2022.7.10 原油:6月中旬开始的这轮大宗商品全线大跌行情,不同于去年10月的大级别调整,此次大宗商品回落背景是全球经济面临高通胀压力,全球流动性收紧和经济衰退担忧主导了宏观层面大类资产的配置思路,股市、大宗商品市场进入挤泡沫阶段,不管是从风险管理还是对冲角度,资金都在加大对大宗商品的做空力度。油价能从125美元/桶的高位到7月一度跌破100美元/桶关口,这样的表现背后与6月底EIA数据显示汽柴油消费明显下滑且累库超预期有很大关系,这让美国汽油从6月高点一度下跌超25%,远超原油市场跌幅,也让欧美成品油裂解利润大幅收缩。 2022.8.29 PP/PE:3—8月份PP、PE检修损失都很集中,均处于历年同期高位水平。3—8月份PP检修损失高达245.8万吨,同比去年增加105万吨,月均检修损失达41万吨。3—8月PE检修损失221.5万吨,同比去年增加111万吨,月均检修损失达37万吨。最主要的原因是今年PP、PE生产装置亏损严重,尤其是油制聚烯烃自2月中旬就步入亏损状态,2月中下旬中石油就开始减产,3月初中石化也开始亏损减产,同时茂名石化和上海石化安全事故也使得这两个生产厂家开启了较长时间的停产检修。截止目前从PX-PTA、乙二醇至聚酯,行业装置负荷均低于近5年同期水平,其中PTA、乙二醇和聚酯的负荷大幅低于往年同期水平,消费萎缩是导致行业产能利用率大幅下滑的一个主要原因。7月底油制PP仍在严重亏损。按照布伦特价格看,油制PP单吨亏损在2000元/吨左右,利润处于历史低位。8月周度油制开工最低到了73%的水平,相比年初99.6%的开工走低了26.6个百分点。未来像8月份这种大批量检修大概率不会持续。一方面,油制PP虽然仍处亏损状态,但利润相较前期已经修复近1600元/吨,而且因事故而停车的茂名石化和上海石化多数已经重启。另一方面,煤化工集中检修在逐步结束。展望后市,PP面临大量新装置投产,宁波大榭30万吨装置、中景石化三期120万吨装置、揭阳石化50万吨装置、海南炼化50万吨装置等均有投产计划,同时存量装置检修也有回归预期。 |
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