 做强赛道，做多区域。 文 | 丰远 编辑 | G3007 疫情之下，腾讯的投资步伐反而在加快。 据来咖智库不完全统计，2020年Q1腾讯投资的企业项目达到了30个，涵盖企业服务、电商、游戏、文娱、教育和房产等领域，其中企服占据了13个；在投资地域上，不仅有北广深杭等国内企业，还有印度、日本、法国、德国等国外企业；而在投资金额方面，一季度投出最多的是环球唱片的30亿欧元，最低的不到两万元，主要是一些初创企业。 从腾讯Q1的投资名单来看，腾讯通过发挥自身在业务、资金、流量以及生态等方面的优势，在产业互联网上可说是全面开花，从A轮融资的初创企业到成熟的上市公司都有涉及，而且通过成立合资公司、股权转让、战略投资等方式，成为很多被投企业的第二、第三大股东，不仅仅是做单纯的财务投资者，还开始派高管进驻企业成为董事。 而在腾讯的投资风格上，其“纵横术”的体现也更加明显，下面来咖智库就来具体拆解下。 腾讯Q1投资30家，企服成绝对主力仓位 对于腾讯投资的介绍，公开资料显示，腾讯于2008年成立投资并购部，在过去10年间，已经投资了超过700家公司。主要进行全球范围内消费互联网和产业互联网相关领域的投资并购。截至2020年1月，腾讯总计投资企业超过800家，其中70多家已上市，逾160家成为市值或估值超10亿美金的独角兽。 而腾讯的主要投资主体公司，是2013年8月成立的深圳市腾讯产业投资基金有限公司（注册资本19亿元），天眼查数据显示，截至目前已对外投资62项。在这个投资主体旗下，还包括三家全资控股的投资公司，分别是深圳市腾讯创业创新发展有限公司（2019年1月成立，注册资本5000万元）、深圳市腾讯产业创投有限公司（2019年9月成立，注册资本6亿元）以及深圳市腾讯产业创赢有限公司（2019年9月成立，注册资本1亿元）。  从今年Q1的统计来看，腾讯所投的30个项目，主要来自于这四家投资公司，但是每家在投资项目上各有不同。如主导中大凯旋投资的是深圳市腾讯产业投资基金有限公司，以500万元持股20%，成为并列第二大股东；深圳市腾讯产业创投有限公司所投项目，包括飞渡科技、新腾数致、炼石网络、数字青岛、天阙科技、聚铭网络等，更多侧重与智慧城市相关的成熟公司和合资公司；深圳市腾讯产业创赢有限公司，则囊括了宇泛智能、今日投资、英创艾伦、蘑菇财富等众多初创公司，因为大部分所投金额较小，腾讯占股比例不到1%；而深圳市腾讯创业创新发展有限公司，则投资了魔筷科技这类等电商、文娱类项目。 在日前举行的2020腾讯T+HR峰会上，腾讯投资管理合伙人、腾讯公司副总裁李朝晖也特别提到，后疫情时代，线上线下的进一步融合与企业数字化转型将是大势所趋，出于企业对效率提升的“刚需”，企业服务将迎来春天；医疗健康、文娱产业、教育也有望突破原有天花板，迎来新的行业发展机会。此外，不少行业可能出现新一轮的整合机会。 从此次腾讯Q1的投资项目看，与企业数字化转型相关的企服，以13家占据腾讯投资的绝对主力仓位，所投企业包括智慧城市、AI风控、数据安全、BIM服务、安防、智能设备等具体业务领域。而在文娱产业以及教育方面，腾讯更是出手阔绰，不仅连续投资，而且还买到了国外，比如文娱产业的投资名单，就有哔哩哔哩以及日本的Platinum Games、挪威的Funcom和美国的Skydance Media、Roblox公司；而教育则分别投资了大米网校、猿辅导以及印度拍照搜题公司Doubtnut。 腾讯投资的5个逻辑 对于以社交起家的腾讯来说，其投资业务近几年才被外界关注。有媒体总结腾讯的投资风格，2015年前是与被投资的公司形成控股和业务联动，也就是腾讯出钱，被投公司管理和运作业务。在2015年后，业务不再绑定，而是仅提供输出流量这一基础能力，让被投公司有更大的自由度去创造价值。在移动互联网的下半场，红利退潮以及竞争压力的当下，腾讯或正在逐渐淡化自己的战略、财务投资者色彩，而是转向强调控制力。 随着2018年“930”架构调整之后，腾讯对产业互联网的投资明显加快。那从此次Q1的投资项目中，又透露出腾讯投资的哪些风格和逻辑呢？ 其一、企服投资占据C位，业务表现好，与腾讯有合作或进入生态计划的，更易获得投资 从此次的投资名单看，腾讯对企服领域是全方位的关注，尤其是那些与之有业务合作企业。像在此次新冠疫情中表现出色的宇泛智能和明略科技，腾讯出手都是千万级以及亿级。 在本次疫情中，宇泛智能在疫情防控中充分发挥其在人工智能图像领域和AIOT领域的优势，利用人脸识别无感知、非接触、高便利的特点，自研出口罩人脸识别算法，推出了人脸识别测温一体机等系列终端产品，减少指纹识别等传统身份认证方式带来的交叉感染风险；而明略科技也开发上线了九大智能防疫解决方案，覆盖流动高危人口排查、企业复工审核与管理、社区防疫管控、疫后心理康复服务、重大公共安全风险预测等诸多“抗疫”场景，帮助政府快速构建起立体化的疫情防控体系。 另外，Q1获得腾讯投资的今日投资、英创艾伦、宇泛智能、蘑菇财富等项目，也都是腾讯AI加速器三期项目。