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今年二季度，基金界出现了一些有趣的现象。一些基金公司在限售期一结束就抛售自购的产品，还有的基金被自己公司直接清空。 我们知道，自购旗下产品向来是基金公司的常规操作，一方面是为了在新基发行时保证产品顺利成立，给投资者吃上一颗“定心丸”，另一方面是为了在市场行情较差时利用估值较低的基金，进行抄底。 但是，像二季度发生的这种期满就抛售、大幅度清仓的情况并不常见。 华南某中小型公募基金公司于去年12月底成立了一只新基金，今年一季度末，该公司管理人自购了7999.99万份，对该产品的持股比例87.77%。然而到了今年二季度，也就是六个月后，管理人对该基金的持有份额仅为4043.99万份，但持有比例仍有78.63%。可以看出，二季度末的份数与一季度末相比几近腰斩。 这只产品其实是上半年实现正收益的少数主动权益基金之一，一季度还是浮亏状态，到二季度末，就扭亏为盈成功翻红。 可以看出，高持有比例的管理人是这只基金最主要的募资来源，且管理人在遵守了6个月的限售期之后就秒抛售了产品。 此外，除了基金管理人大幅度减持，也有其他一些投资者在季度期间大幅抛售。原因可能有二，其一是在四月底的回升中，部分投资者选择止损离场；其二由于该基金是上半年少数实现浮盈的基金，投资者有较大动力进行获利了结。 像这样，基金管理人能够在抛售之后还获得正收益是一种少数情况，大部分是为了及时止损，避免亏得更多。 还有一种情况，就是基金被自家公司直接“清仓”。 以沪上某银行系公募的一只港股通基金为例，一季度末，基金管理人对基金的持有份额超过3000万份，到了二季度末，管理人的持有份额就被全部抛售。这只基金成立近2年，累计亏损超过30%。 同时这家银行系公募还抛售了一只消费主题基金的自购持仓，这只消费主题基金在一季度末也被自持超过2000万份，到了二季度末，管理人也将该基金的持仓全部清空了。 与上个产品不同的是，这只消费主题基金的业绩表现非常优异，发行近4年累计总回报高达214%，远超同类产品的平均水平。对于发行初期就进行跟投的管理人来说，无论在二季度的哪个时点抛出，这只基金都能给管理人带来不错的收益。 那么，基金公司为何抛售自家产品？ 被基金公司大幅减持的自家产品，或是限售期一过就被减持的产品，大概率都是出于业绩的原因。后市发展不被看好，在强手如林的公募圈缺乏竞争力，产品自然会被“自家人”减仓。 同时由于上半年行情震荡，二季度期间，权益市场一度出现“V”型反转，市场信心较弱，部分投资者会选择及时止损，基金公司也会减持自购。此外，由于很多基金产品目前仍处在浮亏状态，而进入下半年，公募圈又会出现新产品进行竞争，对于少部分浮盈产品来说，选择及时获利了结更安心。 基金公司抛售自家产品也可能是为了在不同产品之间进行资金周转。不少基金公司在大幅减持一些产品的仓位同时，也会大手笔自购另一些产品。毕竟对于基金公司来说，如何实现自有资金的合理利用才是最重要的。 而对投资者而言，随基金管理人盲目跟风并不可取，基金自购并不代表后续基金一定会涨，也是会有跌的可能性，只是说基金自购会把基金公司和基金经理的利益捆绑在一起，给整个市场带来好的导向，所以在投资的时候，要理性对待，要有自己的思考。 |
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