投资：无论价值投资还是成长投资，靠资产质量防范风险

1、投资是对资产质量的极致追求，两市4000多家公司，值得关注的质优股不会超过200只。投资者只需关注行业龙头公司，一个行业就是龙一龙二，其他个股一律放弃，就算有补涨机会，也是板块行情尾端了。

2、虽为好公司，但操作还需要好价格。价值投资看重的是低估，当前值10元却只卖5元；成长投资看重的是未来，当前值10元也卖10元，但未来值15元。巴菲特师从格雷厄姆，最早喜欢买破净股；后来在芒格影响下，更追求以合理价格买优质股，典型如16年底以110美元成本重仓买入苹果。

3、价值投资通常表现为抄底，股价大幅下跌一定是经营出现问题，政策及宏观环境影响的杀业绩、杀估值不可怕，影响因素逐渐消除就是估值修复。不一定是业绩恢复增长，只要利空出尽，存在困境反转预期，估值就先恢复。

4、成长投资通常表现为追涨，股价上涨是业绩超预期的反应。业绩增长具备持续性，就会产生估值也提升的戴维斯双击效果，科技股表现明显。还有一种情况，业绩趋于稳定后，低估值品种也会估值提升，周期资源最为典型。

5、价值投资抄底买便宜，时机重要，对产业链逻辑及经营转折点，要把握好。比如同为供给侧改革的电力股，产能压缩有机会，但一定注意煤价下降或电价上调的催发点。苹果产业链为代表的电子股，传统成长股，业绩下滑预期就是戴维斯双杀，需要等待一季报情况，再看估值变化。

6、成长投资相对淡化买入价格高低，短期波动也不要紧，但行业及公司成长一定要看准。目前反而是传统周期业绩增长更好，供给侧改革强力推进，行业集中度提升，利润向行业龙头汇聚。银行、钢铁煤炭化工、建筑等的行业龙头个股，10倍左右估值，业绩稳定带来ROE稳定，不一定挣业绩增长的钱，挣的是估值提升的钱，或者说一季度估值切换。

投机依赖市场选出强势股，多复盘研究市场赚钱效应及赚钱模式（用，仿真动态训练，建立自己的交易系统）。投资选股更多是自身长期观察、追踪积累的结果，需要更多耐心等待好价格。拥有一套稳定的操作体系后，要做的就是跟随市场环境调整优化，保持交易的一致性及连贯性。坚持下去，市场最终会给予回报。