官方介绍，腾讯AI加速器三期挑选项目注重项目与产业互联网的结合，帮助传统企业完成数字化升级的蜕变。 为了更好地推动5G产业化和产业5G化，腾讯最近又启动5G生态计划，联合5G创新伙伴共同探索落地5G新技术、新内容、新场景，可见下一步5G会成为腾讯的又一投资重点领域。最新消息显示，已加入腾讯5G生态计划的华制智能，已经获得了腾讯的战略投资。 其二、通过纵向和横向的连续投资，腾讯要强化赛道优势 同一个行业有多家公司，很多投资机构只会选择其中一两家。但腾讯不同，对于自己擅长的文娱产业，是持续巩固优势；而对于想进入的教育、电商行业，则是多点布局以形成面上优势。 比如在文娱产业，腾讯音乐已经占据国内的头把交椅位置，但腾讯还是在Q1完成向维旺迪收购环球音乐集团（UMG）10%股权的交易，通过这种深度绑定，来为腾讯音乐在版权获取上拿到更多优先筹码。同样在游戏直播方面，作为斗鱼第一大股东的腾讯，最近又通过收购了虎牙B类普通股，成为了腾讯虎牙最大股东并实现控股，如果算上企鹅电竞，那腾讯在游戏直播行业已拥有绝对话语权。 而在教育方面，腾讯更是充分发挥其“纵横投资术”。腾讯不仅再次参与猿辅导的G轮融资，还是此前D+轮、E轮、F轮融资中的领投或参投角色，猿辅导的投后估值，也从F轮的30亿美元，飙升至G轮的78亿美元。 对于国外一些前沿科技项目，腾讯同样如此。比如此次Q1投资的德国飞行出租车创业公司Lilium Aviation，腾讯早在2017年9月，就已向Lilium Aviation领投了9000万美元B轮融资。 其三、强强合作成立合资公司，腾讯加快智慧城市项目布局  对于和政府相关的智慧城市、数字政府项目，腾讯并没有采取设立分公司的形式进入，而是选择与当地的龙头企业合作，通过成立合资公司的来获取和推进项目，比如Q1投资中的新腾数制和数字青岛，就是此类形式，腾讯占据前三的股东席位（一般不超过20%）。 比如新腾数致是由新希望集团和腾讯共同投资组建的合资公司，致力于服务中国农业产业互联网、数字政府和智慧城乡发展，目标成为农业产业互联网和政府数字化转型领域的领军企业，尤其是积极参与四川省数字化的建设。大股东是北京新加科技有限公司（隶属于新希望投资集团），出资20000万元占比80%，腾讯出资5000万元占比20%。 而数字青岛建设有限公司由青岛海信、腾讯等战略投资，是数字青岛计划、政务数字化的建设依托单位，公司经营范围包括数字城市科技领域内的技术服务、技术转让、技术研发及数字设备安装;研发：计算机软硬件产品;信息系统集成服务及相关的工程专业承包服务等。数字青岛的最大股东为青岛海信网络科技股份有限公司，持股比例45%;腾讯产业创投为第三大股东，持股比例15%。 其四、海外投资项目中，文娱、金融和教育受腾讯青睐 本次Q1的30个投资项目中，其中涉及海外投资的有10个，主要在文娱、金融、教育以及电商领域。腾讯通过投资实现曲线“出海”，能够拓展自身的业务边界，而被投海外企业，则可以借助腾讯进入中国市场，其中印度又是腾讯重点关注的区域。 在文娱方面，主要涉及游戏、影视和音乐业务。腾讯在游戏方面的投资涉及日、美、挪威等地的游戏游戏开发公司，比如美国游戏公司Roblox，能够将其平台扩展到中国，而腾讯借此可以让更多孩子从小学习编程，双方还将在深圳设立合资公司；环球音乐通过腾讯可以加码开拓亚洲市场，尤其是微信所拥有的11亿用户。 在金融方面，腾讯投资了法国移动支付创企Lydia，希望扩大自己在欧洲的支付版图。同时还投资了印度数字账本公司Khatabook。据印度《经济时报》报道，腾讯已成为印度初创企业生态系统中最大的中国战略投资公司。在投资Khatabook之前，腾讯还投资过两家金融科技公司，在2019年9月和7月，腾讯分别投资了印度保险业巨头PolicyBazaar和印度数字银行初创企业NiYO Solutions。2015年起，腾讯开始涉足印度市场，迄今共投资了印度创业公司14家，其中7家已成为独角兽公司。 其五、强化对被投企业控制力，增大股权占比、派驻董事 在很多人印象中，腾讯以往属于纯财务投资的“佛系”风格，但从Q1来看，腾讯这种风格正在发生改变，典型的就是加大被投企业的持股占比，并且开始派驻董事，这也被媒体认为是罕见的做法。 比如在腾讯在中大凯旋中持股20%，腾讯云副总裁罗朝亮进驻成为新增董事；飞渡科技中腾讯持股20%，占据第二大股东，腾讯云副总裁万超成为新增董事；炼石网络中腾讯持股15%位列第三大股东，腾讯云鼎实验室负责人董志强新增成为董事。另外，在摇摇乐项目中，腾讯微信支付运营中心副总经理雷茂锋也新增进入董事会。 腾讯高管进入被投企业成为董事，目前尚不清楚对企业会有什么影响，但无疑是强化其控制力的一种表现。 最新消息显示，4月来腾讯继续“买买买”模式，不仅增持拼多多、虎牙，还对华制智能、卓视智通、轻蜓视觉等初创公司进行了战略注资。 |
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