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私募股权投资中有一些常用术语，搞不懂很可能会闹笑话，甚至亏钱，如果你是新手，或者刚刚接触私募股权投资，下面列出的这些常用术语就是必须要理解和掌握的…… GP（General Partners），是一般合伙人，也就是资金的管理者。管理费和未来少部分的投资收益，是GP的回报。LP（Limited Partners），翻译过来叫有限合伙人，他对基金一般没有管理权。 在股权投资中，LP和GP通常要放在一起。总的来说，LP出钱，GP出力。 比如，一个股权投资项目需要上千万甚至上亿的资金，而GP没有那么多钱，于是，GP会邀请LP作为出资人参与到项目中，两者合力将投资进行到底，共同的目标是赚取更多的利益。
天使投资，是给予初创企业的第一笔基础投资，甚至是在投资项目还只是个idea、连完备的商业计划书都没有的阶段就进行的投资，这种投资有巨大的风险。 天使投资人，又被称为投资天使（Business Angel），通常是职业投资人或者投资机构，他们对具有发展潜力而又高风险的项目进行最早期直投，这种投资行为自发、分散、高风险，毕竟投出去的10个项目中，有一个能成功胜率就算很高了。  举个栗子，李开复是中国众多“优秀天使投资人”之一，他在美团、知乎等平台刚有想法时便投资，企业后续的发展证明了他的独到眼光，但如果企业没有做大或者上市，投出去的资金大概率就是打水漂。 VC(Venture Capital)，也就是常见的风险投资，主要投向处于创业期的中小企业，投资方可以是机构投资者，也可以是个人投资者，投资的方式一般是股权投资。  与一般投资不同，风险投资更多是从长远发展考虑，希望伴随企业成长，获取未来可能的高收益。 举个例子，假如你是信心满满的创业者，花了很长时间写了一份精美的商业计划书，兴冲冲找到一家风险投资人，阐述自己将如何把店铺做成百年老字号。可是，投资人看完计划书，却发现你只是想开一家便利店，于是劝你去找亲戚朋友凑点钱就可以了。 回看近二十年大VC的经典投资案例发现，风险投资主要投向计算机、芯片、人工智能、5G等新兴技术领域，培育出过像谷歌、微软等伟大的公司。不夸张的说，如果没有风险投资，我们用的智能手机、随时可叫外卖，也将不复存在。 IPO (Initial Public Offerings)：所谓IPO，就是一家企业首次公开募股，将企业的股份向公众出售，实现上市。 新闻报道里，我们经常听说XX企业准备IPO、XX企业IPO失败，也会看到一群披着红色围巾的人，在交易所围着一只钟敲，这叫“敲钟上市”，成功IPO。  Pre-IPO：是企业上市前的最后一轮投资，投资者在这一阶段所投的企业都是即将要上市、或预期能上市的，相关的私募股权投资机构和LP，一般会期望以合理价格投资于未上市企业，成为其股东，待企业IPO后以高价退出，获取回报，这个阶段基本上是投资成功概率最大的阶段了。 兼并——又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业合并组成一家企业，通常是由一家占优势的公司吸收另外一家或者多家公司。 举个例子，小贩张三和李四两人在市场上各有一个水果摊，张三懂经营、货源好，同等价格水果品质优，生意越做越大，李四则经营不善、进货渠道差、生意萧条。生意好的张三想扩大生意，就和李四商量：不如你把摊位给我，统一由我来经营，赚钱大家一起分。这样，市场上就只剩下张三一家水果摊，这就叫兼并。  收购——指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。 如上述例子中，李四觉得自己做了这么多年水果生意，舍不得摘掉自己的招牌，他选择将摊位的某一部分或全部的实际经营权交给张三，但是保留“李四水果摊”的招牌，这就叫收购。 原始股，是公司上市之前发行的股票。一般情况下，公司成立时，发起人可以选择认购全部应发行的股份，也可以只认购一部分，剩余部分向社会公开募集。 举个例子，一家公司注册资本1000万元，按照一元一股，一共1000万股，假如你持有20万股，你就拥有这家公司2%的股权，如果这家公司成功上市，上市后每股价格50元，那么持股人瞬间就会坐拥50*200000=1000万的资产。  