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说起面板行业，大家自然想到大陆的面板双雄京东方和TCL科技。但我想说是，TCL科技与京东方其实是不一样的，真正与京东方对标应该是TCL科技的子公司华星光电。大家不妨比较一下2021年，这两家公司的业务构成及收入来源。
从业务结构和收入来源，我们可以看出： 京东方的主要收入依赖于显示面板，占比为92.21%；而TCL科技的显示面板收入占公司总收入的53.87%，虽然也是处于主导地位，但是相对于京东方而言，这个比例小很多。从这个角度来看，TCL科技对面板的依赖程度远远小于京东方。但目前市场给与TCL科技的估值水平与京东方A相差无几，这完全就是一种偏见。 从收入结构来看，TCL科技除了显示面板外，占比最大的就是新能源光伏业务，也就是TCL中环（原中环股份）并表进来的，目前TCL科技占TCL中环的股比快超过30%，这就不是简单的财务投资了。 另一个不起眼的业务就是电子产品分销，这个主要是翰林汇，这个业务不太赚钱，但是作为贡献现金流也是有作用的，当然我是主张TCL科技把它剥离出去，毕竟与公司的战略定位越来越不相符。 另外TCL创投业务做得也是相当的不错。目前TCL科技直接持有TCL中环、上海银行、七一二，间接持有帝科股份、宁德时代、德方纳米、韦尔股份、寒武纪等公司。TCL科技在产业上的布局是十分优秀的。这些持有的公司，可以适当平滑面板周期带来的业绩波动。而更重要是寻找公司下一个业务增长点，要找到下一个中环股份。 TCL科技的发展目标与京东方显然不同，TCL科技未来在发展华星光电的同时，更多是要做强做大其他业务。可以预计华星光电占公司整体的收入比例会逐渐降低，而新能源光伏的占比会继续提升。 所以说，TCL科技的发展战略与京东方是完全不一样的，京东方就是要做面板行业的世界第一，而TCL科技更想做一家世界级的科技公司。 本文仅代表作者的观点，不作为投资的建议！ |
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