八月三号阶段性策略解读我们价投公社在五月底给出过阶段性策略策略十点看法，到今天这个时点回头去看这十点看法是有非常应验到。这也决定了我们在今年
5月至7月底投资和交易策略，目前看是成功的。我们今年初与往年一样，在确定了年度投资标的以后一月份春节前开始建仓。原计划是八个仓，每
仓五个公司根据交易策略去交易。一月份建仓1-3号仓，二月份建仓4号仓，五月初建立5号仓。年初仓位控制在三成仓位以内，春节后整体形势
不清楚因此我们停止继续开仓6-8号同时在3月和4月几乎停止了交易。在五月底阶段性策略出来以后我们的决定是停止继续开新仓，做好手中的
仓位。总体上看在1-4月因中线持仓原因即便总体三成仓位但也产生相当回撤之后，5-7月是完全反转并使得到目前为止盈利。今年的大策略也
是比较清楚，在确保全年总计不回撤的情况下积极寻找结构性机会来获得成功增长。尽管过去三年综合年化超过50%，但今年的目标就是保平争胜
应该是务实的。8/1以来的情况是突发的，但之前也应该可以看出端倪。我们在二号上午集合竞价阶段将九成仓位努力减至不到四成，接下来会控
制到三成以下并努力调整结构。这是基于我们今天总结的阶段性策略，就此谈一些我们的看法：我们对二级市场投资在交易策略结合行业企业研究之
上，宏观面的研究是决定投资策略的基础。五月份的阶段性策略决定了当时新开五号仓，停止6/7/8三个仓同时已开仓仓位保持在九成甚至满仓
。现在的策略是接下来总仓位会继续控制在三成以下，这是基于对经济走势的判断。当前世界经济走向衰退趋势是明确的，中国经济讲究的是相对速
度但绝没有可能去实现20/21年的平均增长速度。20年疫情初起，中国经济增长2.1%是因为一疫情叠加19年的增速；21年增长8.1
%是基于20年较低的增速。从728会议情况看，今年我们应该有共识可以保平争胜去实现不低于20年的增速就可以体现中国经济相当的韧性了
。在这样的一个现实和周期下，很多行业和企业的逻辑会发生变化。这就如同去年底前看还相当优异的芯片设计等行业中长期仍然向好，在今年甚至
明年的经济下行情况下就会很困难。这点要看清楚并不困难，主要还是如何能够影响投资策略以及对行业企业的研究。今天万众瞩目的事情我们认为
这是刚开始，这是先破后立的过程。对方先打破了平衡，就会有相应的结果。对于一些机构看法认为“今夜靴子就落地了所以顺利降落，稳定发展才
是国内当前最需要的”是我们反对的。大趋势应该看明白了，就如同老大说的中美关系是当今世界最重要的国与国关系但这个关系从今天开始一定是
倒退了的。中美直接冲突的可能性虽然不大，随着更多的西方议会以此为榜样会使得中西关系进一步紧张。我们认为接下来改变现状是一定的，那么
这个代价也可能不亚于防疫代价。对于防疫政策之前是有执行层面的问题导致的扰动但我们回过来看，这个政策确保了20年经济全球一枝独秀，2
1年高增长，今年预计还会是全球独秀。人民的生命健康和国家经济发展放在前面，等病毒真正不致命了再放开后回望这应该是最佳的选择。国家的
主权和统一高于一切应该不会有真正的中国人反对，因此从逻辑上说趁此改变现状是应该积极去做的。这个阶段应该等待变局，之后积极拥抱变局。
而在等待变局的阶段也许伴随的是阵痛，过去四十年我们就是在不断地阵痛与变局中成长为世界的第二大经济体而我们个体的增值就是随着这个时
代与国家的发展去获得的，这点无可辩驳。2012～2022的十年我们清楚地看到中国经济成长的巨大成就，二级市场投资给我们带来的价值就
包含于此。中国国家地位，中国人的地位在世界的成长有目共睹，亲身体验，无怨无悔。因此中国成长的惯性和韧性是不应该被打破的，我们从认知
上是坚决支持国家！当今世界的格局变化的趋势我们认为一定会向多极化演变，至少接下来五年十年会是以美英与欧盟国家分离后加上中国带着其他
国家形成一个三极的世界。这个格局对中国的继续发展成就伟业是及其有利的，也许在明后年就会更加清晰。对于俄罗斯在欧洲和中国在亚太被动的
破和立反而会成就这样一个格局的形成。这是我们对当前各方面形势的认知和思考，决定了我们从现在开始对下半年在控制总仓不超过三成的情况下
寻找结构型机会进行交易，保平争胜之策略。在各方形势没有明朗之前任何一次反弹的机会都是减仓的时间窗口，目的是逐步调整仓位到结构性投资机会上去。 |
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