磷酸铁锂回收交流纪要

内容来源于网络，若不便发表，请联系后台删除；文章仅用于研究参考，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

价投百宝箱是价值百宝箱亲友团后花园，特别情况备用号，信息内容互补，欢迎过来聊聊

嘉宾：某金属材料回收企业 总经理兼执行董事

嘉宾：各位朋友好，今天给大家聊一下磷酸铁锂电池回收的情况。磷酸铁锂电池现在在国内的占有率越来越高，所以说磷酸铁锂的回收将是今后的一个比较重要的问题。

下面我就从磷酸铁锂电池的概况开始，磷酸铁锂电池，从最初出的正极材料，一直到现在的大规模的使用，也就是说从实验室走到工厂，用了超过 10 年的时间，今天的市场规模也是 10 年前大家都没有预想到的。

首先我们来说一下废旧的锂电池市场规模的情况，废旧锂电池的市场规模是很多投资者所关注的，因为这个市场到底有多大、自己投资进去之后能不能得到相应的一个投资收益、能不能获得这块的市 场的数据、废旧电池的市场规模的数据，其实现在都是来源于各种所谓的机构或者部门的调研，但是 这个

数据其实网上大家都能查到，但是有一点：这些数据可能都不一致，甚至有一些机构自己公布出 来的数字，在不同时期都是不一样的。比如说 2021 年，废旧的锂电池有案可查的数据是 59 万多吨，

那么有的机构就在预测 2030 年的数据，我在网上看到不同的机构预测的有 150 万吨、160 万吨、230 万吨甚至有260 万吨的，甚至其中有一家机构它上半年预测的和它半年之后再出的数字都是不一样的。所以说我觉得作为投资者也好，在行业里面的人也好，大家不一定要去抠这个数字到底是多少，是 100

万吨还是 108 万吨都没关系，但是我们有一个很清楚的概念，就是数字将来是逐步增长的，可以说在今后的 8-10 年以内，每年都是在递增的，而且递增的数字不是小数。我觉得不要去太抠这个数字的准

确率，因为说实话要投资这个行业，如果你不是要砸 100 个亿或者 80 个亿进去的，你砸个 10 个亿、 20 个亿进去的话，多你一个不多、少你一个不少，所以说没必要去抠数字。现在根据目前的市场状况， 结合网络上的一些数据，再加上我所掌握的一些信息来看，从今年 2022 到 2025，废旧电池回收市场规模涨到 100 万吨是没问题的。它越到后面递增的速度越快，增量越大，到 2030 年涨到 200 万到 230 万吨，这个数据应该是靠谱的。

未来废旧电池的增长，首先来源于锂电池的增长，锂电池的增长又来源于哪一块呢？大家关注这个行业的都知道，首先是新能源汽车行业的爆发，随着石油供应的压力越来越紧张，新能源汽车的发展是一种必然的趋势。然后就是现在终端个人的移动电电子产品越来越多，大家感受最多的就是手机， 原来一人一个手机，现在很多人手上两个手机，有的人甚至三个手机。还有很多东西都会用到，包括高速公路过路的自动读卡器，它里面也是有电池的，虽然有个太阳能电池板，但是它里面也是有电池

的，包括很多个人电子消费品，iPad 这些工具等，特别是今年因为疫情到处做核酸检测，移动扫码的设备里面都有电池，所以说个人移动电子设备越来越多，这是一个方面。还有第三就是智能储能设备的推广，随着全球推动绿色能源，就是推广光能、太阳能，这两个东西它是有时间的局限性的，要解决这种局限性，就涉及到储能，发的电要存储起来，像太阳能发电白天没问题，但是有的地方白天不一定是用电高峰，晚上要用电时没光了，所以就白天将能量存储起来，晚上再放电。风能也是这样的， 它也是有时间限制的问题。还有很多地方，现在有一些公司在做储能的项目，它不用风能、也不用光能，因为很多地方它白天和晚上有电价差，白天能用电量大，白天的电价越高，晚上特别是深更半夜的时候，用电量比较低，但是电厂发电特别是水电，它是晚上一样在发电，所以说晚上的电价会便宜一些，这些公司在做的项目，就是把晚上的电存储之后白天卖出去。有的地方去年白天和晚上的电价每一度相差 3-5 毛钱，它晚上充电了之后白天再来卖出去，就可能比白天正常的电价稍微低一点，但是还是有利润的。所以这种智能储能的设备，将来也会越来越多。因此这三大因素就决定了电池，特别是锂电池，它的普及会越来越广、用量会越来越大，新的电池量就会增加，按照正常水平计算，锂电的正常寿命也就是 5 年，不超过 6 年。那么今年这么新电池的量产生了，5 年之内肯定全部要报废， 所以说整个市场的增量还是比较大的。所以基于这些因素，我们行业里面会得出刚才的数据，比如说2025 年废电池数量会增长到到 100 万吨，2030 年会涨到 230 万吨，能够得出类似这样的数据，我得出来的数据和别的机构得出来的不一定完全吻合，但是大的趋势是不变的。

我们再讲一下磷酸铁锂电池在行业里面的应用情况。磷酸铁锂电池在十几年前，这个材料还在实验室的时候，我就已经在锂电行业了，我当时工作的公司是做钴酸锂，锂电正极材料的。在十几年前磷酸铁锂提出的时候，当时的出发点是因为磷酸铁锂便宜，那时候钴很贵，磷酸铁锂便宜，但是在后来的研发过程中这个材料在不断的进步。磷酸铁锂有几大优势：一个是价格便宜，另一个是它的安全性能会比较好，因为磷酸铁锂电池它的热失控温度的话可以到 600-700℃，但是三元电池的热失控温度也就 300-400℃。

