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三年前的今天，2019年7月22日，科创板首批25家企业正式上市，今天是科创板开市“三周岁”。 三年来，科创板已经成为科创企业的重要孵化器，上市企业数量从起初的25家，发展到今天为439家，与其对标的深交所创业板，开板12年上市公司总数量为1157家。 从上市企业的行业分布看，科创板确实名副其实，以半导体、新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源等硬科技企业为主，限制金融科技、模式创新企业上市，禁止房地产和传统金融企业上市。 下图是科创板各行业公司分布数量，半导体公司数量最多，其次是医疗器械、软件开发等。
板块市值最高的十家公司中，新能源占了4家，半导体3家，医疗1家，高端制造1家。
科创板这批公司的科技含量、企业基本面质量，以及上市之后的业绩表现，客观来说，都是不错的。 拿2021年年报来说，科创板公司共计实现营业收入8578.5亿元，同比增长37%，归母净利润976.4亿元，同比增长76%。近9成公司营业收入增长，44家公司营收翻番；近7成公司归母净利润增长，64家公司增幅在100%以上。 再看看科创板的代表性指数：科创50，指数自2021年半年报开始，滚动的最近一年净利润增速基本维持在30%以上，最低的时候也有15%，这个表现显著优于全A市场平均。
要说不好的地方，科创板最对不起的就是二级市场的投资者，拿科创50指数来说，从指数基期2019年12月31日至今的走势是下面这样的：
3年时间，指数从1000点涨到了1085点，涨了8.5%。 如果从首批科创板上市的日子开始算起，情况会更差，因为2019年7月22日至2019年12月31日，因为这段时间整个科创板的走势大致是下图这样的：
毛估估算下来，这三年基本没涨，可能还跌了一点，二级市场的投资者们，在里面摸爬打滚三年，玩了个寂寞。 从宏观、从行业、从公司层面讲，科创板都是成功的，实现了社会资源的优化配置，促进了科技行业的发展，为439家公司解决了融资问题，更是为这些公司的原始股东们创造力数不清的财富。 唯一从里面连汤都没喝到的就是我们这些股民、基民了，这个有点尴尬。 究其原因，其实也很简单，就是上市时定价太高，更准确地说是新股开盘价太高，后面的高业绩增速，基本都是为之前的高估值在还债。 下图是科创50指数的历史PE走势：
科创50上市时，估值大概在60倍左右，现在是44倍，处于历史最低区域，根据公式：股价P=市盈率PE*每股盈利Eps 来毛估估算一下，估值消化吃掉了35%的指数涨幅。 科创板这个估值走势，倒是跟当年的创业板有点像，创业板2010年开板时，也是估值很高，高到了七八十倍，之后估值一直回落到2012年的30倍，降了一半。
再之后，在估值和业绩同步提升的戴维斯双击下，创业板走出了一波波澜壮阔的大牛市。 至于科创板未来是不是也会复制当年创业板的走势，这个自己看了，说不好，但是'再好的东西，买贵了就容易当接盘侠'倒是真理。 。。。 |
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