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【A股】迈瑞医疗 | 药明康德 | 爱尔眼科 | 片仔癀 | 爱美客 | 康龙化成 | 云南白药 |泰格医药 | 长春高新 | 凯莱英 | 同仁堂 | 通策医疗 | 康泰生物 | 九洲药业 | 以岭药业 | 博腾股份 | 华润三九 | 我武生物 | 安图生物 | 东阿阿胶 | 济川药业 | 东富龙 | 海思科 | 英科医疗 | 达仁堂 | 康华生物 | 信邦制药 | 珍宝岛 | 楚天科技 | 华特达因 | 马应龙 | 振德医疗 | 寿仙谷 | 健民集团 | 佐力药业 | 润达医疗 | 康辰药业 | 福瑞股份 | 健麾信息 | 冠昊生物 投资要点 行情回顾： 本周医药生物指数下跌3.31%，跑输沪深300指数2.35个百分点，行业涨跌幅排名第29。2022年初以来至今，医药行业下跌21.92%，跑输沪深300指数5.94个百分点，行业涨跌幅排名第29。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为23.9倍，相对全部A股溢价率为64.2%(-5.04pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为22.2%(-3.76pp)，相对沪深300溢价率为109.4%(-5.27pp)。医药子行业来看，本周1个子行业板块上涨，线下药店涨幅为2.9%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约9.6%。 联影医疗将于下周上市，国产影像设备龙头未来成长可期。 1)行业：产业扶持、分级诊疗、配置监管放松等政策利好影像行业发展，2020年中国影像设备市场规模为537亿元，预计2030年有望超千亿，随着“十四五”期间国产影像设备企业逐步突破核心技术难点，后续进口替代和国际化可期。2)公司：随着公司技术突破和产品推陈出新，近年来市场份额快速提升，按2020年新增设备口径，公司在MRI、CT、PET-CT、PET-MR等领域增量市场份额均为第一，在高端领域如3.0T MRI、64排及以上CT等市场份额均为第四，新一代产品有望实现高端突破。3)业绩：高端产品占比提升和核心零部件逐步自产化，毛利率和净利率有望进一步提升，业绩有望实现30%左右高速增长。 本周医药指数持续反弹，从宏观层面看，美国7月未季调CPI同比增长8.5%，低于预期的8.7%，但通胀是否到顶还未有一致预期。国内方面，7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元。总体来看，7月份新增信贷、社融规模增量数据不及市场预期。经济消费恢复仍存在一定难点，在此背景下我国货币政策预计保持稳中有松的基调不变。目前进入暑期，学生放假等因素有助于医疗消费需求复苏，但同时三亚等地局部疫情散发，可能对上述复苏节奏略有延迟。整体上，我们认为医药板块未来仍将呈现结构性行情，目前处于低估值的板块和个股有望迎来持续反弹。 爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、我武生物(300357)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、智飞生物(300122)、恒瑞医药(600276)、通策医疗(600763)。 1 1.1 行情回顾：本周医药生物指数下跌3.31%，跑输沪深300指数2.35个百分点，行业涨跌幅排名第29。2022年初以来至今，医药行业下跌21.92%，跑输沪深300指数5.94个百分点，行业涨跌幅排名第29。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为23.9倍，相对全部A股溢价率为64.2%(-5.04pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为22.2%(-3.76pp)，相对沪深300溢价率为109.4%(-5.27pp)。医药子行业来看，本周1个子行业板块上涨，线下药店涨幅为2.9%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约9.6%。 联影医疗将于下周上市，国产影像设备龙头未来成长可期。1)行业：产业扶持、分级诊疗、配置监管放松等政策利好影像行业发展，2020年中国影像设备市场规模为537亿元，预计2030年有望超千亿，随着“十四五”期间国产影像设备企业逐步突破核心技术难点，后续进口替代和国际化可期。2)公司：随着公司技术突破和产品推陈出新，近年来市场份额快速提升，按2020年新增设备口径，公司在MRI、CT、PET-CT、PET-MR等领域增量市场份额均为第一，在高端领域如3.0T MRI、64排及以上CT等市场份额均为第四，新一代产品有望实现高端突破。3)业绩：高端产品占比提升和核心零部件逐步自产化，毛利率和净利率有望进一步提升，业绩有望实现30%左右高速增长。 