但这个材料也有它的缺点，它的体积容量相对来说比钴酸锂略低一点，这就决定了磷酸铁锂电池它

的应用场景与钴酸锂和三元材料不一样，因为它的能量密度相对更小，也就是重量和能量比相对比较小。所以这种电池在新能源汽车上，主要用于公交车，比如电动大巴还有物流车，这种行驶太长的距离，不会 说要跑 200-300 公里，而且对电池的体积容量要求不太高的一类车上。其就是在储能行业， 主要是和风力

发电站、光伏发电站相匹配，用在储能领域不用考虑到体积的问题。然后还有一些行业是对安全性的要求很高，但是对体积和重量要求不太高的一些行业。在这些行业中，磷酸铁锂有它先天的一个优势，就是安全，然后又不用担心体积太大，用空间占用地方，所以磷酸铁锂在今后的这一个应用上主要是在这几类，特别是在商用的新能源汽车方面，它为什么只能用于商用的？因为你家庭用的私家车用磷酸铁锂电池就会存在很多问题，能够放电池包的一个空间小，磷酸铁里的容量又有限， 所以就决定了你的私家车充满电 之后，不可能像燃油车一样或者三元材料的车一样，跑 400-500 公里

甚至 600 公里，这就决定了它只能用在商用固定线路、距离不是太长、相对行驶半径相较小的场合。

2

我们再聊一下磷酸铁锂电池的规模和将来对它的预期，我已经讲到它的优点就是成本低、安全性能好，但它的缺点是单位体积或者单位重量的容量不够高、循环性能稍差一点。但是其实循环性能这个问题在这一年多的时间，也有一些厂家和实验室，通过掺杂或者一些其他工艺，将磷酸铁锂的循环性能提高了，比原来增加了 20-30%，但这个现在真正的工业化生产中还没有明显的一个提高，当然也不排除再过一段时间，可能 1-2 年的时间，这个循环性能的问题能真的解决，这是完全有可能的。但是容量这个问题确实是它与生俱来的，材料本身带来的，就这个问题是没法克服的，因为这个是可以通过理论计算得到最大值的。所以基于它的优点和缺点，磷酸铁锂电池在将来的应用，预计将来会占到整个锂电行业的大概 45-50%。毕竟需要移动跑的东西还是不是特别多，需要固定的产量会更大， 所以将来磷酸铁锂的市场会比较大。

然后我们聊一下磷酸铁锂电池回收的几种技术路线。其实磷酸铁锂电池甚至包括整个锂电池的回收，基本上有 3 种路线，第一种路线就是说叫干法，就是纯粹的物理方法，它是最简单的把电池材料拿来用

破碎机破碎，当然了前面还有一些电池放电的步骤，然后破碎的过程中要回收它挥发出来的电解液，包括六氟磷酸锂等一些有机溶液中的挥发性物质，然后破碎分离，进一步的把它加工的更细、磨粉，然后再把里面的正极的铝、负极的铜、隔膜等物质，通过物理方法筛分，把它分出来之后，其他金属直接进入其他的回收渠道，筛出来的粉，也就是它的正极材料，会拿来进行一个简单去杂质， 之后再重新进行挥发，因为所有的正极材料都是要经过高温烧的，烧之后又拿来用于锂电池的生产， 这种做法行业里面

称为叫做材料修复。这种材料修复也做了好多年了，在 6-7 年前就有人提出这种做法，现在也有的在做。也有一些公司说它们已经成功了，但是我去了之后没看到东西的。而且这个干法回收它说起来是很简单的，作为物理方法，它设备也简单、工艺也简单，但是这种回收方法有几个致命的缺陷，只是把它里面的铜、

铝拿出来用于铜行业是没问题的，但是要说把电池的正极材料通过简单的筛分出来之后，又可以拿来用的话，这个我认为是不成立的。至少 6 年前就有人跟我说，他们公司在干这个，我去了但是没看到东西，虽然他在很多场合都说他们这样在干，已经成功了、效果很好，但实际上我没看到他的东西有哪一家电

芯厂在使用，所以说这种是基于它的工具，它决定了你在破碎的过程中本身你把整个锂电池打碎了之后，它里面很多种东西，有铜、有铝、有机物、电解液、隔膜这些东西都在里面，还有碳粉和石墨粉，而且

你在破碎筛分的过程中，它还会带来材料的二次污染，也就是说把它磨粉的磨粉机，它在磨粉的过程中，它会磨损下来的东西是什么？是铁屑。那就是单质铁，单质铁进入到正极材料也好，负极材料也好，总之 进入到电池里面之后，是非常致命的，它会让电池产生自放电、燃烧、循环性能变差，最恐怖的是它可能 导致电池自燃。所以说这种二次污染带来的东西，是简单的物理方法没法去克服的。而且正极材料做成电 池之后，在使用的过程中，它会不断的老化，然后接下来你又是烧、又是磨、又是筛，其实正极材料它内 部的晶体结构，那些形貌已经发生了改变，说白了就是这东西是不能用的。所以说如果谁能够用这种简单 的回收方法来解决这个问题的话，基本上是不靠谱的，我倒不说他是骗子的，反正这个方法是不靠谱的， 我见了很多公司的很多人说他们在这样做，但是我从来没见到他们的产品，也没见到谁用他们的东西。

