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一、重要信息
HJT接下来产业事件
＞8.25~8.26常州HJT大会
＞9.2上海solarzoom光储亿家（东吴）HJT大会
＞宇晶+东方日升新闻发布会
＞迈为自己的发布会，会公布订单和0bb技术（赛伍、奥特维、宇邦）
＞华晟融资150亿
＞华润和日升招标
＞隆基HJT量产5+2gw
二、行业&题材
（一）热点题材
1、风电：尽快推动实施千乡万村驭风行动
＞事件：8.15盘后消息，中国可再生能源学会风能专业委员会与运达股份联合主办分散式风电技术研讨会，会议提出目前正在组织编制“千乡万村驭风行动”方案。预计十四五分散式将新增50GW装机。
＞此前困扰行业的审批问题近期已经得到解决，从江苏连云港2GW海风项目签约、阳江帆石一设备招标可以看出，审批造成的时间延迟对海风建设影响有限。
＞上半年风电招标超50GW，预计全年有望达80-100GW。前6个月并网约13GW，全年并网量可能接近60GW，下半年风电并网量将是上半年的3-4倍。
＞大宗商品跌价将在3季度体现到零部件企业盈利中，近期钢铁价格走势有所反复，但整体均价较2季度明显下降，预计3季度较2季度均价下降10%以上，有望提升企业5-6个百分点净利率。
＞中标量靠前的风电公司：明阳智能（18%）、金风科技（14%）、三一重能（9%）、运达股份（8%）、东方电气（8%）、电气风电（5%）。
2、瓷砖胶/纤维素醚：建筑新规即将执行
>瓷砖胶板块发酵，主要是2021年12月住建部发文要求在建筑施工中淘汰水泥砂浆粘贴瓷砖的工艺，22年9月14日后执行，瓷砖胶等新型粘结剂的应用普及率有望进一步提高。
>根据国君建材测算，全国瓷砖胶市场大概在750亿元，其中过去水泥砂浆为主的环境下渗透率大概20%，因此每年纯粹增量市场在600亿左右。
>瓷砖胶等粘结剂使用普及将带来建材级纤维素醚需求提升，其中生产凝胶温度为75°C的HPMC进入门槛较高；据MarketsandMarketsce测算，预计26年全球规模的87亿美元。
>纤维素醚公司：
山东赫达（144亿）：国内纤维素醚龙头，现有纤维素醚产能3.4万吨/年，在建设3万吨/年预计今年四季度投产。公司瓷砖粘结剂级纤维素醚为凝胶温度为75℃的建材级HPMC，属于中高端型号。
清水源(61亿)：22年4月10公告，子公司拟投资4.8亿建设6万吨建材级纤维素醚项目，建设周期2年。
银鹰新材（待上市）：主要生产非离子型纤维素醚，客户包括立邦、三棵树、亚士漆、晨阳工贸、DKS。
>瓷砖胶公司：东鹏控股、东易日盛、蒙娜丽莎、科顺股份、名雕股份、保立佳、集泰股份、伟星新材、东方雨虹、亚士创能、塔牌集团。
（二）前瞻题材
锌：能源价格高企，欧洲最大新冶炼长之一将关闭
＞8月16日盘后消息，欧洲最大锌冶炼厂之一荷兰Budel，将从9月1日起关闭，何时复产需要“另行通知”，该厂锌的年产能为31.5万吨。因能源价格高涨，该厂自2021年第四季度以来一直以较低产能运行。
＞欧洲锌冶炼产能共计242万吨，占全球精炼锌总供应的18％。受上述消息影响，伦锌日内涨幅超5%，至每吨3748美元。
＞相关公司：
锌业股份：公司目前拥有锌的年产能32万吨左右。
驰宏锌锗：据安泰科数据2021年国内锌精矿产量413.6万吨，公司锌精矿产量24.13万吨，占国内总产量的5.83%。
（三）会议纪要
1、光热专家交流会议纪要
＞可胜德令哈50MW项目大超预期，每年发电1.5亿度，并网定价1.15元/度，售电收入1.8亿/年，项目总投资10.8亿，回报率特别高，回收期很短，其他企业对光热的认知仍不足。
＞电化学成本1500元/瓦，光热1800，按度电成本算下来都在7毛左右。电化学向下的空间很小，光热成本向下空间很大，新建项目已经可以做到0.26-0.46元左右。
＞各环节成本占比大概分为集热场（50%-65%之间，储能越长占比越高，最主要的成本）、储换热场（20%-25%左右）、常规岛（发电厂10%左右），剩下的是其他投资。
＞集热场里面最难的是吸热器/集热管，其次是反射镜、支架-驱动系统-跟踪系统。壁垒最高的是吸热器/集热管、反射镜和支架。超白玻璃也很难，大约占电站总成本的3-4%，国内目前能达到要求的只有安彩，洛阳玻璃和金晶科技做过样品，但没有选中，光热不是他们的主要目标，产品一般。
