|
全球领先的私人银行瑞银于6月下旬发布了《2022 年全球家族办公室报告》，对全球 221个单一家族办公室进行调查。此报告为同类报告中规模最大且最全面的，瑞银连续3年发布该报告，今年受访的家族办公室总资产高达4930亿美元，较上年度倍增，每个家族办公室平均总财富净值达22亿美元。  图片来源于：UBS GFO Report 2022 家族办公室寻求另类分散投资工具 策略性资产配置见成效 报告显示，全球家族办公室现时身处策略性资产配置(SAA)的新时代，在当前高通胀、地缘政治风险、央行加息缩表及利率上升的环境下，多数的全球家族办公室认为难以找到没有相关性的回报，特别是他们不再认为传统优质的固定收益有助于分散风险了，因此当前的环境迫使他们重新审视投资选项，他们减少传统固定收益的配置，转而增加对私募股权、房地产及私募信贷的投资，以流动性换取回报。 全球家族办公室2021年的SAA与2019年相比，大部分的配置方向维持不变，57%的投资组合配置传统资产，43%为另类资产。传统资产中，约32%配置股票 (其中24%为成熟市场，8%为发展中市场)，15% 配置固定收益 (其中11%为成熟市场，4%为发展中市场)，现金10%；而另类资产中，私募股权占21%，房地产12%，对冲基金4%，私募信贷为2%。然而，上述策略性资产配置未来将有新变化。  图片来源于：UBS GFO Report 2022 居高不下的通胀、地缘政治的不稳定以及金融资产的高估值是全球家族办公室的三大担忧。  在此背景下，大部分全球家族办公室认为难以找到没有相关性的回报，所以他们正在探求策略性资产配置转变，物色另类的分散投资工具，进一步增加近年投资的私募市场。展望未来，19%的全球家族办公室计划在未来五年内减少对成熟市场传统固定收益的投资及减少现金持有量；42%计划在未来五年内增加私募股权直投；27%计划增持房地产投资；27%计划增持私募信贷的投资；11%计划增持对冲基金。 没有相关性的回报更难追求下 挑选主动式管理策略 有别于近年，报告显示，家族办公室亦正寻求更主动式的投资策略。39%亚太区家族办公室较为依赖主动式策略及基金经理的选择，或正考虑这种做法。18%亚太区家族办公室称，他们亦正物色非流动资产。 由于债券收益率偏低，家族办公室不再认为传统优质的固定收益资产有助于分散风险，正在物色传统固定收益替代品，包括房地产、私募信贷、高股息股票和私募股权，其中房地产和私募信贷成为传统固定收益资产最佳的替代资产。另外，27%亚太区家族办公室利用或正考虑利用对冲基金分散风险。随着另类分散投资工具呈上升趋势，41%亚太区家族办公室认为，他们不能再单靠长仓投资去建立完整的投资组合。  图片来源于：UBS GFO Report 2022 自动化及机器人技术 为最能引起共鸣的投资主题 84%家族办公室表示，自动化及机器人技术是最能引起他们共鸣的投资主题，该主题涵盖电子商务、数据、人工智能、云端及区块链。下图为受全球家族办公室欢迎的投资主题：  瑞银财富管理执行副主席Josef Stadler 表示：「家族办公室正紧随重大转型期的步伐。透过策略性配置寻求额外回报及另类分散投资工具，以应对新冠肺炎疫情、数码科技以及现时的乌克兰战事，他们更迫切地审视自己的投资选项。」他续指：「在充满挑战的市况下，家族办公室通观全局，以审慎及创新的方式执行策略性资产配置。」     |
|
|