然后第二种方法的话就是叫火法，也就是传统的火法冶金，把所有废旧电池拿来往炉子里面一丢， 炼钢那种炉子，电池投到里面去全部高温熔化，烧融了之后，里面的有机物就会形成炉渣，剩下的就是金属的混合物。这种金属的混合物有铜、铝、钴，三元的话有镍、铁，磷酸铁锂的还有铁和一点点锂。这种火法冶金基本都是适用于一些相对来说价值比较低廉的黑色金属，是一种量比较大的一种金属冶炼这种方法也很简单，但是这种方法同样也有一个问题就是能耗高，前些年中国为什么关了那么多钢厂？很多就是因为高能耗，然后也同样存在的处理废气废渣的问题。而且关键是这种出来的金属混合物是不能直 接用于下一个环节的生产的，做什么原料都做不了的，最后绕不开又要进入湿法冶金， 用化学方法把它酸软，把它清除，然后最后把它分离。而且这样烧出来的合金再进行下一步处理的时候，还没那么好处理，比电池直接这样处理还要难一点。我们在十几年前中国钴行业还没有现在这么兴旺发达的时候，有的公司去到非洲做，因为非洲矿的钴含量很低，它直接运过来不划算，而且后来有政策不允许原矿直接出口，后来他们就把含钴、含镍、含铜的矿拿来直接在非洲那边用火法烧了熔， 之后熔渣捞掉，然后剩下就是白合金，把这种白合金运回国内来体里面的钴、铜，但是白合金运回来之后非常不好提炼，用湿法不好把它分离，因为它就很难溶，所以这种火法回收的路线，其实也不实用。

第三种就是湿法冶金，这种工艺是最成熟的，而且相对来说是成本最低，产品也最可靠的一种回收路线。它的原理就是把废旧电池破碎了之后全部磨成粉，磨成粉的原因是因为磨成粉之后，它在溶解的过程中会更快、更干净、更彻底，把电池废料磨成粉之后投到反应炉里面，湿法冶金的工艺大体都是这样的，加酸去溶解，溶解之后把杂质捞掉，捞掉之后通过萃取进一步把一些杂质除掉，最后得到液相的比较纯净的金属液体，然后再通过碱去合成，碱加进去之后它就会沉淀下来，就合成了之后金属盐，或者说在中间萃取完得到比较纯的溶液之后，采用电解的工艺，就会得到这种金属的电解的这种金属单质，比如电解铜，因为电池里面也会有铜，磷酸铁锂也好，所有的这些锂电池里面都有铜， 很多时候厂家在浸出的过程中，电池里面的铜也溶解了，溶解在里面就变成硫酸铜溶液，然后再拿来得到电解铜板。所以这种湿法冶金的工艺是比较成熟的，而且它出来的产品比较可靠，像做出来的盐类可以直接使用。像磷酸铁锂电池，它把里面的锂提出来，做成电池级碳酸锂或者氢氧化锂，直接就可以供到做正极材料的厂家里面去，再把它重新做成正极材料，再生产成电池，自此就真正实现了循环利用。这种方法它分离出来的产品相对来说比前面两种方法的洁净度要高 100 倍不止，它的杂质更低，但是这个方法投资门槛会适当高一点。因为湿法冶金实际上就是一个化工厂，它需要有一些固定资产的投资、技术的投资，所以这就导致它的门槛比前面两种方法要适当的要高一点。而且化工厂同样存在着废渣、废气、废水的三废的问题，相应的环保方面有的地方会卡得很紧，特别是在这 10 年像经济发达地区对这一类工厂，基本上是不给建的。

锂电的回收生产工艺大体上就是这么几个步骤，其实不仅仅是锂电池，包括其它的有色金属，因为有色金属冶炼大部分都是采用湿法冶金的工艺，它的冶炼基本上也还是这个套路，原料肯定是要磨粉，然后通过酸去溶解，把里面的有色金属给溶解出来，之后溶液就进行过滤，或者进行其他的一些

萃取，用这些方法把里面的杂质去掉，得到了相对纯净的金属的溶液，再用简单用氨水去沉淀，因为酸碱一中合最后就会形成盐沉淀下来，这个环节专业的说法就叫合成，生产出来的就是盐类了。盐类最后有的要烧、有的要脱水，得到比较纯净的有色金属的盐类。湿法冶金的工厂一般三废主要就是氟， 氟主要是电解液里面有六氟磷酸锂，最致命的是六氟磷酸锂，这个物质是有毒的，然后二氧化碳自然是有的。然后还有一个说像这种湿法冶金的工厂，因为它要用酸去溶解有色金属，酸主要的是硫酸， 因为硫酸便宜，所以说硫酸的话它自然会有这硫离子挥发出来，它的废气是要经过收集去处理的，废渣主要是钙、镁、钠，然

后铜，正极残留的铝也会留在里面，最后这种铝是只能从废渣里面直接排出来，这种渣会给一家水泥厂，后来又给了一家做免烧砖的，做免烧砖的它就直接拉走，到后来的还要每一车要贴个一两百块钱运费让人 家给你拉走。然后废水里面的东西就比较杂了，只要渣里面有的， 废水里面基本上都有。而且废水里面

