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北京外企拟借道北京城乡实现 A股上市，本次重组交易完成后，公司主要业务由商业和旅游服务业变为人力资源服务，人力资源上市企业预计再添一员。 那么在中国上市的人力资源有哪几家公司呢？
科锐国际是A股第一家上市的人力资源公司，外服控股上海国资委布局人力资源布局，借壳 上海强生，紧随其后北京国资委同样的手法布局了第三家人力资源上市公司-北京城乡（预计日好改名为 北京外企或者北京外服之类的）。 中国梦角度上：为什么上海国资委和北京国资委要布局人力资源服务上市公司，值得深思。21 世纪是人才的世纪，人力资源的管理涉及到国家战略，一定程度涉及到民族复兴，涉及到我国产业链安全，人力资源的健康发展应与国家协同发展。此重要性看起来是上升到一定XXX高度的。 经济上：大家看自行查阅这三个人力资源公司的财务数据，在这几年疫情和经济压力大的情况下，盈利能力是持续变好的。 国内就业市场承压，多地号召人力资源服务机构采取行动促进就业。中国就业市场景气指数显示 2022 年 1 至 3 月 CIER 指数持续下降，同时根据国家统计局数据 2022 年 5 月全国城镇调查失业率和 16-24岁人口失业率较 4 月环比继续提升，显示当下就业形势较为严峻。就业从来就不是个小事情。 2. 北京城乡置换方案 北京城乡披露的资产重组草案中，确定置出资产交易价格 65.02 亿元、置入北京外企交易价格 89.46 亿元（增值率 280.92%）；北京外企2021 年归母净利润为6.15亿元，据此计算出 PE 为 14.55 X。交易完成后，总股本将达5.66亿股（考虑配套募资），7月14日股价（21.31元）对应备考市值约120.6亿元。 3. 120个亿的市值高不高？ 拟置入资产北京外企22Q1实现营收75亿元，相较于收益法评估预测结果营收完成度为25.37%，实现归母净利润2.1亿元，完成度为47.25%，实现归母扣非净利润1.7亿元，完成度为41.19%。根据公开披露数据，2022年归母利润 有望达到8亿元。 参考上图表，2022年对应8亿元利润，市值应该多少？ PE=20 市值=160亿，上涨空间是多少？
如果8亿有点乐观？对应2021年6.15亿，我们悲观估计2022年利润为7亿，测算下：
目前的话算是有安全垫。 如果市场给予高估，或者持股到2023年业绩增长到9亿，说不定有意想不到的结果。 4. 这个行业是不是星辰大海？人力资源公司的存在价值啥？寻求点底层逻辑，让自己持股能睡着觉。 4.1 客户群体,可见行业地位
4.2 行业地位
4.3 行业空间，市梦率可以想象 预计2022年国内灵活用工突破万亿市场，灵活用工正步入以渗透率提升为主要驱动的高景气周期，中国灵活用工行业渗透率不足1%，对标同期海外成熟市场渗透率（美国、日本、欧盟），具有3-10倍的提升空间。未来受益于企业规模扩大、管理能力提升、人力成本刚性上涨以及人口红利逐渐消失，灵活用工渗透率提升趋势依然明确。 4.4 行业集中有待提高 行业经历混战，目前龙头已现；竞争格局依然高度分散，2020年科锐国际、万宝盛华、人瑞人才市占率之和仅5.6%。此外，政策法规沿保护权益+提升效率两大方向坚定推进，龙头具备品牌口碑、资金、合规等先发优势，未来可持续筑深壁垒，市场份额将有望加速集中。 4.5 国有背景背书 国有背景背书：行业头部客户，基于安全性的考虑，对人资企业资金实力要求颇高；公司由其国有背景提供背书，因此享有资金、合规、政府资源等先发优势，迅速积淀品牌效应。 4.6 庞大客户资源+全国渠道先发： 公司服务于5万余家客户、500余万名中外员工，且大量为行业头部优质客户，客户粘性较强。并率先建立起全国服务网络（覆盖31个省市、 400 余座城市）；目前在北方、华东大区优势明显，销售占比之和约80%；且拥有传统业务领域的权威专家+当地专业的服务团队，保障全国化落地服务能力。 4.7 国有企业管理规范，财务造假可能性比较低。 谢谢您的观看。 |
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