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11月8日晚间，阿里巴巴影业集团（下称“阿里影业”）发布了截至2018年9月30日的半年财务业绩。 中报显示，阿里影业的营业收入达到15.32亿元人民币，较上一年同期11.84亿元人民币，同比增长 29.4%；经营净亏损为1.54亿元人民币，较上一年同期的4.31亿元人民币减亏64.1%。
此前，安捷证券在10月24日曾发布研究报告称，基于阿里影业近年来在互联网宣发、内容制作、综合开发等领域取得的进展，尤其是旗下阿里鱼衍生品业务的独特优势，首次覆盖并给予买入评级，目标价为每股1.26元港币。 1 主营优势突出 目前，阿里影业旗下一共包含了三块核心业务： 1、互联网宣传发行业务。即运营一个线上线下相结合的娱乐宣发平台，并为用户提供线上电影电影票服务，同时为影院提供售票系统服务。 2、内容制作业务。主要是指国内外影视娱乐内容（如电影和剧集）的投资和制作。 3、综合开发业务。具体包括以版权为核心，提供融资、商务植入、营销宣传、衍生品开发等专业服务。 财报数据显示，互联网宣发、内容制作和综合开发三项业务分别录得收入为11.71亿元、3.1亿和0.49亿人民币，分别同比增长19.2%、83.9%、55.7%。 在宏观经济下行和行业不景气的大环境下，阿里影业的这份财报，还是可以说呈现出了诸多亮点。 首先，三大核心业务都已经开始盈利。尤其是之前一直亏损的互联网宣传发行业务，本次在报告期内也获得了6400万元的利润，从商业模式上验证了宣发“三驾马车”——“用户观影决策平台”淘票票+“一站式宣发平台”灯塔+“影院售票系统供应商”云智的拉动作用。 其次，内容制作业务增速强劲。报告期间，内容制作业务收入为3.1亿元人民币，同比增长了83.9%，经营亏损为1.64亿人民币。虽然有经营亏损为1.64亿人民币，但主要是来自于对历史项目的消化，预计未来内容制作业务有较大增长的空间。 第三，公司的现金流情况较为健康。从财报数据来看，截至2018年9月30日，阿里影业持有的现金及现金等价物为45亿人民币，未来在“数据+生态”战略上持续布局，“弹药”充足，能够有力支持战略目标的实现。同时，公司没有任何的抵押和负债，财务状态良好。 2 宣发扭亏为盈 在阿里影业这次的中报当中，宣发业务业绩增长较为强劲，经营利润扭亏为盈。这主要得益于阿里影业依托大数据和生态资源，通过淘票票、灯塔和云智从三个不同的维度打造行业宣发标杆，正在形成宣发行业的基础设施。 今年6月，淘票票总裁李捷在接受媒体采访时就反复强调，淘票票将不再是在线票务平台，而是用户观影决策互动平台。通过淘票票，可以实现用户运营平台、片方营销平台和大数据平台三维联动，推动并实现中国电影的线上宣发智能化。 目前，淘票票已经与中国内陆9000家影院建立了连接，在电影大盘整体票房同比增长1%的情况下，淘票票的出票票房（GMV）同比增加了14%。 另外，在收入增长的同时，淘票票依靠头部内容和产品化运营拉动市场份额，互联网宣发业务分部的市场费用同比下降16.9%，去票补化的效果显著。淘票票已经成为优质国内外电影片方宣发合作的优选。 中报显示，淘票票在报告期间取得了6380万元的经营利润，而去年同期亏损为2.2亿元。 今年4月，阿里影业旗下一站式宣发平台灯塔上线，针对行业痛点，基于大数据和多平台资源的联动，整合域内外流量推广渠道，从而为片方实现宣发效果的最大化。上线以来，灯塔服务的影片超过30部，这些电影累计实现票房超百亿元。 阿里影业在财报中指出，灯塔汇集了阿里影业与阿里巴巴数字经济体广告资源，以及其他经济体外的优质广告资源，精准把握用户画像、整合域内域外资源，能够最大化共振宣发效果。 李捷认为，传统的宣发分离模式已过时，打广告、抢排片这种单一的拉动，无法有效推动观众走进影院，欣赏影片。互联网生态下的电影市场，正在转型，需要更为智能化、系统化和精准化的宣发模式。 云智是阿里影业打造的智慧新影院的整体解决方案平台，从影院端推动国内影院管理和运营智能化。报告期内，云智签约影院数量超过3400家，同比增加12.6%，在同业中持续排名第一。未来，云智将进一步为影院赋能新零售场景，推动院线业务收入稳步增长。 3 账面现金流充裕 阿里影业CFO孟钧表示，上半年公司业绩增长稳健，各项财务指标表现积极。