＞熔盐相关部分见昨日文章内容。
＞相关公司
●天沃科技：二次反射塔技术不错，在甘肃建了50MW的项目，目前还没并网；
●西子洁能：重点方向是做光热发电、熔盐储能、火电灵活性改造，主要是做储热系统，有换热器、吸热器、蒸发器等等，在行业内市占率较高；
●上海电气、东方电气，都有项目也做设备，中国电建、中国能建拿的项目比较多，三峡能源新投的项目比较多；
●能提供技术：中广核、中川重工、中国核电、三维化学；
●电加热行业国内唯一一家公司：久盛电器（但技术难度不高，目前只有这一家）；
●集热管：龙腾科技（做设备实力与首航、可胜不相上下，在做IPO），嘉寓股份（收购的道荣是做供暖和更替集热管的，小管不能发电），目前热利用市场也很好，未来可能会超过光热发电的规模，很多地方开始做光热供暖，小项目特别多；
●支架：做得最好的是振江股份，给龙腾供货。
2、四川限电事件解读
>Q：四川限电情况和国网南网区域内限电情况？
A：四川重庆限电最严重，有的地方下达了红头文件。宁德时代四川工厂、丰田四川工厂都限电停产。一方面，高温极端天气下，光伏发电不一定会更多，有时反而会更少，同时居民用电会大幅增加。另一方面，四川今年的水电不是很乐观，降水比往年少了四成（四川水电装机占78%，提供超过80%的发电量，另外有接近1/3的电要外送其他省份）。四川最大用电负荷约6000万，据说目前用电缺口超过1000万KW。
>Q：预计限电到什么时候？
A：电力系统补足短时供应缺口有几种方法：1.提高发电供应，2.提供储能支撑，3.做需求侧的供应，浙江现在在做需求侧响应进行主动调节，可以做一些有限的削峰，但是要大范围降低缺口，超过 1000 万 kW，是非常非常难的。并且需求侧响应成本并不低，相反成本代价会非常高，包括国外虚拟电厂需求侧响应也只是调节作用。
我们或许需要适应新常态，如果天气情况得不到好转，短时间限电很难平衡。
>Q：后续是看天气情况，如果天气还持续比较热的话，可能停五天还不行是吧？
A：对，水位降低+水电偏少，以及白鹤滩-江苏的特高压外送也加剧了缺口。
>Q：外送电量会有调整吗？
A：外送电量很难调整，外送电量是作为政府与政府之间达成的框架协议，作为点对网，甚至是网对网方式来送出的，对于当地电网公司来讲，是没有截流权限的。
>Q：除了四川还有哪些省份未来会有强力的有序用电措施？
A：浙江已经在推进，江苏、云南现在也非常紧张。
>Q：后续会采取什么样的措施来解决？
A：如果全国地区大范围都是高温，这种情况是硬缺电的，最大供电负荷是缺口的，只能提高整个煤炭火电发电量，提高煤炭供给。
>Q：如果火电全开，四川火电还有多少发电空间？
A：四川火电机组已经是应发尽发的状态了，满负荷运行。
三、个股挖掘&预期差
（一）涨幅＞7%个股
1、明冠新材：预计BO背光板和胶膜快速增长
>8月15日晚公告，拟增发用于年产 2 亿平米铝塑膜建设项目和年产 1 亿平米无氟背板建设项目；
>8月15日一份未署名出处的公司的调研纪要显示，BO 背板基本为公司独家产品，短中期内公司没有强大的竞争对手，BO 背板客户包括晶澳、汉华、日升、隆基。同时向天合、阿特斯认证顺利通过，预计 2022 年底完成测试开始批量供货。
>21至23年：1）预计背光板出货量分别为0.89、1.6、3亿平（BO背光板占比分别为40%、70%、80%）；2）预计胶膜销量分别为0.1、0.5、1亿平；隆基胶膜产品预计 2022 年底完成认证；3）铝塑膜产目前比亚迪认证中，预计22 年实现销量 1500 万平，其中动力产品占比 60%；预计 2025 年实现 3 亿平产能。
2、亚振家居：第四代半导体金刚石材料
>子公司亚振钻石，亚振家居占60%股份（南通金象半导体40%），截止2022年4月，公司投资比例调整为30%。此项目主要从事 CVD 大尺寸金刚石制造销售，最终产品包括金刚石衬底基片，项目初期规模年产高纯度金刚石 7,500 克拉，22年5月27日，政府官网环评通过。 >亚振钻石环评报告中指出可作为半导体装置散热板，购置 MPCVD 长晶设备等生产金刚石，年产各类人工金刚石 9200 片，生产的金刚石分为电子级、光学级主要用于下游的光电子行业。
3、石英股份：估值切换+23年盈利上修
