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市场总是在过度兴奋和过度悲观之间摇摆。聪明的投资者是从极度悲观的人那里买来股票，然后卖给极度乐观的人，你自己的表现比证券本身的表现更能影响投资收益。 ——格雷厄姆 01 刘銮雄的封神一战  刘銮雄是一个绯闻多过新闻的富豪。过去40多年，他因为与关之琳、李嘉欣等香港女星的花边新闻而频频上头条，但多少都忽略了他的财技。而让他赚得最多、赚得最狠、最让人津津乐道的，就是2008年金融危机的那次逆市抄底。 回想2008年，爆发了被认为是自大萧条以来最严重的全球经济危机。全球几乎所有的金融机构都被卷入了那场风暴，158岁的雷曼兄弟和85岁的贝尔斯登，它们有世界上最豪华的投资团队，历经过大萧条、二战、滞胀……，但终于因为在2008年的美国次贷危机中严重亏损而被迫卖身，从而消失在历史长河中。 2009年初，这次金融危机的冲击达到极限，全球多国股市崩盘，原油等大宗商品价格大跌。巨大的系统性风险使隔夜拆借市场陷入僵局，货币和商业票据市场接近瘫痪，次贷危机由抵押贷款市场蔓延到整个货币市场和资本市场。 当恐慌到了极点的时候，很多优质资产价格已经跌得很低了，但是有人却因为种种原因不得不继续抛售。就是在这样的情况之下，刘銮雄接到一家金融机构打过来的电话，说手上有很多渣打银行的无期债券，利率高达6.409%，面值100元，市场价仅30元左右。 刘銮雄心想“这个好啊。输就输30元，但赚就是100元。”于是，他把这笔债券全部吃进。买完之后，他觉得还不够，于是开始收购欧洲金融企业的债券，以30-60元的价格买进了包括德意志银行、巴克莱银行在内的多家金融机构的债券。 而在刘銮雄四处抄底期间，金融风暴逐渐平息，全球经济出现启稳迹象。当投资者回归理性后，刘銮雄低价收购的这批债券的价格逐渐回归到100元的面价。刘銮雄选择在97-99元之间全部出清，豪赚500亿港币，一下挤身香港富豪前五名。 02 血溅街头就是抄底好时机 投资大师罗杰斯说：'危机'是汉语中最精妙的词汇，“危机”由“危”和“机”两个部分构成的，意味着危险与机会永远是一枚硬币的两面，如影随形、相辅相成。 当新闻头条全是股市暴跌的惨状时，你可能会本能地想抛售股票。可是，有一些逆向投资大师会说：“感谢上苍，这简直是天赐良机！”而逆向投资大量邓普顿就是这其中的佼佼者之一，他时常挂在嘴边的一句话就是“血溅街头的时候就是最佳的买入时机。” 1979年8月美国《商业周刊》在封面文章中公然宣布“股票的死亡”，电视台也是到处邀请嘉宾讨论股市到底哪里是底，朋友聚会也没有人有兴趣提起股票。但是在邓普顿看来，这是一个极为清晰的买入信号，他事后回忆说 “1979年及以后的3年时间对投资者来说是梦寐以求的狩猎天堂”。 2001年9·11事件发生后，航空股也暴跌。《纽约时报》当时刊登了这样一篇文章：《袭击事件之后：航空公司破产的警告》，宣称从些之后人们都不敢坐飞机了。但邓普顿不相信现代社会人们离得开飞机，也不相信美国政府对航空公司倒下而坐视不理。于是，他重点查看了这些航空公司，找到了8家低市盈率的航空公司股票，并最终买入了其中的三只。而事情正如邓普顿所料，航空公司的客座率经过短暂的下跌之后迅速回到原来的高点，他买入的三只股票也迅速收复失地，6个月后它们的回报率分别达到了61%、72%和24%。 03 没有什么困难是不可战胜 有人说前面举的例子不好，因为现在的时局比以往时候都要艰难。嗯，似乎有道理。但是，现在能比二战时更难吗？ 我们再一起回顾一下二战时各国股市的表现。 1939年9月，德国进攻波兰，二战全面爆发。英国股市开始暴跌，1940年5月德军进攻西欧，5月25日敦刻尔克撤退时，英国股市见到最低点（不知道当时有多少人会提前预料到那就是最低点）。 随后，1940年7月，德国空军会对英国本土进行大规模轰炸，这是第二次世界大战中规模最大的空战。伦敦市区1/5的房屋被炸毁，市民死亡近万人，交通和公共设施遭到严重破坏。悲观情绪笼罩着整个英国，作家伊丽莎白·伯恩写道：“每晚，伦敦人都有种生离死别的感觉。天色渐暗，暮色袭来，陌生人在街角互道晚安，互祝好运。每个人都希望今晚自己不会死掉，更不要连死了都没人知道”。 然而，即使这样英国股市也没有跌破大萧条时的低点：  在这样绝望的时刻，如果有谁抄底，那么将迎来一次财富的巨大飞跃。自敦刻尔克大撤退之后，英国股市却一路上涨，并不是一个反弹，而是凌厉的大反攻。有人疑惑地感慨“伦敦交易所都快被炸了，股市还在上涨”。  如果二战也不过如此，还有什么能比二战更糟糕的情况吗？反正我是想象不到。 04 坚定信心 相信未来 A股的投资者或许是全世界最累的投资者，困扰A股的烦心事儿很多，我们要担心的事儿太多：
我们现在的情况，要比不列颠国空战中英国的情况好多了，那个时候炮火中的英国人不仅吃了上顿没有下顿，还得担心自己是否能够活到明天。丘吉尔也不得不麻醉自己说：“当我回顾所有的烦恼时，就会想起一位老人的故事。他临终前说：'人的一生烦恼太多，但大部分担忧的事情却从来没有发生过。'” 那如果你觉得A股还是有投资价值的，现在这种萧条的环境是最有利于你投资布局的。而我们要做的，就是丘吉尔勉励二战时的英国人说的那样：”若问我们的目标是什么？我可以用一个词来回答，那就是：胜利。不惜一切代价去夺取胜利，不惧一切恐怖去夺取胜利，不论前路多么漫长、多么艰苦，去夺取胜利。“ 我相信没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临，寒风肆虐的时候就是布局的好时机。 最后，送给大家一首我非常喜欢的现代诗：《相信未来》 当蜘蛛网无情地查封了我的炉台 当灰烬的余烟叹息着贫困的悲哀 我依然固执地铺平失望的灰烬 用美丽的雪花写下：相信未来 当我的紫葡萄化为深秋的露水 当我的鲜花依偎在别人的情怀 我依然固执地用凝霜的枯藤 在凄凉的大地上写下：相信未来 我要用手指那涌向天边的排浪 我要用手掌那托住太阳的大海 摇曳着曙光那枝温暖漂亮的笔杆 用孩子的笔体写下：相信未来 我之所以坚定地相信未来 是我相信未来人们的眼睛 她有拨开历史风尘的睫毛 她有看透岁月篇章的瞳孔 不管人们对于我们腐烂的皮肉 那些迷途的惆怅、失败的苦痛 是寄予感动的热泪、深切的同情 还是给以轻蔑的微笑、辛辣的嘲讽 我坚信人们对于我们的脊骨 那无数次的探索、迷途、失败和成功 一定会给予热情、客观、公正的评定 是的，我焦急地等待着他们的评定 朋友，坚定地相信未来吧 相信不屈不挠的努力 相信战胜死亡的年轻 相信未来、热爱生命 |
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