估呢？2018年8月2日，小鹏汽车宣布完成了总额40亿元人民币的B+轮融资，当天官方还表示，下个目标是到2019年底累积完成约300亿元融资，然而该目标并没有实现，还传出了想和蔚来合并抱团的意愿。而当年最惨的蔚来，李斌在2019年4月受访时还表示“对获得足够资金支持这件事有信心”，然而6月就开始要内部裁员，最终全年裁员比例达到30%，直至使得李斌当选为“最惨的人”。宏观经济转向这回事，是要以年为过渡周期的，平时可能看着没用，觉得都是一些专家的“大棋论”，但真到经济转向了，你才发现自身根本敌不过周期的力量，其中在美联储货币收紧阶段，本身就对科技行业估值形成压制，这点从连跌几个月的纳斯达克指数上便能看出。另外考虑到多家造车新势力已达到月交付量过万的水平，再往上递升难度不小，因此预计最快今年底、最晚明年，各家的同比增长速度将从三位数下降到两位数，其中蔚来已经是先行例子，而业绩预期下滑的态势无疑将进一步抑制公司估值。2023年会不会是造车新势力二次出清的阶段呢？结合当前各家的新品攻势，显然一场恶斗即将到来，而谁落败，谁将很可能成为被淘汰的一个。还记得2020年国产特斯拉交付后，屡次降价的新闻吗？如果没有疫情的到来，以及后续海外国家CPI指数攀升的故事，大概在去年我们就能看到Model 3价格下探至20万元以下。然而目前Model 3重回30万元附近，等等党又从之前的胜利，变为了当下的追悔莫及。不过在作为全球主要消费国的美国，开始大力打击通货膨胀，以及多数国家改以开放的防疫措施应对疫情之后，面对需求的预期下滑、供应链的逐步恢复，原来出现产能不足的产业或将遭遇产能过剩。早在去年8月，作为全球最大芯片制造商之一的德州仪器已经发出警告，投资激增加剧半导体行业产能过剩现象出现，预计未来几年行业产能将大幅增加。另外从去年下半年开始，国家发改委也对各地投资芯片项目发出类似警示，要求地方加强对重大项目建设的风险认识。到了今年3月，全球半导体市场同比增速已经从2月份的32.4%降至23%，其中小米、OPPO、vivo亦已通知供应商，未来几季将砍单约二成。野村证券预计，半导体周期或将于2022年上半年触顶，并面临缓慢且时间较长的订单调整。值得一提的是，近日奔驰、宝马、大众、丰田等多家车企表示，目前芯片供应已经有所改善，尽管不排除未来再次出现中断的可能性，但面对需求下滑，预计总体供应情况将在今年下半年开始缓解。据统计，2021年我国动力电池装车量累计154.5GWh，同比增长142.8%，在这样火热的增长背景下，各家动力电池企业增产意愿强烈。仅是蜂巢能源、国轩高科、亿纬锂能、宁德时代、比亚迪的6家公司，2025年产能规划就达到了2870GWh，是2021年动力电池产量的 13倍。中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高指出，2025年中国动力电池产能可能达到3000GWh，而电池出货量2025年预计达到1200GWh，产能将大幅过剩。另外国家发改委副主任林念修亦说到，在推动新能源汽车产业加快发展同时，鼓励引导重点地区制定产业发展规划，依托现有产能发展新能源汽车，确保项目建设规范有序。整车企业在现有基地达到合理规模之前，不再新增产能布点。值得一提的是，李斌在最近蔚来财报会议上讲到，“电池材料成本已经从4月的高点往下走，目前看到中国的一些锂矿在加速开采，行业一般的看法是不会再上涨了，一些人认为碳酸锂会降到30万/吨，镍的趋势应该也会往下走。”不难看出，当下电池原材料价格在往下走，需求预期也在下滑，且不久后半导体和动力电池将很大可能面临产能过剩，这对于终端市场而言，就是未来价格战的重新开启，等等党反击胜利的曙光或许就在不远处。如果预计在未来两三年内，新能源汽车将出现一轮降价潮的价格厮杀，此时的你还会考虑买车吗？期待你们的评论回复！经济周期是有波动起伏的，有过热阶段，也可能会出现衰退状态。如果说周期里面有“上帝之眼”的存在，那么在美元主导的世界货币体系下，这位“上帝”或许就是以美联储为核心的美元货币政策制定者。新能源汽车市场的春天是否要过去，这点还需要接下来的销量数据来验证，不过造车新势力在上一轮美联储收紧货币阶段里吃到了不少亏，这一次更应该要懂得未雨绸缪。
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