结构性行情，部分低估值个股率先反弹。本周医药指数持续反弹，从宏观层面看，美国7月未季调CPI同比增长8.5%，低于预期的8.7%，但通胀是否到顶还未有一致预期。国内方面，7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元。总体来看，7月份新增信贷、社融规模增量数据不及市场预期。经济消费恢复仍存在一定难点，在此背景下我国货币政策预计保持稳中有松的基调不变。目前进入暑期，学生放假等因素有助于医疗消费需求复苏，但同时三亚等地局部疫情散发，可能对上述复苏节奏略有延迟。整体上，我们认为医药板块未来仍将呈现结构性行情，目前处于低估值的板块和个股有望迎来持续反弹。 本周弹性组合：联影医疗(688271)、福瑞股份(300049)、贝达药业(300558)、东阿阿胶(000423)、海思科(002653)、柳药集团(603368)、上海医药(601607)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)。 本周稳健组合：爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、我武生物(300357)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、智飞生物(300122)、恒瑞医药(600276)、通策医疗(600763)。
1.2 福瑞股份(300049)：业绩符合预期，下半年有望提速 东阿阿胶(000423)：阿胶行业龙头，开启增长新起点 佐力药业(300181)：2021年年报点评，业绩高速增长，2022值得期待 上海医药(601607)：业绩稳步增长，定增落地布局中药大健康 派林生物(000403)：2021年业绩快速增长，疫情影响公司经营 我武生物(300357)：业绩稳健增长，黄花蒿滴剂开始放量 楚天科技(300358)：业绩符合预期，生物工程板块布局完成 健麾信息(605186)：22Q1受疫情影响短期承压，院外“零售药店 to-G项目”挖掘新增长点 组合收益简评：上周弹性组合整体上涨0.3%，跑赢大盘1.3个百分点，跑赢医药指数3.6个百分点。  1.3 爱尔眼科(300015)：优质商业模式促发展，全球眼科巨舰再启航 迈瑞医疗(300760)：年报和一季报业绩符合预期，加码研发未来发展可期 药明康德(603259)：半年报业绩高增持续，看好一体化龙头长期成长 云南白药(000538)：“1 4 1”战略推进，新业务开辟第二成长曲线 同仁堂(600085)：业绩符合预期，持续推进大品种战略 智飞生物(300122)：HPV疫苗加速放量带动公司业绩增长 恒瑞医药(600276)：瑞维鲁胺片获批上市，创新管线持续兑现 通策医疗(600763)：近期业绩受疫情影响，长期高增长趋势仍在 组合收益简评：上周稳健组合整体下跌5.9%，跑输大盘5个百分点，跑输医药指数2.6个百分点。  2 医药行业二级市场表现 2.1 本周医药生物指数下跌3.31%，跑输沪深300指数2.35个百分点，行业涨跌幅排名第29。2022年初以来至今，医药行业下跌21.92%，跑输沪深300指数5.94个百分点，行业涨跌幅排名第29。
本周医药行业估值水平(PE-TTM)为23.9倍，相对全部A股溢价率为64.2%(-5.04pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为22.2%(-3.76pp)，相对沪深300溢价率为109.4%(-5.27pp)。
医药子行业来看，本周1个子行业板块上涨，线下药店涨幅为2.9%。年初至今跌幅最小的子行业是医药流通，下跌约9.6%。
个股方面，本周医药行业A股(包括科创板)有75家股票涨幅为正，372家下跌。 本周涨幅排名前十的个股分别为：ST目药( 19.3%)、*ST必康( 18.9%)、海思科( 16%)、盈康生命( 14.6%)、天益医疗( 12.4%)、诺禾致源( 11.4%)、采纳股份( 11.1%)、正川股份( 11%)、*ST和佳( 10.4%)、开立医疗( 8.5%)。 本周跌幅排名前十的个股分别为：上海谊众-U(-18.7%)、麦澜德(-16.3%)、通策医疗(-16.3%)、长春高新(-15.7%)、正海生物(-12.7%)、九典制药(-12.6%)、海特生物(-12.3%)、康众医疗(-12.3%)、惠泰医疗(-11.9%)、南新制药(-11.8%)。
7月M2同比增长12%，增速环比上升0.6pp。短期指标来看，R007加权平均利率近期有所下降，实际上12月以来与股指倒数空间略有扩大，流动性有偏松趋势。
2.2 本周南向资金合计卖出21.16亿元，港股通(沪)累计净卖出22.48亿元，港股通(深)累计净买入1.32亿元；北向资金合计买入59.26亿元，沪港通累计净买入44.79亿元，深港通累计净买入14.47亿元。按流通A股占比计算：
