如果在两年前,甚至仅仅一年前,每日优鲜是不会走到这一步的——应该会有投资人拯救它于灭亡边缘。算一笔简单的账就知道:在“公司解散”传闻出现之前,每日优鲜的美股市值约为1亿美元;哪怕是溢价收购,以不足10亿元人民币的价格获得一个颇具规模的生鲜电商业务,对于互联网巨头而言具备一定吸引力。 然而,现在是2022年,不是2020年或2021年。互联网巨头出于各种各样的原因,既没有能力、也没有意愿进行大规模投资并购,尤其是对于重资产业务。2021年上半年,腾讯进行了260起对外投资;今年上半年则骤降到56起。比起已经基本停止投资业务的其他互联网巨头而言,腾讯的动作已经算是比较多了,但它也不会对生鲜电商有任何兴趣。 大约五年以前,阿里巴巴以490亿元的现金收购了饿了么(注:公司整体估值还要更高一些),并且在盒马、淘鲜达等近场电商业务中一掷千金。现在,虽然它仍在押注近场电商,但花钱的速度却明显放缓了。显然,指望阿里在当前环境下花费1亿美元去收购一家每日优鲜这样的公司也不现实,尽管此前它曾经花费10倍、100倍的价格去收购过规模大得多的公司。 每日优鲜决不会是第一个遇到严重资金链问题,乃至面临关门危机的互联网上市公司。在当前的宏观环境下,我们可以把互联网公司的“危险性”或“不稳定性”做如下排序:
在一两年之前,就算生意做不下去,大批公司还是可以选择被巨头收购。事实上,2019-21年上市的很多互联网公司都收到过巨头的橄榄枝(并且仍然选择了独立上市)。现在,这条退路基本关上了大门。互联网巨头的投资行为下降了80%左右,而且越来越趋向于成熟的上市公司或能够自给自足的公司。简而言之,它们不仅只想雨后送伞,而且还只在艳阳天给身体健康的人送伞。 有人至今还天真地认为,互联网巨头缩减投资活动是出于监管方面的考虑,或者仅仅是为了在媒体上表态——只有完全认不清全球政治经济格局的人,才会得出这样的结论。现在我们面临的可能是三十年以来最复杂的局势,远远超过了一个行业、一个国家、一个市场的范围。简而言之:
美国经济的复苏将带来一系列正面的连锁反应:美元投资人的风险偏好上升,全球资本市场的估值修复,美国互联网巨头在产品和商业化方面做出更多探索,更多新科技(乃至“黑科技”)成果的诞生,美国消费需求和进口的大幅提振,美国联邦财政状况的好转,等等。上面还算浅层次的事情。 在更深的层次,如果美国能经历一场类似1990年代(信息科技革命时期)那样的大繁荣,那么它内部的许多问题都能化解。俗话说的好:发展能解决一切问题,如果解决不了,那就说明发展得还不够。如果我们回去看看1996年或2000年美国大选电视辩论,就会惊异地发现,当时的美国社会根本就不存在尖锐的撕裂。这样的繁荣会导致如下两个后果:
然而,这样一场大繁荣离我们还很遥远。即便是周期性的复苏,离我们也还有半年以上的距离——华尔街对美国经济的预期是直到2023年二季度或三季度才会走出低谷。现在,全球各行各业已经没有孤立的事件了,中国互联网行业当然也不可能是孤立的。所以我们还需要等待很长的时间。 |
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