>据网传【海通电新消息】，海外高纯石英砂价格9月会上调，已发涨价通知，本来预计10月，有所提前，表明行业供需紧张，预估涨幅在15%左右，或达到7-8万元/吨。
>据网传【东方建筑建材消息】，即使海外扩产确定，产出的时间点最早也在24Q1，22和23年的紧张局面不会有效缓解；随着Q4硅料产能大量投放，二三线拉晶企业将面临无锅可用尴尬境况。
>如果按照目前涨价节奏，23年石英股份的均价或将超7万元/吨，单吨盈利超市场预期，估值切换+23年盈利上修。
4、久盛电气：光热电伴热独家供应商
＞光热发电熔岩的运行温度接近600℃，常规电缆易产生晶间腐蚀而使其寿命缩短。公司是国内电加热行业唯一的一家公司，已为首航高科等多个光热发电项目提供电伴热产品及整体解决方案。
＞受益于今年上游原材料降价和高端产品占比提升，公司特种电缆业务订单高增，高附加值产品毛利率攀升，在国内市场实现对部分高端特种电缆的进口替代。
＞公司防火特种电缆通过国家火炬项目验收，重点应用于核电、油气资源开发和新型能源建设项目。募投项目年产12000KM无机绝缘电缆和600KM油井加热电缆今年达产，产能释放确保业绩高增。
＞预计22-23年公司归母净利1.8/2.5亿，增速102%/38%，PE 23/17。
5、元琛科技：除尘受益于超低排放政策，积极布局新材料行业
>公司主要从事过滤材料、烟气净化系列环保产品、第三方环境检测等业务，主要产品为各类耐高温耐腐蚀滤袋以及SCR脱硝催化剂，主要应用于电力、钢铁及焦化、垃圾焚烧、水泥和玻璃等行业和领域。目前客户有海螺水泥、光大环境、中钢天澄等。
>碳中和环保背景下，除尘行业受益于超低排放政策。袋式除尘市场占有率提高带来公司的滤袋消耗增加；氮氧化物排放严格推动脱硝行业发展。22年7月25日消息，2023年9月底前，山东沿黄9市率先完成水泥、焦化两行业超低排放改造，此外超低排放政策下，实行差别化电价，企业有动力或者必须完成超低排放改造。
>22年7月21日公告，拟与成都沪蓉创投等签署合伙协议，以1000万元参投嘉兴毅安材智股权投资合伙企业，该产业基金主投以碳纤维复合材料、高性能树脂、特种金属材料为核心的新材料行业。
>22年6月21日，公司发布限制性股票激励计划考核管理办法，以2021年度营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于95.31%或净利润增长率不低于72.80%。即24年净利润不低于1.21亿元或营收不低于9.80亿元。
6、联赢激光：4680电池设备端最受益标的
>激光焊接是锂电池生产的重要工序，在锂电设备投入中占比约为5%-15%。按照单GWh设备投资额2亿元、激光焊接设备占比10%计算，2021-2025年锂电激光焊接合计新增需求约524亿。
>特斯拉有望在今年年底前实现4680电池大批量生产，设备角度看激光焊接为重要增量环节，相比传统电池单极耳的点焊，4680电池全极耳结构采用连续激光器进行面焊，焊接工序和焊接量增加，公司有望充分受益4680电池渗透率提升。
>公司激光器自制比例高达80%以上，公司公告拟投资3.76亿元用于高精密激光器及激光焊接成套设备产能建设项目，未来规模效应的体现将提升毛利率。 公司上半年扩充人员和场地匹配需求，同时订单周期导致报表口径的人均产值低于发货口径，随着收入的逐渐确认，净利率有望大幅提升。
7、亿晶光电：5G工厂封顶，若项目正常运行可实现年营收约90-120亿元
>8月16日新浪科技盘中消息，近期公司5G智慧工厂项目厂房主体顺利封顶，预计今年第四季度全面达产。项目实施后，亿晶光电可减少20%以上人力需求，日均产出可提高7%左右，形成5GW电池﹢10GW组件的上下游生产配套产能。项目正常运行可实现年营业收入约90亿-120亿元。（7月26日证券时报也曾报导）
>公司拥有完整的光伏产业链，是全球第一梯队的太阳能光伏组件制造商，该项目通过部署UPF（用户平面功能）5G专网，与亿晶光电内部工业网络进行深度融合，满足工业环境下设备互联及远程交互应用的需求；
（二）涨幅＜7%个股
1、st天润：新能源车智慧出行科技平台落地成都
＞事件：8.15盘后成都锦江新经济和科技局公众号发文，8.8白鹭湾新经济总部功能区管委会与中润新能源的签约仪式圆满举行。