还有一些东西是从哪里来的？氨氮这种有机物来源于前端生合成的过程中，使用了碳酸氢氨、碳酸氢钠和氨水，它就会有残留进入到水里面。所以废水也是个问题， 一般来说现在废水卡的都比较严，在 10年前的时候，很多这种厂，包括我们之前的厂只要废水颜色没有难看，然后测一下 pH 值，如果没问题就直接就排掉了，但现在国家环保部门管得越来越严，监测得越来越细了，要经过专业的一些水处理设备，把它处理达到国家标准之后才能排放。

磷酸铁锂电池它回收的整个产业链是怎么形成的呢？磷酸铁锂的废电池，其实不仅仅是废的电池，

它还包括了磷酸铁锂电池在生产过程中出现的一些边角料，正极极片、负极极片的边角料，一些半成 品、不合格品、报废品，这些都会进入废电池的原料池里。然后这种磷酸铁锂的电池它的回收价值和 意义在于 什么？主要是锂盐，磷酸铁锂它实际上有铁、有锂，那么铁相对来说它价值是比较低，价值 现在比较高的

就是锂，因为从去年2020-2021 年，金属锂从不到100 万元的价格现在飙到 300 多万元， 价格相当的高，这就决定了磷酸铁锂的回收价值现在也变大了。磷酸铁锂的回收把里面的锂提出来， 做成碳酸锂，还有氢氧化锂，碳酸锂和氢氧化锂，这两个东西都可以直接又进到正极材料生产厂家去 做成正极材料。这两个有什么区别？一般来说做钴酸锂、磷酸铁锂都是用碳酸锂，然后做一部分三元 材料也用碳酸锂，氢氧化锂主要是用在高镍的三元材料里面，所以说磷酸铁锂电池回收回来的锂还是 基本上大部分进入材料行业，然后它的铁可以做成磷酸铁，实际上磷酸铁和碳酸锂两个又是做成磷酸 铁锂的主要原料，所以说磷酸铁锂电池废料它回收过来，主要的元素还是可以再次循环，又进入锂电 池这个行业的，它里面还有附加的铜、铝这些东西，也是可以回收出来，而且这是很成熟的方法可以 把它回收出来，有用到相应的一些行业。因为铜回收有个问题，铜和铝回收的时候是不用湿法的，物 理方法就可以把它回收回来直接进行加工，形成其 它铜的产品了，铝也是这样的，这是不用进湿法的， 但铁、锂这两个元素一定是要经过湿法的。

其实我们国家并不是产锂的大国，目前来说市场上锂的来源大概在这 3 个渠道，第一就是现在的锂电池废料，现在的锂电池废料作为锂的来源的话，实际上是从 2015-2016 年就开始的，在这之前所

有的电池废料的锂都当渣扔掉，在水里排掉了。因为 2015-2016 年那一波的锂价上涨，导致很多厂家盯上了废料里面的锂，那个时候开始进入回收锂的模式。2015 年开始摸索，2016 年有很多家慢慢成

熟很多，之后 5-6 年的时间，技术也基本上算成熟了，所以现在有很多厂家在废料里面，只提锂做成碳酸锂，所以锂电池的废料来源目前来说在整个市场上可能占到 5-10%，我说的锂主要是指锂电行业用的锂，当然其他行业用的没在统计的数据里面。

然后第二个就是矿石，锂的矿石主要有两种形态，一种是锂辉石，一种是锂云母矿。锂辉石在国内主要是在四川和西藏，甘孜那边有很大的锂辉石的矿场，在国内算是大的了，但是和国外的比起来还是很

小的。但是那个地方的锂矿石有一个问题就是那个地方处在高原，一年有一半的时间干不了活了，冻上了，然后锂云母矿在中国江西的宜春，但是锂云母矿它的含锂量很低，锂辉石里面的锂含量的可以达到 2-3%，但是锂云母矿里面的含量 1%都不到，所以说锂云母矿里面提取的锂在 2015 年以前是不划算的，因为

含量太低了，但是后来因为锂价涨得太高了，所以说又划算了。锂云母矿现在也有人在干，在江西宜春那边我也去过一两家厂，它们就从锂云母矿那里面去回收锂。所以矿石这一块， 大概要占到75-80%。另外还有一块，是盐湖的卤水，像中国青海那边茶卡盐湖，整个西北的盐湖水里面的锂含量也还可以，但是前些年没有开发那一块，实际上锂，它有一个时间节点，2015 年之前废料里面的锂是没人要的，盐湖里面的锂也是没人要的。因为那个盐湖里面提锂，也有一个时间问题， 它每年的 9-10 月份，基本上国庆节前后就没法生产了，温度太低湖冻上了。之后要等到次年5 月份左右才开始生产。还有个问题，盐湖里面有

氯化钠，氯离子含量很高，前些年有的工厂用盐湖卤水来做碳酸锂，但是做出来里面的氯离子超标率很高，很难除干净，所以说一直做不好，然后到了2015-2016 年之后，锂价很高，利润足够高后，就投更多的时

间、精力、设备去做，最后用粒子过滤膜这种模式才把氯离子除掉，所以现在的盐湖锂在技术上是没问

题的了，基本上它的氯离子也能除的很干净，是可以用的，这一块还要占到 5-10%。所以现在锂的原料。

锂盐从磷酸铁锂里面的提取出来之后，大概会有这几种产品，一个就是碳酸锂，碳酸锂分为工业级和电池级的，工业级的要求相对低一点，它的碳酸锂含量占到 99.2%，电池级的它的碳酸锂含量要占到

