应健中：从上市公司中报业绩变化看走势

时间：2022年06月25日 09:21:50 中财网

　　■健中观潮
　　今年上市公司的中报业绩波动会比较大。今年三月至五月，受疫情影响，相当多的上市公司有一段供应链和产业链停滞的时段，今年的一季报业绩表现还比较正常，二季报大部分上市公司业绩会有急剧下滑的状况，这对于中报所占的业绩权重而言会有比较大的影响。所以，投资者要做好今年中报的同比增长数据下滑的思想准备。

　　还有4个交易日今年上半年的股市行情将划上句号。上半年的股市走势算不上跌宕起伏，而是从年开盘开始一路杀跌然后再回稳的过程。以上证指数为例，临近半年末走出了在一个大跌势中收复了半壁江山的走势，现在在 3300 点左右的位置，离年初的山顶还有400点左右距离，离最低点的山谷也有400点左右距离，当下差不多正好爬回了半山腰。

　　下周进入七月，按照股市的一个说法：五穷六绝七翻身，进入七月能不能翻身还不得而知，过往的五、六月份也没出现“五穷六绝”的状况，所以也不必太当真，但进入七月，一个大题材来临还是值得关注的，那就是中报行情。

　　中报年年报，但今年的中报却有着很鲜明的特点，主要体现在以下几个方面：
　　其一，今年上市公司的中报业绩波动会比较大。今年三月至五月，受疫情影响，相当多的上市公司有一段供应链和产业链停滞的时段，今年的一季报业绩表现还比较正常，二季报大部分上市公司业绩会有急剧下滑的状况，这对于中报所占的业绩权重而言会有比较大的影响，所以，投资者要做好今年中报的同比增长数据下滑的思想准备。这种情况的出现与上半年的宏观经济数据是相吻合的。但换个角度来看，这也是走出了最困难时期。随着六月份启动稳定经济大盘的各项措施，今年下半年上市公司的业绩会快速增长，股市历来有“利空出尽是利好”这一说，可以预料，今年的年报业绩会恢复到正常水平。

　　其二，按照规则，七、八两个月是上市公司中期财务报告公布时期，尽管中报不会像年报公布那样完整、那样热闹，但投资者还是习惯用那句“时间过半，完成任务过半”的话来形容其重要性，所以，上市公司都比较重视中报；更何况，中报有一个与年报那样的功能就是对股东的分配。尽管大部分上市公司不采取分配方式，也没有明文规定一定要分配，但还是有上市公司愿意进行半年分配的，这主要在于半年报分配会吸引市场的眼球；更何况，很多上市公司出台的题材都与股价的走势有一定的关联，中报也就成了一个施展资本游戏的机会。

　　其三，中报除了博弈分配方案和业绩题材外，还需关注机构动向，从中报的前十大股东名册中去发现大股东的进出。由于中报公布的时点与一季报公布的时间相对较为近，中报披露的主力动向相对真实，从中可以观察那些大机构进出的动向。此外，股东户数和人均持股数也是一个重要的观察窗口。股东数的增加和人均持股数的减少都是股权散户化的信号，反之亦然。

　　总体而言，笔者以为，今年下半年的行情还是值得期待的，七、八月间的中报行情是个股行情，个股的座次将重新排定。当下刺激经济快速发展的各项措施正在紧锣密鼓地推出，市场热点也快速地跟着政策出台的节奏在各行业赛道中奔跑。在这样的市道中，跟着热点走、跟着市场主力走，打一枪换一个地方，这样的短线行情近期会比较热闹，跟着市场节奏去冲浪，还是能够捕捉到差价机会的。

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