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熊市的时候，空仓不是避险的最佳方式。 原因有两个： 一是熊市的股票价格往往很便宜，不买白不买； 二是你不知道熊市的持续时间有多长。 理论上讲，只要股价足够便宜，反转随时可能发生。 也就是说，在熊市、股票非常便宜的时候空仓，最大的风险是踏空。 腾腾爸数度穿越牛熊。 哪怕在２０１５年那样动不动千股跌停的股灾中，我也全程重仓经过。 最后不也安然无恙吗？ 投资实践一再证明，始终全仓、重仓，可行。 我在熊市间全仓、重仓，又是如何避险的呢？ 主要通过择股。 在熊市期间，我最爱买两类股。 一是低估值高股息个股。 如上所述，你不知道熊市能持续多长时间。 所以高分红高股息，是最保底的救命措施。 熊市中的后续现金流，要多重要有多重要。 因为在股价便宜时，你有钱多买股票，意味着更高的潜在的投资收益率。 二是成长性好而ＰＥＧ值低于１的个股。 成长性虽好，估值太高，也不一定是好的投资标的。 牛市中，这样的股票特别多。 忍不住追高买了，就可能一头栽进去。 最近一年来的赛道股泡沫破灭，就是现实中最典型的例子。 熊市之中，好股票的估值也降下来了。 这时候再去寻找ＰＥＧ值低于１的目标，就会相对容易得多。 ＰＥＧ的计算公式中，分母是成长，分子是估值。 所以它反映的是成长与估值的匹配性。 对没有反身性的企业来说，牛市熊市能影响的只是股票的估值。 企业该有多少成长就还会有多少成长。 所以熊市之中，寻找低ＰＥＧ值股票，成为高概率事件。 你扒拉扒拉我的组合，可以看到，我现在持有的股票，基本上都属于这两类。 以前经历过的或长或短的熊市，我就靠着如此择股，优哉游哉。 我从来没有觉得熊市中的坚持有多难。 每每想到可以买到更多更便宜的优质货，我还会忍不住地足之蹈之。 “低点兴奋”，在我这里，被演绎得活灵活现。 这就是我的，也可能是价值投资者通用的，熊市避险之法。 全文完。 作者简介： 我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。 擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。 擅长做市场判断、估值判断和企业分析。 擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。 并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。 |
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