99.5%以上，工业级碳酸锂和电池的碳酸锂，它们都可以用到锂电行业，但是工业级一般都是一些做正极材料的小厂，它们做一些低端的产品，做锰酸锂这些，就会用工业级的碳酸锂，因为工业级的便宜。另一个行业是做陶瓷色釉料的，我们小时候用那种陶瓷的茶缸、脸盆，它里面有一层底釉， 这里面是要加碳酸锂的，然后还包括玻璃行业、建材行业，我们现在城市建筑里面用的轻质混凝土砖或者发泡水泥砖，那种也是要加碳酸锂的，但是是加了工业级碳酸锂，它的比例大概也就是百分之零点几。然后石化行业也会用到，最直观的是一些润滑油，有一种润滑油叫做锂基润滑脂，它里面是加了碳酸锂的，然后氢氧化锂在这几个行业里面也是可以用到的。还有其他类的锂盐，它可以用做催化剂，还有电子半导体元器件，在合金里面做添加剂，还有在医药行业里面有的也会用碳酸锂。

废料来源和它的定价模式。废料来源刚刚我也提到过了，实际上锂电池废料不仅仅是电池，还包括锂电在生产过程中产生的边角料、不合格品、半成品、报废品，这些通通都是属于锂电池废料，所以说锂电池废料来源有两块，一个是还没有当成电池用过的就报废的部分，另外一部分就是用过了之

后报废的，实际上两种来源的一个比例，大概有 90%以上是退役、报废的电池，剩下的不到 10%是边角料，是制成过程中报废的。电池废料怎么去定价呢？其实电池废料的定价，特别是 2021 年的下半年开始，定价模式就让人觉得有点看不懂。但实际上无论怎么复杂，它都还是万变不离其宗的。假设 我要定磷酸铁锂电池废料的价格，磷酸铁锂的电池中我回收锂，市场价格一吨碳酸锂是多少钱？它里 面折算成多少金属含量？(因为这个东西最后都要用金属含量来计算，来做这种材料) 市场价格是多少？我是拿原料来加工，那么我的加工成本是多少？我要保持多少利润？然后剩下的就是我的原材料采购 成本，所以电池废料的定价都是这样的，它不像其它行业，比如五金行业，可能我的产品定价是市场 上钢板卖多少钱一吨，我就算上这些加上我的生产成本、利润得出来的就是价格，废料它是倒过来的， 它没法决定市场价格，所以到废料里面去回收材料的话，在整个材料的行业里面肯定是没有话语权的。说白了碳酸锂的话语权，国际上也就几家，天齐、赣锋，除了它们都没有话语权，所以说它的定价模 式就是这样倒推过来的。其实废旧的锂电池，包括磷酸铁锂电池，它的一个盈利模式是什么呢？电池 不能用了，它的功能为零，但是东西是实实在在的，虽然电池不能用了，但是它里面铜就是铜，铝就 是铝，不会因为它功能的丧失，这

个东西就丧失它本身的价值，所以回收产业链它的盈利就是要把它 里面这几种有价值的金属全部进行分离，分离之后做成相应的工业原料进行销售，这样实现它的价值。因为对于终端用户来说，锂电池的功能价值

占了绝大部分，所以当它的功能价值丧失的时候，对于用 户来说它的价值为零，但是实实在在的它的材料的价值是存在的，可以通过回收的渠道去把这个材料 拿过来，来实现它的一个价值，这就是回收产业链的一个盈利模式。

下面我们再来聊一下磷酸铁锂回收的主要的一些玩家，其实这些企业在国内锂电回收行业里面也算是有代表性的，因为磷酸铁锂也就是锂电的一部分。其实这里面一直以来最有代表性的应该就是广东邦普循环科技，邦普它的前身是在广东佛山，它在国内做电池回收是做的比较早的，而且量也一直是比较大的。它的工艺目前也算是比较好的，比较成熟稳定的。整体上来说，目前国内回收锂电池， 包括磷酸铁锂回收锂，其实大家的工艺都是差不多的，也就是湿法冶金的工艺是怎么都跳不出来的， 只是说某一家在具体的某个环节可能会做得好一点，这就决定了它的回收率会高一点或低一点，回收主要就是看回

收率怎么样，目前的情况下，我们认为回收率能达到 85%，就是一个及格线，或者说是一个盈亏平衡点，超过 85%的是有钱挣的，低于 85%的回收率的话，就是没有竞争优势、没有成本优势的。邦普的话它的

回收率，现在应该是接近 95%。

格林美实际上虽然说它上市的时候也是依托于再生资源、城市矿山，但是最开始它前些年在锂电回收这一块并没有太大的优势和量，而从 2019 年左右的时候，它在锂电这一块的量才逐步的增长上来，它毕竟是上市公司，资本、渠道、平台都有很大的优势，所以它的增长是很快的，现在它的量也不小。

浙江华友钴业，对于它整个上市公司来说，废电池的回收再生资源这一块占的比重是比较小的，其实它的核心竞争力，它的最大的盈利点是来源于它在非洲有自己的矿山。在非洲那边做成产品，然

