昨晚的文章我用股债收益差模型《距离2018年大底又很近了》,给大家以估值性价比的角度分析市场快见底了,那么今晚我会再用另外一个角度给大家分析市场可能快见底了。在投资研究过程中,多用几个角度分析问题可以提高判断的准确率 不知道有没有细分的朋友发现,在这轮调整里面,不同行业下跌的顺序是不一样的。比如在高景气行业里面,新能源电池是最先跌的,然后轮到光伏,接着是风电,军工算是最抗跌。 我之前曾经给大家说过,如果投资逻辑没有发生太大变化,只是因为资金调仓带来的股价波动,那么行业上涨或者下跌的顺序,就可以一定程度上反映当前市场整体对不同行业的认可度。 在一轮行情下跌的开端,往往是基本面预期最弱的行业先开始跌,基本面预期弱的行业包括但不限于:业绩增长不及预期或者进一步下滑,之前炒作太多估值过高,行业景气度往下走,被政策打压或者有其他负面事件冲击等等。总而言之,就是负面消息比较多的,市场会率先抛弃这些股票。 这就好比我们手上有一袋苹果,觉得超重了拿不动,我们就会停下来挑苹果,把歪瓜裂枣先扔掉,留下卖相比较好的苹果。 歪瓜裂枣扔了之后发现还是超重,那就再把品相稍差的苹果继续往外扔,最后迫不得已才把最好的苹果扔掉。所以最先被扔出来的苹果可能就是最差的苹果,最后被扔的苹果可能是最好的苹果。 PS:这句话一定要记下来,市场年年都考。 这就是我以前很喜欢用的“扔苹果理论”,昨晚被一位朋友提醒了我,最近也刚好用得上,所以又掏出来炒下冷饭 剩者为王,也是这个意思 包括我跟很多基金经理沟通交流,我问他们,当你们觉得市场要出现回调了,但是因为公募基金有仓位限制的要求,你们不能减仓,那会怎么防守尽量控制回撤? 他们有两种办法: 1、把仓位进一步集中到逻辑最优秀的公司,把杂鱼卖掉 2、买一些跌无可跌的或者不受市场主逻辑影响的行业或者股票 这第一种方法正是对应我今晚说的,先把最烂的苹果扔掉,留下最好的苹果。而这第二个方法,也可以给大家简单说一下。 其实细心的朋友应该也发现了,就是每次当整体行情不行的时候,工商银行,建设银行,长江电力、中国核电就会有资金光顾,这些经营相对稳定但没什么业绩弹性的股票,会被基金经理们当成“现金股”,也可以理解为“避难所”。 等到负面逻辑都兑现了,市场风险偏好开始回升了,基金经理们就会从这些“现金股””避难所“里面跑出来,重新买回他们长期看好那些公司,该买新能源的买新能源,该回光伏风电的回光伏风电,该回军工的回军工。这也是银河战舰、宇宙奇兵能够做出相对沪深300指数非常明显超额收益的一个原因。 上个月也有朋友来问我,风电行业竞争格局比较好是哪一块? 答案当然是海缆。我知道很多朋友也在研究风电行业,但是看完很多分析报告之后,总感觉找不到重点。那么除了我能告诉你们答案,市场本身也可以告诉你们答案。
不过这个逻辑之前已经兑现了,我如今只是复盘重新给大家科普分析而已,不作为后面投资依据的。但是逻辑方法是通用的,不光风电行业,其他行业也是如此。 相关证券:
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