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从0开始理解杜邦分析法

 whoyzz 2022-07-02 发表于湖北

杜邦分析法的逻辑见下图,其核心的指标是净资产收益率,即ROE。以下从创业开始,举例简要梳理其内在逻辑。

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杜邦分析法的计算逻辑

张三打算创业,可手上只有400块钱,找朋友借了600块钱,也就是说加了2.5倍的杠杆。其中,

资产负债率为600/(400+600)=60%,权益乘数为(400+600)/400=2.5。

这是资产端,也就是资产负债表重点呈现的信息。

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接下来,公司开始有现金流,有销售收入,继而产生利润。

而销售收入与资产规模有关,其量化关系通过资产周转率来体现。同样的资产规模,销售收入越高,资产周转率也就越高。同样的销售收入,投入的资产规模越小,其周转率越高,比如更少的库存积压、更小的厂房、更少的设备等。

而销售收入和利润有关,其量化关系通过销售净利润率来体现。

这个时候,不难发现销售收入,向上承接资产规模,向下与净利润相关。这恐怕是很多公司把销售部门定义为“龙头”部门的原因之一吧。

最后,重复下之前在《三张财务报表的基本知识》中,补充的3条对个人很有启发的观点,以促进大家继续学习与思考。尤其是第2条,有利于帮助理解杜邦分析法的逻辑。

1. 是否盈利很多时候是财务人员“算”出来的。
2. 财务舞弊常见的三步是先虚增利润,再虚增现金流,最后虚增资产。
3. 很多财务只能是帐房先生,好的财务,是能深度做到业财融合,推动业务健康发展的。

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