后再过来把铜、钴、镍这一块是它的主要的回收。对于华友来说，其实象征意义更大于它的实际意义。

赣锋锂业它最早也是做锂出身的，但是当时它是从国外买矿过来，然后到了 2016 年前后，也就是上一次碳酸锂价暴涨的时候，它开始逐渐的切入到废料的回收，然后就增长的很快。它从三元、磷酸铁锂里面回收锂的量也是相当大的，规模相当大。

江西天奇金泰阁做回收也做得很早，它从 2004 年开始做，然后前些年主要是做钴，也是到了

2016-2017 年一波上涨的时候，才开始把电池废料里面的锂给提取出来。在 2016 年之前，所有的回收电池废料的这些厂家都是没有回收锂的，锂都是在渣里面，最后在废水里面就排掉了。2016 年碳酸锂的价格涨到 17-18 万元的时候意识到这个还是有很大的潜力，所以开始陆陆续续开始投入到锂的回收。

金泰阁现在 1 个月大概回收 100-200 吨的碳酸锂，这个量其实不算大，只能说在废料里面回收锂的这些厂家里面，100-200 吨是一个中等或者中下的水平。总的来说，金泰格它是三元和磷酸铁锂都在做，

2021 年的时候，他们有把磷酸铁锂里面提锂的项目提到日程里面，但是到目前为止，整个产线的建设是还没有完成的，具体进展到哪一步就不好说了，这是企业内部的一些情况，不公开的。

另外金凯和顺华这两家企业都是在湖南的，然后在这两家企业的公开的资料上，你也看得到他注册的时候，也是 2016 年，也就锂涨价的时候，实际上金凯的量就比较大，1 个月是 300 多吨，这里

300 多吨是指碳酸锂，不是指金属锂。顺华它的量就相对来说小一点，1 个月 100 多吨，和金泰阁的

规模是差不多的。金凯它现在是 2 条线，一条是做三元的，三元里面提取锂，剩下的钴、铝是一个初产品，当成原料就卖掉了。顺华它是只做磷酸铁锂的回收，它现在是在尝试着要做成正磷酸铁，但是目前能够把废渣做成正磷酸铁的厂家现在还不多，或者说做出来各项指标不是很理想。

其实还有一家企业，它在回收磷酸铁里提锂量规模上的话是比较大的，那就是赣州力道新能源，赣州力道新能源的前身是赣州中矿，它之前因为萃取车间着火影响很大，整个厂区、厂房全部烧掉了， 烧掉之后，后来因为环保，还有当地政府规划的原因，就另外建了一个新的工厂，就是现在的力道新能源，力道新能源每个月回收磷酸铁锂生产出来的碳酸锂，达到了 600-700 吨，这个量在废料回收的碳酸锂的产量中算是比较大的。

至于说是技术方面的话，实际上目前大家技术水平都差不多，工艺大体上都是一样的，因为湿法冶金说到底是一个化学反应方程式。唯一的区别就是说里面有很多细节，比如说在溶解的时候，多大的浸出罐，配多大的搅拌桨，转速控制到多少，这些细节的问题都要根据各自的具体的情况去摸索， 所以哪

一家的技术特别领先很难说。因为本身湿法有很多个环节，第一要浸出，第二要除杂，然后进行合成沉淀，最后还有一个烧结的工序在里面，碳酸锂是不用烧结的，它只需要干燥，沉淀之后干燥， 那么每个环节里面都 有一些细微的东西，是要根据各自具体的设备情况去调整，甚至说浸出罐的大小、搅拌桨的转速、搅拌桨的 大小、温度等，这些都要去控制，这才是每个企业之间的差异，这些差异就决定了浸的时候能浸多干净，能不能 100%浸出来，或者说 95%浸出来，然后在除杂的过程中，是不是会把里面的锂也带走一部分， 带走多少。这些细小的环节实际上最后就决定了碳酸锂的回收率。

在除杂的过程中，废料里面含铁、含钠，还有化工原料带进去的一些物质，这些能不能在后来的沉 淀的过程中能控制到一个比较好的水平，就决定了最后生产出来的这个产品是电池级的，还是工业级的，工业级的和电池级的价格差异就出现了。所以业内目前大家的技术水平都差不多的，技术上很难有多大 的先进性，好像做一个事情，熟练工人和不熟练的工人做出来的东西，可能它流程是一样的， 今天这一家很 熟练，说不定下个月另外一家摸索好了，找到一个最好的参数调整之后，它的生产水平也上来了，所以不 太好去评判哪家公司做的怎么样，因为它的工艺是固定的，就是几个化学反应方程式，所以做出来的东 西大概也差不多。

从我个人的角度来说，对于这种做回收的企业，如果要说看好哪一家，还是要从一个最核心的方面去看，看哪一家能够做到全回收，它的综合效益肯定是最高的。所谓的全回收，是说不管是三元材料、纯钴材料、磷酸铁锂还是锰酸锂，实际上电池废料开始都是由比较纯净的工业原料生产出来的， 最后做成了电池，就混到了一起，所以这里面都是纯净度很高，价值很高的东西。如果能做到全回收， 把里面的每一样 金属、每一种元素都回收过来，而且能够分得很干净，也就是它的杂质很低，这样的企业才是一个有发展前景的企业。磷酸铁锂这种材料，在去年以前都是很便宜的，在往前 2-3 年就更

