 【俄罗斯《侧面》周刊网站7月27日文章】题：东方的同志：为什么俄罗斯人开始投资人民币（作者：俄罗斯高等金融管理学院副教授瓦列里·考涅楚克） 第二季度俄罗斯居民对外汇的需求有所恢复，然而偏好却发生了变化——需求从美元和欧元转向人民币。投资人民币的前景如何？应该谨记哪些风险？《侧面》周刊为您进行了详细分析。 莫斯科交易所的“中国热” 7月22日，在莫斯科交易所的交易中，人民币交易额超过欧元。人民币货币交易额达528亿卢布，欧元交易额为411亿卢布。这在历史上尚属首次，却是意料之中的事情。外汇市场的转型已经持续了数月，俄罗斯央行并没有忽视这一点。 俄罗斯央行发布的金融市场风险报告指出，2022年4月至6月，俄罗斯人在交易所购进了价值4000亿卢布的外汇。这是近三年来的最高纪录。2019年、2020年和2021年第二季度的数字分别为500亿、2000亿和3000亿卢布。人民币交易额明显增长：6月底所占比重高达11％，而2月份还不到1％。 这一趋势已连续保持了几个月，而且是在解放顿巴斯的特别军事行动开始之前就已经出现。在央行的报告中，莫斯科交易所2月份人民币交易结果看起来比较温和—约占交易总额的1％（124亿卢布），实际上该数字并不能反映实际情况。如果我们将其与1月份的交易占比0.5％进行比较，那就会发现，该指标在2月份几乎翻了一番。 随后便是快速增长—低基数效应发挥了作用。在2月28日的交易中，人民币对卢布的交易总额为12亿卢布，两周后为124亿卢布。3月份，人民币的交易额比2月份增长了7倍。而到了4月底，莫斯科交易所的人民币交易额占比已达6%。 人民币在俄罗斯市场上的供应主要来自出口商。今年以来，出口商大幅增加了人民币在其收入中的份额。今年前6个月，俄中贸易额达到807亿美元，比2021年同期增长了27.2％。俄罗斯在双边贸易中录得顺差—上半年俄对华出口额增长50％，达到510亿美元。 如今人民币不仅受到企业的欢迎，同时也受到居民的青睐。这些个人投资者纷纷为闲置资金寻找新的投资方向以抵御通货膨胀。俄罗斯央行公布的数据显示，6月份，自然人的人民币购买量在人民币购买总量中占比13.9％，在人民币卖出量中所占份额为5.5％。而此前个人的人民币交易操作几乎为零。 外汇市场逆转“自然而然” 俄罗斯央行分析人士对上述变化解释称，公民储蓄结构正在大规模转向友好国家的货币。西方对俄罗斯联邦的集体制裁使得欧元和美元变成了应该摆脱的有毒资产。在此背景下，人民币如今看起来像是一个可以躲避全球外交风暴的“宁静港湾”。美元暂时经受住了打击，交易额仍暂居首位，而欧元则放弃阵地，从地缘政治现实来看，出现这一结果是自然而然的事情。 应当承认，7月22日人民币交易额首次超越欧元交易额可谓顺理成章，这一结果堪称完胜。次日交割的卢布—人民币的交易额达528亿卢布，而卢布—欧元的交易额仅仅略高于410亿卢布。 可以说，外汇市场上的这一逆转在很大程度上是可以预见的。形象地说，俄罗斯联邦财政部和中央银行“在陷阱里铺好了稻草”，而且是提前完成的：2015年，国际货币基金组织正式将人民币与美元、欧元、日元和英镑一同列为国际储备货币。自2016年10月1日起，人民币正式加入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子。截至今年6月底，人民币在俄罗斯国际储备中的份额为13.1％，美元在这个“储备箱”里的份额为16.4％，欧元为32.3％，黄金为约21％。 还有一个有趣的事实不得不提。2022年4月，人民币成为全球第五大支付货币，市场份额为2.14％，领头羊是美元和欧元，份额分别为41.81％和34.74％。不过，当今世界金融发展的趋势表明，力量对比将继续向中国货币倾斜，这一点几乎确定无疑。 如果从关键经济指标来看，人民币的地位也比其主要竞争对手更有优势。例如，中国6月份的年化通胀率为2.5％，美国为9.1％，欧元区为8.6％，英国为9.4％。显然，在这种情况下，无论是从贸易还是从投资角度来看，人民币资产在外汇交易所都很有吸引力。 人民币几乎是“唯一选择” 应该记住，人民币是一种非常特殊的投资工具。中国人民银行根据人民币相对于其他20多种货币的汇率走势设定中间价。在交易所交易过程中，美元对人民币汇率会上下波动，但会在公布的中间价上下2％的幅度范围之内。中国不断在出口商和进口商的利益之间寻求平衡。押注人民币的俄罗斯投资者应该明白，调整汇率的决定可能会突然作出，无法提前预测。 在俄罗斯的银行里可以存人民币，但收益率很低。尽管如此，人民币现在仍然是法人和自然人感兴趣的投资标的。事实上，它差不多是除黄金和卢布之外的唯一投资选择。预计不久的将来，在俄罗斯的交易所将可以交易中国发行的债券。经验丰富的玩家可以在此类操作中赚取不菲的收益。 另一种选择是使用人民币作为中间支付货币，来支付以美元或欧元计价的商品或服务。利用这种办法可以摆脱无法直接进行转账或交易对手不接受卢布的困境。在这类交易中，转换成本不会太高，也很容易计算。如果你看看过去五年美元对人民币汇率的走势，你会发现几乎没有脱离1美元兑换6.3至7元的“走廊”。目前人民币处于升势，但预计未来一两年美元的价格将达到6.95至7.15元人民币左右。（赵志鹏译） |
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