【原】基金测评|给这只产品打80分，你认同吗？

基星高照 2022-08-04 发布于北京

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本文要点：

1、光大增利收益债券（360008/360009）近一年评分86分、近三年80分。

2、相对于控制回撤，该产品业绩方面更具优势。

3、该基金经理认为今年是寻找长短期目标动态平衡点的一年，数字化和碳中和为主的科技成长为未来主线。

4、基金公司管理规模尚未到千亿，属于中小型基金公司。

正文：

今天来分析一只基金：光大增利收益债券（360008/360009），主要通过该基金的基本情况、基金经理、基金公司三方面全面分析阐述下该产品。

一、基金基本情况

光大增利收益债券（360008）该产品二级分类下是混合一级债，基金规模为54.31亿，现任基金经理黄波。数据显示，全市场未合并下共有158只混合一级债，合并后有88只同类产品。接下来看下该基金在同类别的规模、风险业绩等情况：

1、规模上：同类前十

光大增利收益债券（360008）的规模属于同类前十，规模排在同类第9，（数据截至2022年8月2日，下同）

2、今年以来收益率：同类上15%分位

在可比的范围内，位列同类第13，在86只同类范围里位居15%的分位。

3、卡玛比率：同类前十

数据显示，截止日3年前的卡玛比率排名同类第十。

4、年化收益：同类第9

数据显示，截止日3年前的年化收益位列同类第9，与前3名差距较大。

5、最大回撤

选取现任基金经理任职时间范围内的最大回撤率，还是比较大的回撤。截至日3年期到8月2日的最大回撤，排在同类70只里的第30名，是相对中间的位置。

6、年化波动率

选取选取现任基金经理任职时间范围内的年化波动率，即时间为截至日3年期到8月2日的年化波动率，位于同类70只里的第44名，属于中间靠后的水平。

综合看，一方面，收益方面，业绩相对较好，属于前15%；另一方面，控回撤，属于中规中矩，位于中间位置的水平。

不过，以光大保德信增利该产品的上述指标为基准，还没有在所有维度都超越该基金经理的产品。这一类里有一只非常知名的产品招商产业债，现任基金经理与招商产业债不相上下，不过招商产业债知名度更高些，规模也比较大了。

其中招商产业债的优势在于回撤上，如下图，对比一看便知：

二、基金经理

基金经理黄波，公开资料显示，黄波历任1家基金公司，拥有10年证券从业经历，2.82年的投资经理年限，目前在任管理基金产品10只，在管基金规模163.39亿。

整体表现是超越中证综合债指数的，但是波动也蛮大的。

在其最新二季报里，各产品的运作分析及展望如下：中长期来看，我们依然对未来充满期待，我国将继续在高质量发展框架里以人民为中心的理念指导下继续经历新时代的重要转型，包括城镇化、制造业升级、中等收入群体继续扩大、投资驱动发展模式转型为内生驱动等等重要转型，转型为一个更平稳、更可持续增长的经济体。

展望2022年，我们有可能会看到短期目标与中长期目标的动态平衡，在中央经济工作会议“着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”的强定调下，宏观政策发力确定性较高，预计央行仍会保持稳中偏松的政策思路并适时给予市场流动性支持，市场更关注今年实际信用扩张的效果。另外海外央行紧缩的路径在2022年也较为清晰，但海外持续超预期紧缩带来的扰动是重要风险点。

股市方面，预计2022年市场风格方面预计相比2021年会趋于平衡，稳增长相关的基建和地产会有阶段性机会，以数字化和碳中和为主的科技成长有望会是中长期的投资主线。宏观层面需要关注政策的调控信号，以及流动性和信用的边际变化。个股的选择上需要平衡好产业前景与估值水平。

点评：判断未来是更加平衡的，判断未来主线是数字化和碳中和为主的科技增长，这点也表示赞同。

三、基金公司

光大保德信基金公司成立于2004年，股东为光大证券和保德信投资管理公司，股权分别是55%和45%，旗下有71只产品，18位基金经理。