收入稳健增长的同时，亏损持续缩窄。截至报告期末，公司现金流健康，我们有信心也有能力在目前的业务方向上持续布局，在财务业绩上持续创造好成绩。 中报显示，截至2018年9月30日，阿里影业持有的现金、现金等价物和银行存款为45亿元人民币。另外，集团持有以公允价值计量且变动计入损益的金融资产为13.2亿人民币，其中主要包括了银行理财产品的投资，预期回报率在年华2.8%-5%之间，并可在一年内赎回，较好兼顾了流动性和回报率。 同时，报告期内销售与市场费用也得到了良好的控制。中报显示，销售及市场费用为8.72亿人民币，与去年同期10.55亿人民币相比，同比减少了17.4%。 尤其值得关注的是，在内容制作方面，业绩增速迅猛。报告期间，内容制作业务收入为3.1亿元人民币，同比增长了83.9%，虽然有经营亏损为1.64亿人民币，但主要是来自于对历史项目的消化，预计未来内容制作业务有较大增长的空间。 中报表示，收入的带动主要由于上半年成功销售了影业成立初期立项且完成的影视作品，虽然与此同时带来了一定的亏损，但目前公司基本已经把大部分历史陈旧项目消化完毕，预计未来不会持续对业绩造成影响。 4 IP开发，未来3-5年或进入收获期 以知识产权为核心的衍生品开发，及为片方赋能的金融服务业务，是阿里影业独具优势的重要板块之一。阿里影业旗下IP衍生品业务“阿里鱼”在报告期内也取得了较好的业绩。 报告期内，阿里影业综合开发业务实现收入0.49亿元人民币，同比增长55.7%；实现经营利润约0.28亿元人民币，同比增长23.1%。 有第三方数据显示，2016年全球IP衍生品市场规模约为2700亿美元，其中娱乐/角色形象市场规模为1200亿美元，是全球电影总票房的3倍。衍生品可以为IP带来溢价效应，延长IP的生命周期，是提升内容变现能力的最主要方式之一。 据了解，阿里鱼以经在衍生品开发商形成了独特的衍生品交易平台，并形成了一定的准入门槛：基于大数据分析，一方面精准链接IP版权方和使用方，促进IP价值的多元化变现；另一方面，对衍生品开发的品类选择和价格水平精准定位，也为IP使用方提供了更优的产品开发解决方案。 报告期内，衍生品业务增长持续提速。阿里鱼与手游、动漫、文创、综艺、影视剧等多类型IP达成合作，报告期内新增数量达35个。今年4月，阿里鱼取得了旅行青蛙在中国地区商业化合作的独家授权，充分挖掘IP商业化的潜力，相关授权交易额已接近2亿元人民币。 另外，娱乐宝业务旨在搭建影视金融服务基础设施，以内容项目为载体，提供C2B影视权益销售平台。报告期内，娱乐宝与数家优质内容出品方达成合作，为多部影片、剧集提供了影视权益销售等服务。 此前安捷证券预计，阿里影业衍生品综合开发有较大潜力，预计将于未来3-5年迎来业绩收获期。 5 持续发力优质内容 紧跟着刚刚发布的中报，阿里影业又在今天发布了一项叫做“锦橙合制计划”的优质内容生产计划，提出将在未来五年、四大档期，推出20部合制优质电影。 阿里影业有关负责人介绍，基于影视优质内容合作制作的“锦橙合制计划”，为期五年，计划影片20部。阿里影业将以主投、主控或主宣发的身份，和一流制作团队合作，扶持青年导演、编剧，拍摄出的影片选择在人气最旺的四大电影档期播出，即贺岁档、春节档、暑期档和国庆档。 “我们希望帮助电影产业链上下游合作伙伴，去触达更海量的用户，打造更多元的业务场景，创造更多的商业变现机会。”该负责人表示。 据悉，“锦橙合制计划”第一部电影是动画电影《小猪佩奇过大年》，目前已经拍摄完成，预计在2019年农历猪年大年初一上映。该影片由阿里影业、eOne出品，淘票票发行。该片是中国传统文化与国际顶级IP结合的一次大跨步尝试。 2017年8月迄今，国产电影票房前十的影片中，由阿里影业投资或发行的影片占据六席，《战狼》、《芳华》、《红海》、《唐探2》《我不是药神》、《西虹市首富》这些成功影片背后，都有阿里影业的身影。 其实在今年6月的第21届上海国际电影节期间，阿里巴巴集团合伙人、阿里影业董事长兼CEO樊路远提出，要大力投入优质内容，要培养年轻的导演和编剧。 樊路远表示，看电影已经成为人们对美好生活的追求之一。阿里影业肩负的使命就是让电影的世界充满无限可能，用科技提升影视业的商业价值。
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