便宜，在 2011-2013 年的时候甚至不要钱，到后来几百块、几千块、上万多块这样一直涨上来的，所以 做回收的企业有很多，刚开始的时候只是把锂提了，剩下的含铁的废料是当成垃圾，连扔都没地方扔的，又成了新的废渣。在去年以前股价很高的时候这没问题，因为价格足够高，已经有钱挣，而且利润还不

错，但是随着进入这个行业的企业玩家越来越多，大家都在争抢原料的情况之下，原料的价格无形中抬高了，原料的价格抬高之后，就导致利润空间会被压缩，压缩到一定的程度利润空间为零的时候，就必须要考虑实现废电池的全回收，像如果把磷酸铁锂电池回收就要把里面的铁提取出来， 做成正磷酸铁，或者做成铁红一类的东西，这样就具有了竞争优势。

但是目前来说，国内没有哪一家企业能够把它做成的磷酸铁，又用回材料行业里面，很多都是把锂提取了之后，剩下的含铁废渣就给了水泥厂或者砖厂。这样实际上在锂价格飞速上涨，价格很高， 附加值很高的时候，是有利润的，利润还很可观。但是一旦市场变换了，没有哪一个产品是长盛不衰的，都 处在一个高价区间，就算是都处在高价区间，最后竞争的结果就是水涨船高，原材料的价格也会高，终归会压缩锂的利润。最后利润从哪里来？就是全回收，把废电池里面所有的东西都收的干干净净，这样的企业才是最具有前景、最具有生命力的企业。其次才是企业一些其他方面的东西。到目前为止，其实邦普这一块是做的比较好的，但是像目前的单纯用磷酸铁锂来收碳酸锂的企业，这一方面做得特别好的，我还没有接触到。

所以目前业内的这些玩家，单纯的用磷酸铁锂来回收锂的话，像力道新能源的量是算比较大的，其它的这几家像金凯、顺华，包括现在有一家好像还没完成投产的，叫龙凯科技，它们都还没有真正的做到全回收，或者说它们回收铁这一块，都没有把它做成一个很好的产品。但是接下来2-3 年之内， 我相信肯定有企业会把这一块做得很好，能够做到全回收，所以就看最后是哪一家走在最前面。等到

大家都做到一样，又到一个水平的时候，竞争又残酷了，可能又要发掘新的利润增长点，发掘新的利润空间，这就目前来说国内主要的几个玩家的情况。今天就讲的这些，谢谢大家。

主持人：好的，感谢专家的分享，接下来我们进入问答环节，大家有什么疑问可以在聊天框中打字提出，我们将与专家做进一步的探讨。

提问：请问专家怎么看广东金晟新能源这家电池回收企业？

嘉宾：广东金晟新能源公司专家不了解，在业内也没有朋友听过这家公司，因此不做评价。

提问：未来电池回收企业的核心竞争力体现在哪里？是否关键在于对废旧电池上游资源的控制？如邦普就与宁德时代完成了强绑定。

嘉宾：在未来电池回收企业的核心竞争力上有两个问题。这两个问题是把电池回收企业生产分成两 部分的，一部分就是做电池回收的物理加工，物理分解；另一部分是湿法冶金。所以说电池回收企业如 果说笼统的把这两个环节并在一起的话，那么电池回收企业的核心竞争力就是，一是你能够拿到报废的 电池和电池废料，另一个就是说你在湿法冶金的这个环节和前面的物理分离的这个环节能够做到全回收 里面的所有有价金属，全部把它回收出来，做成标准的产品。所以，这个核心竞争就是两点， 一直拿到稳定 的有价值优势的上游资源，另一个就是生产加工的过程中，你能做到全回收，而且把它做成是标准产品，而不是半成品。

提问：这个行业是否最后会成为回收渠道赚钱，资源处理方不赚钱或只是赚一小部分?

嘉宾：回收渠道挣回收渠道的钱，生产加工挣生产加工的钱。当然回收渠道是一个决定性的东西， 你没有回收渠道，那你后面肯定是没法挣钱的；但是有回收渠道，如果说你没有生产加工的能力，你要想仅仅是像做贸易一样挣钱的话，这个行业会越来越懒。

提问：回收的生产周期一般多长？

嘉宾：回收的生产周期，看怎么去定义了回收的生产周期，如果说你是从电池的回收到最后你湿法冶金出来的话，这个周期最短也要在 15 天左右，10-15 天最短，但是这是理论上的，实际生产中肯定是搞不定的，是做不下来的。

提问：碳酸锂回收现在市场毛利率和净利率大概是多少？过往两年和预计未来一两年毛利率趋势怎

样？

嘉宾：碳酸锂回收现在市场的毛利你和净利润是多少？碳酸你回收如果说从电池废料，电池废料

的话又要看是三元的电池废料、还是磷酸铁锂的、还是锰酸锂的等等，它每一个回收的话它的毛利率都不太一致。碳酸锂的价格决定了它的毛利率，碳酸锂的价格到 55 万元以上的时候的话，如果说用

磷酸铁锂来回收碳酸锂的话，做出一吨碳酸锂的净利润高峰的时候是超过了 10 万元的。现在看利润

10

具体是往哪个方向走的话，还是由碳酸锂的走势决定的。这个很难去判断未来的一个走势，总的来说， 要想在维持之前的那种超高的一个利润水平的话，是不可能的，因为市场永远在初期，它的利润会很高一些，但是随着进到这个圈子的企业越来越多，竞争越来越激烈的话，这个利润慢慢慢慢的是在递减的。所以要想继续说 10 万多 1 吨的净利润的话，应该是不可能的，它会递减，但是相对于钴镍来说，它还是会保持一个相对于钴镍来说高很多的一个利润水平。

