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金融控股公司统筹监管的相关制度安排 面对日新月异的金融市场，国内现有条块分割型的功能监管显然难以跟上各家金融企业性质、形态的变化。目前国内对于金融控股公司的监管仍然缺乏“顶层设计”，对于可能蕴含的风险同样也缺少预警。因此，今年的金融工作会议上特别指出，“要规范金融综合经营和产融结合”。未来，对于金融控股公司的统一监管标准讲如何确立，是未来金融监管落子的重要一步棋。 1、金融控股公司的两大功能 金融控股公司有一大功能就是资本杠杆。金融控股公司以股权的形式实现对子公司的控制，可以以少量的资金去控制资本运行，体现“资本放大”的功效。 以中信集团为例。自1979年荣毅仁先生在邓小平先生支持下创办以来，如今已经发展成为一家金融与实业并举的大型综合性跨国企业集团。其中，金融涉及银行、证券、信托、保险、基金。截至2012年12月底，该公司注册资本为人民币1837.0263亿元，但是集团总资产达35,657亿元，净资产2,355亿元，全年实现营业收入3,498亿元，净利润301.6亿元。 金融控股公司的第二大功能是通过合并报表进行统一纳税，达到合理避税的目的。 第一，通过合并报表使各子公司成本和收入相互抵消，从而产生避税功能。由于各子公司的成本和收入各不相同，通过控股公司对各子公司报表的合并，有可能节省由各子公司单独纳税而增加的税收支出。比如，A子公司盈利，B子公司亏损，由控股公司合并报表后，可由B公司的亏损平抑A公司的盈利，从而形成避税效应。由于股权结构复杂，金融控股公司各子公司成本及收益差异显著，通过合并报表，一般能够产生避税效应。 第二，在子公司单独纳税时，由于各子公司面临的税制和税负各不相同，控股公司可以安排在各子公司之间进行关联交易，调整各子公司的收入，将高税负子公司的收入转移至低税负的子公司，降低整个控股公司的税收支出。 金融控股公司从事多元化的经营，在资金运用、市场渠道、客户管理和技术开发等方面可以实现规模经济，从而节约了经营成本。例如，在融资方面，金融控股公司可以集中集团内部各下属企业的资金需求，到资本市场上进行统一的融资，以较大的融资规模降低单位融资成本;在销售渠道方面，金融控股公司可以充分利用各子公司的分支机构销售多种金融产品，实现零成本或低成本的扩张;在客户管理方面，可以利用集团内部的统一平台，让金融控股公司所属各企业共同维护与某一客户的关系，为该客户提供金融一条龙服务，使得客户购买集团内更多的金融产品，从而提高了投入产出比;在技术开发方面，由集团统一设计开发业务流程和信息系统，不仅可以取得集中采购的优惠价格，还能避免各下属公司的重复投资。 2、国内金融控股公司的主要形态 （1）典型金控公司以中信、光大为代表 国内最典型的金融控股公司有中信集团、光大集团、中国银河金融控股公司等。近几年随着金融深化和混业趋势的增强，涌现出了一些新的金融控股形态。 （2）四大资产管理公司已经成为事实上的金控集团 以资产管理公司为代表的有华融、东方、信达、长城等四家。这四家AMC公司最初成立的目的是剥离四大国有银行的不良资产，为四大的上市放下包袱，轻装前进。随着二十多年的经营发展，四家公司逐渐在原有业务的基础上，通过收购兼并各金融企业，形成了完整的金融链条，具有完备的金融功能，成为事实上的金融控股集团。 国内最典型的金融控股公司有中信集团、光大集团、中国银河金融控股公司等。近几年随着金融深化和混业趋势的增强，涌现出了一些新的金融控股形态。 以华融为例。中国华融依靠上市公司的融资便利，经过多年的并购活动，已经集齐了金融类的八张牌照，完全可以被看作典型意义的金融控股集团。 （3）产融结合基础上发展起来的资产管理公司，大家熟悉的有中石油的昆仑银行。 （4）地方投融资平台或有地方政府参股的城市商业银行，也都具备资产管理公司性质。 |
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