这个年后，你是不是又长胖了几斤？是不是又在为即将到来的夏季，下决心减肥。
这个赛道的红火，到底是疫情带来的偶然，还是追求健康的必然？成立于2012年的美国公司Peloton，核心产品是一款自研的动感单车。疫情前，这家公司表现平平，市值最低只有数十亿美金。但到了2020年，疫情掀起了居家潮，热爱运动的西方人疯狂寻求居家健身产品。Peloton在2020财年的收入相比上年翻番，达到18亿美元。在2020财年第四季度也首次实现了盈利，净收入约9000万美元，毛利率47.6%。随之而来，Peleton的市值一飞冲天，最高达到500亿美金。但随着欧美在疫情中采取躺平策略，健身房重新开放，西方消费者对家用健身器材的热情和投入迅速褪去。一方面，Peloton误判需求造成库存积压。另一方面，产品造成的伤亡事件以及管理班子的内耗，造成投资人信任度急剧下降。Peloton的市值一落千丈。相比最巅峰的时期，市值蒸发了400美金（折合人民币2500亿）。2022年1月24日，Peloton被踢出纳斯达克100指数。但Peloton依然有“健身界的苹果公司”这一标签。据英国《金融时报》报道，亚马逊和耐克正在争夺对Peloton的收购权。2014年，一个名叫王宁、成功减肥50多斤的90后决定创业，Keep诞生。与Peloton不同，Keep是做线上健身课程起家，随后才拓宽到智能健身设备、配套运动产品这两个品类。对于更为内敛的东方人来说，健身房运动的习惯并未完全养成，居家健身的可替代性更为明显。截至2021年12月31日，Keep累计卖出大约：6.7万台Keep智能单车、120万条Keep手环、82.5万台Keep智能秤、18万台跑步机，以及大量的哑铃、瑜伽垫等健身设备和紧身衣、紧身裤等运动服饰。这样一家符合互联网调性又面向健康领域的公司，从诞生起就受到了资本的青睐。截止目前，Keep已经完成了8轮融资，融资总额超5.5亿美元（折合人民币约34.7亿元）。 投资机构中包括：GGV纪源资本、五源资本、腾讯、Ventech China、软银愿景基金、高瓴、时代资本、BAI资本等知名机构和企业。 而且，2021年1月官宣完成的3.55亿美金的F轮融资，是迄今为止线上健身领域的最大一笔融资。 不光是Keep，在过去两年，国内居家健身赛道诞生了300多个APP，商业模式都是“内容+产品”。 比如以Fiture为代表的居家健身镜赛道。短短几个月，国内就相继涌现了十几个相关品牌。 华为、苏宁、海尔、百度等巨头，纷纷发布具备同类功能的产品。 业内更传言“在深圳有十几家工厂都能代工智能健身镜”，这种感觉是不是很像当年的智能音箱？ 这个赛道的热度还能维持多久？跃跃欲试的赛道外竞争者，还在虎视眈眈。 基于此，屡次传闻要上市的Keep更是加紧了扩张的步伐。 2021年前九个月，为了努力提升客户认知、提高品牌知名度及扩大用户群，在销售及营销开支方面，Keep烧掉了8.18亿元。 一边是猛跌80%市值，一边是猛烧8亿营销，对比东西方两家独角兽Peloton和Keep的关键数值，可以窥一斑见全豹地观察这两个大市场的异同。
| Peloton
| Keep
| 市值/估值
| ≈90亿美金
| ≈20亿美金
| 2020年收入
| ≈18亿美金
| ≈1.6亿美金
| 2020年毛利率
| ≈47.6%
| ≈45.1%
| 2020年利润
| ≈-1.277亿美金
| ≈-3.3亿美金
| 2021年收入
| ≈19.4亿美金
| ≈1.7亿美金（前9个月）
| 2021年毛利率
| ≈28%
| ≈42.6%（前9个月） | 2021年利润
| ≈-7.8亿美金
| ≈-3.7亿美金
| 2021年会员数
| 660万人
| 3440万人（月活用户）
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看到这两家公司的对比，一方面，中国庞大的人口基数，支撑了Keep突出的用户量。另一方面，中国人在健身方面的客单价明显低于美国。 当然随着中国人均收入的提升，中产阶层的扩大和年轻一代对健身的兴趣增加，投入健身领域的开支越来越多。 根据灼识咨询的预测，中国的线上健身市场将从2021年的3710亿元增长到2026年的8958亿元，复合年增长率为19.3%。 综上，我对于居家健身的赛道判断是乐观的，但对于长期烧钱开发内容、引流并增强用户黏性，再通过卖产品进行变现的“内容+产品”模式，还是打一个问号。 相比社交、娱乐、购物的“人性”刚需，健身这种“反人性”的活动，在高营销的获客投入下，是否真能形成厚而长的雪坡，在实现盈利的道路上“滚雪球”？ 这是问号背后的更大问号。 
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