不过，对一家好公司来说，原始股属于稀缺资源，通常只有核心高管才会拥有。比如，我们常听到一些公司对员工进行股权激励，这是优质的奖励，毕竟好的企业上市之后收益可能是成千上万倍。 吃饭的时候也是先上桌，吃完了才轮到别人！优先股是相对于普通股而言，享有优先权的股票。 一般情况下，手上拿着优先股的人，像幼儿园排队领糖的孩子，拥有“插队”的权利。 比如，优先分红。优先股的股东如果没有得到足够的分红，是不会向普通股东分红的。优先股每年会有一个固定股息，不管上市公司收益如何，优先股股东都会有较为稳定的股息收益。 再比如，破产清算的时候，也是先清算给优先股股东。清算的顺序是债权人＞优先股＞普通股。  不过，优先股的权利也会受到一定限制，比如普通股股东可以参与到企业的经营决策和管理中，扮演我们熟知的“股东”角色，优先股股东则通常不具备这种权利。 私募股权基金，一般属于封闭式基金，根据投资阶段的不同会有长短不同的存续期限，一般会包括投资期、退出期、延长期。 投资期+退出期，通常是私募股权基金的核心期限。
举个例子，某私募股权基金存续期限为6+2年，那6年为投资期，2年为退出期；或者，某基金期限为5+2+2年，其中5年为投资期，2年为退出期，2年为延长期。或者，某基金期限为4+2+1+1，其中4年为投资期，2年为退出期，1+1年为延长期。 母基金，一般指的是“基金中的基金”，是专门投资于其他基金的基金，从资金募集方面来讲，分为公募母基金和私募母基金。一般情况下，市场普遍认知比较多的是私募母基金。 私募母基金，即PE FOF，是FOF的一种类型，最早起源于美国，该类基金通常投向是多个私募股权投资基金，具备多元投资分散风险、长线持有获取长期回报、降低个人投资门槛等特点。 简单讲，私募机构将闲散资金汇集，投资的是无法直接参与、高门槛的私募基金项目，赚到钱大家再一起分。  PE FOF有着“双重人格”——同时扮演着GP（一般合伙人）和LP（有限合伙人）双重角色。站在投资者立场来看，它是GP，也就是出力的管理人；而对于它投资的各类PE基金而言，它又变成了LP，是出钱的投资人。 TOT的最明显优势就是降低参与门槛。比如，原本一只信托产品的投资门槛为100万元，一个人投资5个这样的产品至少需要500万元。可是，通过TOT的形式，可能只需要100万就能达到投资多个信托产品的目的。 就像FOF（FUND OF FUND）——“基金中的基金”，是投资基金产品的基金。TOT（TRUST OF TRUST），从字面上理解就是“信托中的信托”，也就是专门投资信托产品的信托。  尽职调查（due diligence）又称审慎性调查，是投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，对目标企业的基本情况、经营数据、管理、技术、资金等公司运作可能存在风险的环节，做的全面且深入的评估过程。在私募股权投资中，这是非常重要环节。 比如，就像我们要开一个奶茶店，首先要对开店的地址精心挑选，还要对周围环境、消费人群、消费潜力等进行详细摸排，才能决定要不要在这个地方开点。  尽职调查，对企业的评估时间往往更久，通常需要花费3-6个月时间，通过详尽、专业的调查，才能在一定程度上摸清融资方运作情况。 关键人条款（Key Man Clause）： 关键人，从字面上理解，就是最关键的那个人，特别是最关键时候最需要的那个人，多数时候是指基金经理，他们的退出、离开或者更换，通常会对基金运作产生重大影响。因此，关键人条款通常是私募股权基金的必备条款。  关键人条款，是指当指定的基金管理团队的核心成员身故或离开基金时，基金将暂停投资或解散并清算。该条款通常由关键人事件触发，这些事件可能是离职、身故、长期或永久性残疾、被解雇或者犯罪等。当条款触发时，基金将暂停投资直至新的关键人出现。如果在一段时间内无法找到合适的关键人，基金可能会面临解散或者清算的后果。 以上，就是私募股权投资中，投资者常见的专业术语。 |
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