＞中润新能源是st天润的全资子公司，计划3年内在国内各大重点区域城市投放各类新能源车五万台，构建车辆共享出行、无人驾驶和新能源充换电、储能运营生态体系，致力于打造成为国内领先的智能空间、绿色能源服务运营商。
＞中润新能源拟在锦江区设立新能源车智慧出行科技平台，项目总投资额20亿，将以博度出行为切入点，逐步布局新能源车厂投资、定制车型研发设计、制造、销售，配套动力电池研发及动力电池材料研发等板块。
2、振江股份：国内光热支架龙头
＞1GW光热项目投资额约200亿，聚光系统占比50%以上，支架占比10%，光热支架工艺难度大于光伏支架。
＞公司是光热支架龙头，项目经验丰富，2018年参与龙腾光热承建的内蒙古乌拉特中旗100MW槽式光热发电项目，2018年至今参与上海电气承建的迪拜穆罕穆德太阳能公园700MW全球最大规模光热项目。
＞公司潜在订单份额大，长期跟踪阿根廷阿本戈智利690MW光热项目，产品即将送样，有望获得主要份额，吉林大安100MW项目公司正在询价，新疆中船项目正在送样。
＞预计23年公司风电和光伏业务净利3亿，光热支架按0.5GW供货量对应10亿营收，10%净利率对应1亿净利。
3、斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军”
＞高强高导铜合金业务：主要应用于新能源车、光伏单晶硅等领域，预计2025年形成18-22亿收入。新建5600吨新一代铜铁材料，应用于OLED显示屏和新能源车大功率线路板自动化焊接。
＞中高压电接触材料业务：产品主要应用于真空开关，在72.5kV-252kV电压等级全球用真空开关替代SF6开关的趋势推动下，预计2024年完成产能倍增计划，形成4-5亿收入，2030年实现产销8-10亿。
＞高性能铬粉业务：产品应用于高温合金等领域，公司产品高性能，未来可应用于国家两机专项、超超临界火电，2021年开始建设年产2000吨高性能金属铬项目，预计2024年达产后形成约2亿收入。
＞CT和DR球管零组件业务：公司客户包括西门子、上海联影，基于庞大的市场需求启动了该产业两年倍增计划。2025年形成2-3万套配件能力，约2-3亿收入，2030年形成8-10万套产能。
＞低膨胀高导热钨铜材料和零组件：公司支持光通信行业向800G、1600G发展，提供上百个不同型号样品进行验证，今年计划建成200万件产能，形成1-2亿收入，2025年400-500万件产能，2-4亿收入。
＞保守预计公司2022-2024年归母净利0.88/1.13/1.37亿。（民生金属）
4、泸天化：α-烯烃的未来之星，POE粒子国产化工艺路线的现实选择
>在N型渗透率的带动下，POE粒子25年或将突破65万吨，CAGR48%，其中α-烯烃是POE核心原材料，共聚比例高于20%，合成难度大，是制约POE生产的“卡脖子”要素，占POE产业链利润约60%。
>目前卫星化学通过自主研发成功突破α-烯烃关键技术，已有3款相关专利，打破SASOL、壳牌、雪佛龙等海外企业垄断。
>公司拥有生产α-烯烃的国家发明专利，该工艺将脂肪酸酯催化转化生产α-烯烃，同时公司还有配套的制备α-烯烃的催化剂的工艺。与乙烯齐聚法相比，该工艺相对简单，成本低，有较好的经济潜力和现实意义。
>公司还拥有生产α-烯烃所需催化剂的发明专利，这同样是生产α-烯烃非常关键的一环，有了合适的催化剂，高效催化C6‑C22全碳数分布脂肪醇。
>目前有完整α-烯烃生产工艺的公司少之又少，对标卫星化学的专利，目前的泸天化同样拥有两项关键技术专利，并且有中科院化学所的技术加持，该工艺路线未来实现量产也是大概率的事件。
5、纳尔股份：业绩大幅上修，小盘“新材料+新能源”标的
>公司目前业务发展的主要策略为“新材料、新能源”。其中“新材料”主要指精密涂布相关的数码喷绘材料、汽车保护膜、光学膜等新型材料业务，分别占公司主营业务 70%、25%、5%左右;“新能源”则是纳尔氢燃料电池业务，一方面做氢燃料电池零部件，另一方面设立氢能基金，适时收购兼并氢能业务优质标的。
>8月16日晚发布2022年半年度业绩预告修正公告，预计净利润3.4亿元-3.6亿元（此前预计为1.2-1.5亿元），同比增长693.47%-740.53%；扣非净利润0.5亿元-0.65亿元，同比增长26.81%-64.85%。
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