|
“颜值经济”走俏，资本加速涌入医美赛道。2022年7月20日晚，深圳鹏爱医美国际控股集团（以下简称“医美国际”，纳斯达克股票代码：AIH）发布公告称，拟通过股份转让+增发新股的方式，引入拉芳家族及深创投集团，交易完成后，医美国际实控人将变更为拉芳家族。 拉芳家族加码医美业务 公告称，医美国际创始人周鹏武和丁文婷夫妇拟以每股4.67元人民币、总计为1亿元人民币的价格，转让21,321,962股给拉芳家族控制的澳洲万达国际有限公司（以下简称“澳洲万达”）。买卖双方在7月20日已签订股份转让协议，且不附带任何附加条件，预计交易将于2022年第四季度完成。 同时，拉芳家族旗下的深圳市拉芳投资管理有限公司（以下称“拉芳投资”）和深圳国资旗下的深创投并购基金管理（深圳）有限公司（以下称“深创投基金”）共同作为GP设立的海南东方捷创投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“捷创”），拟以每股普通股人民币4.67元（相当于医美国际每股ADS 2.1美元），认购医美国际总计36,402,570股新发行的普通股，约人民币1.7亿元。 拉芳投资和深创投基金是捷创的普通合伙人，拉芳投资担任捷创的执行事务合伙人，深创投集团作为捷创的有限合伙人之一以自有资金参与了投资。认购股份的发行预计将于2022年第四季度完成，需要满足取得对外外商直接投资（“ODI”）的审批等先决条件。
其实早在2021年5月，拉芳家化就通过全资子公司参与认购医美国际新发行的股份，投资总额约为人民币1亿元。此次通过购买和增发的形式，投资总额为2.7亿人民币，拉芳家族将直接持有医美国际15.4%的股份，拉芳家族与深创投基金组成的捷创将持有医美国际26.3%的股份。此外，拉芳家化还将持有约15%股份。 由此，交易完成后，医美国际的控制权将发生变更，直接加间接持有医美国际超过50%股份的拉芳家族，将成为公司的实际控制人。 被疫情拖累的“黑马”
据了解，医美国际前身是周鹏武和丁文婷夫妇于1997年创立的深圳鹏程医院，公司是中国领先的美容医疗服务提供商。该公司主要提供一站式美容服务，包括非手术美学医疗服务(微创美容护理、能量仪器疗法)，外科美容治疗服务、以及一般医疗服务和其他美容服务。凭借25年的临床经验，医美国际经营的诊疗中心遍布中国大陆各大城市，主要集中在粤港澳大湾区和长江三角洲地区。 在疫情和公司激进扩张的双重影响下，2020年、2021年医美国际部分机构亏损，拖累公司整体财务表现。2021年以来，医美国际引入新的战略投资人，并开始战略转型，包括“区域聚焦，将资源集中在大湾区和长三角等核心市场”、“与时俱进，重点发展微整形及皮肤科等轻医美业务”、“集中资源，剥离亏损机构，提高盈利能力”。 相关举措也逐渐显现成效，2022年第一季度，医美国际保持了高速增长。财报显示，医美国际2022年一季度营业收入1.6亿元，同口径同比增长18.9%；营业利润461万，经调整净利润433万，均实现扭亏为盈。区域收入贡献方面，大湾区贡献65%，长三角11%，其他24%；业务收入占比方面、轻医美的比重已经由去年同期的44%提升至71%；客户情况方面，2022年一季度活跃客户54161名，同比增长15%。 为何要牵手医美国际？ 一、轻医美千亿赛道下的机会 在颜值经济火爆的当下，医美行业是最大受益者之一。数据显示，我国轻医美（非手术类医美项目包含肉毒毒素、玻尿酸等注射项目，光子嫩肤等面部年轻化项目，以及牙齿美容等其他项目）市场占整体医美市场规模的比重远高于手术类美容整形市场，近年来稳定在65%-70%左右。2018年，中国轻医美市场规模为1028亿元，同比增长30.62%；2019年，中国轻医美市场规模为1191亿元，同比增长15.86%。 据Frost & Sullivan数据披露，2015-2020年医美复合增长率19%，其中注射医美行业复合均增长率为25%，未来5年将维持20%左右的复合增速。还有数据表明，医美具有成瘾性，复购率高，近30%轻医美用户在2-3个月内会产生复购想法。 医美业务相对复杂且具有较多个性化/定制化成分，行业缺少优质医生，尚未出现全国化的龙头轻医美连锁品牌。而医美国际就是要利用这个机会迅速做强做大。且随着监管趋严，消费者认知度提升，黑医美机构将逐步退出竞争，正规合法的医美机构将迎来黄金增长期。 据了解，医美国际严格确保体系内均为正规医院、正规医生、正规药品/设备的“三正医院”，加之创始人的医疗背景，在行业内形成了很好的号召力，组建了一流的医生团队和医疗管控体系，将医疗安全打造为公司的核心竞争力，使医美国际在业内拥有难得的优良医疗记录，深受监管机构及消费者称赞。 在未来的战略方向，医美国际将在轻医美赛道突围，通过标准化、可复制的业务模型，在3-5年内成为大湾区轻医美第一品牌，及长三角市场领先玩家。 二、业绩反弹 清扬君猜测，拉芳家族入股医美国际，除了上述医美行业快速发展、医美国际自身优质条件等原因外，还应该考虑到目前国家对疫情的有效防控，以及医美国际本身的盈利能力和入股价格。 医美国际本身是有着较强盈利能力的，2019年营收8.691亿元，净利润为1.38亿，经调后净利润为6910万元，同比增长19.3%。近两年的业绩下滑，是因疫情所致，但2022年6月1日开始上海全面复工复产，为医美国际布局一线城市网点迎来了转机。一线、新一线城市是医美消费主战场，消费人群占比70%以上，超过80%大众人群对医美接受度较高，男性人群在医美消费方面呈现持续增长趋势。这些因素或将为医美国际的稳定增长提供充足动力。 随着国内疫情的有效控制，大概率会出现报复性消费，而且医美国际已经拥有了2020年和2021年应对疫情的经验，其业绩大概率会触底反弹，迎来黄金增长期。医美国际刚刚公布的第一季度报告也证明了这一点。可以说，拉芳家族投资医美国际，既是战略布局医美赛道，也是“抄底”优质资源。 |
|
|