提问：碳酸铁锂回收和三元锂回收市场哪个更有发展前景，哪个技术壁垒更高？核心技术或者说最重要的评价标准是什么？

嘉宾：这个很难说，磷酸铁锂和三元的哪个的市场前景更好，因为它的前景是不是好的话取决一个说它的原料是不是能够持续稳定，它的生产工艺是不是成熟。现在用三元来提和用磷酸铁锂来回收锂的话，它的生产工艺和技术是都已经成熟了。那个原料来源呢？磷酸铁锂和三元材料实际上现在都是一样的，两个在市场上占的份额都是比较稳定的，而且量也比较大的，所以说从这个原料来源的渠道上来说的话，很难说哪一个比哪一个更有发展前景。但是我个人认为就是说磷酸铁锂的回收，如果说工艺技术上能够突破，把里面的铁回收还原成正磷酸铁的话，那么磷酸铁锂的回收可能比三元更有发展前景。因为三元回收的话，它钴镍是要计价的；那么磷酸铁锂的回收的话，是计锂不计铁的。那么如果说某一家企业有一个比较成熟稳定，可靠的技术工艺生产工艺，把那个铁回收回来的话，那显而易见，这个铁创造出了更多的一些剩余价值，那么肯定磷酸铁锂会发展前景会更好，但是随着突破这个技术障碍技术屏障的企业越来越多的话，这个竞争又会进入一种比较白热化的程度。目前。回收磷酸铁锂的话，就是一个铁怎么把它做成正磷酸铁这个技术壁垒没有突破，谁先突破了那谁的利润或者前景就会更好。

提问：像赣锋、邦普这样有产业链资源和废旧电池资源的厂商是否更有长远竞争优势？未来废旧电池回收行业预期的市场格局如何，力道这样的中游玩家未来是否还有进入第一梯队的机会？

嘉宾：像赣锋、邦普这是一个企业，它都是废旧电池回收这个行业里面的头部企业。这些企业无论是在资源、还是说生产技术、工艺水平、还有他的这个市场占有的规模上来说，他们都有先天的一些优势，是很多小的企业无法去在短时间突破的。像赣锋、邦普这样的企业，他们在废旧电池回收的这个领域里面，他们已经是属于第一梯队的。那么其他的一些企业的话可能是要想达到他那个水平的话，还是要有很多要需要很多时间的。

力道新能源的话其实这家企业，说是一家新企业，其实他应该不算是一家新的企业，是一家老企业。因为力道新能源它的前身实际上是赣州中矿。力道新能源不算是新的玩家，他实际上是一个老的企业。力道新能源的技术工艺方面都还是算做的比较不错的；市场的话包括他们的一些经营管理的很多核心的 一面的话，也是回收电子回收的这个圈子里面的一些老人了，所以说这家企业还是有很大的潜力的。力 道新能源还是有机会进入到第一梯队，可能他们要进入第一推队的话，最大的问题就是资金问题。因为 像赣锋、邦普，他们本身是上市企业帮扶的话，他这么多年体量也做的很大了，所以说

他们在资本上的话是比力道新能源这个资本要雄厚很多，所以说力道新能源要想进入到第一梯队的话，可能资本是一个比较重要的因素。

提问：三元和磷酸铁锂的回收设备产线和工艺流程有什么区别，回收产线能否复用？目前格林美、华友、赣锋、力道分别的回收率在什么水平？都能做到全回收吗？能做全回收的技术关键点或者难点在哪里？在 于设备、工艺、还是人才经验？

嘉宾： 三元和磷酸铁锂的回收设备、产线和工艺流程基本上没有太大的区别，就是说三元的回收产线和流程的话会比磷酸铁锂更复杂一点，会多一点。三元的整个回收产线的话，与磷酸铁理前端是重叠的，只是后端不一样。因为三元的回收的话，后端涉及到要把镍、钴、 锂分离出来。前面的步骤是一样的，走到分离的这个步骤的话，三元就要把镍、钴、 锂分出来，那就要列三个不同的管道不同的供应路线去走了。所以说三元和做磷酸铁锂回收的话，还是要多一些生产工艺和产线的。

目前格林美、华友、赣锋、力道分别的回收率在 90%以上。这几家的回收率都能在 90%以上的，有的甚至达到了 95%左右。像格林美、华友、赣锋的话基本上都是做全回收的，技术难点其实主要还是专业技术团队的水平。因为做全回收的产线设备基本上没有太大的一个差异，整个流程都是固定的， 唯一差 异就在于哪一家在做全回收的过程中能够把回收出来的东西做成合格的标准品。包括之前我了解到的一

些企业，说是做全回收，但是它回收出来的锂，达不到电池级的标准，可能比工业级好，可能比电池级差。因为毕竟所谓的全回收的话，还是希望回收出来的全部产品都能够达到一个最佳的经济效益，就是说利润

点能够达到一个最高的利润点。而不是说我回收出来，只能把它做成一个初产品。所谓的做的好的全回收是每一个元素都能做成标准的工业产品。比如说碳酸锂，你可以做成工业级， 也可以做成电池级。但是前提是你做成工业级，你能够比你做成电池级所获取的利润更高的话，那么你做工业级就更划算。

-----------------------------------------------------------------------------