本周医药生物行业中共有22家公司发生大宗交易，成交总金额为12.32亿元，大宗交易成交前三名纳微科技、恒瑞医药、南微医学，占总成交额的53.43%。
2.3 本周融资买入标的前五名分别为：药明康德、东阳光、长春高新、通策医疗、复星医药； 本周融券卖出标的前五名分别为：纳微科技、药明康德、长春高新、君实生物-U、通策医疗。
2.4 截至2022年8月19日公告信息，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有37家，其中下周(2022/08/22-2022/08/26)召开的公司有13家。
2.5 截至2022年8月19日，已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有38家，其中进展阶段处于董事会预案阶段的有15家，处于股东大会通过阶段的有14家，处于证监会通过阶段的有4家。
2.6 截至2022年8月19日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有45家，其中下周(2022/08/22-2022/08/26)解禁的公司有4家。
2.7 截至2022年8月19日，本周公布减持进度的医药上市公司共5家，均处于减持进展阶段。
2.8 截至2022年8月19日，医药上市公司股权质押前10名的公司分别为南京新百、珍宝岛、尔康制药、三圣股份、海王生物、万邦德、*ST宜康、*ST必康、荣丰控股、长江健康。
3 新冠疫苗逐渐获批，接种疫苗仍需坚持推进 3.1 截至8月19日24时，据31个省(自治区、直辖市)和报告，现有确诊病例8243例(其中重症病例28例)，累计治愈出院病例225353例，累计死亡病例5226例，累计报告确诊病例238822例，现有疑似病例1例。
截至2022年8月19日，全球累计确诊病例5.9亿例，全球死亡病例646万例，死亡率1.1%。2021年11月底，Omicron变异株的传播导致海外病例数迅速抬升，到2022年1月底达到新增确诊高峰，2、3、4月欧美疫情逐渐缓和。近期Omicron在欧洲有第三波抬头趋势，主要流行株逐渐改变为Omicron的变异株BA.5\BA.4。本周确诊新增增速最高的5个国家为日本、韩国、芬兰、希腊、新加坡。
全球主要国家疫苗接种有序推进。目前(2022年8月18日)从接种量来看，全球已经接种疫苗约124.9亿剂，接种率为67.5%；其中中国接种量34.3亿剂，接种率240.5%；美国接种量6.1亿剂，接种率为183%。全球主要国家中接种率最高的为日本，接种率为246.96%。
美国2021年12月以来新增确诊人数迅速增加，现有确诊人数约为370万人，较上周减少约49万人。美国累计确诊病例9532万例，累计死亡病例106.6万例。 以色列累计确诊病例462万例，约为总人口的48.81%，较上周增加约13万人。
印度累计确诊4433万人，约为总人口的3.4%，累计死亡病例52.73万人，过去一周新增确诊约9万人。 英国累计确诊2368万人，约占总人口的34.71%，本周新增确诊人数4万人。
2022年6月，全国(不含港澳台地区)共报告法定传染病128.59万例，死亡20066人。全国流感病例99.82万例，较上月增加1168.5%。
3.2 截至2022年8月18日，国内新冠疫苗累计接种达34.29亿剂。
国内核心疫苗企业积极布局新冠疫苗研发。目前已有7家企业的新冠疫苗可在国内销售，其中北生所、武汉所、科兴、康希诺、智飞生物是有条件批准，康泰生物和医科院是紧急使用。进入Ⅳ期临床的项目有北生所、科兴中维、康希诺、复星；III期临床的新冠疫苗项目有康希诺的腺病毒载体疫苗、智飞的重组蛋白疫苗、医科院的灭活疫苗、康泰生物的灭活疫苗、万泰生物的鼻喷流感病毒载体疫苗、三叶草生物的重组蛋白疫苗、沃森生物的mRNA疫苗等；进入II期临床的有艾棣维欣的DNA疫苗等。 海外目前已有15个新冠疫苗获批使用。根据WHO的数据显示全球目前共有137个项目进入临床阶段(包括已上市品种)，194个项目处于临床前阶段。目前海外获批紧急使用或附条件上市的新冠疫苗有BioNtech的mRNA疫苗、Moderna的mRNA疫苗、阿斯利康的腺病毒载体疫苗、Gamaleya研究院的腺病毒载体疫苗、Bharat的灭活疫苗及强生的重组腺病毒载体疫苗、强生的腺病毒载体疫苗等15个品种在不同国家地区上市。Novavax的重组蛋白疫苗、Medicago的VLP疫苗、Inovio的DNA疫苗以及赛诺菲/GSK的重组蛋白疫苗等都处于III期临床。处于II期的有Arcturus的mRNA疫苗、Vaxart的腺病毒载体疫苗、Finlay de Vacunas的重组蛋白疫苗等；另外还有多个项目进入I期。
全球共有15家公司的新冠疫苗获批紧急使用或上市。从产能看，2021年BioNTech的产能目标为30亿剂，Moderna为8~10亿剂，阿斯利康30亿剂、国药北生所扩建后有望到50亿剂、科兴约为20亿剂、此外康希诺有5亿剂产能、智飞、康泰都有2~3亿剂的产能。
3.3 目前主流的变异株为BA.4、BA.5。BA.4、BA.5、B.1.1.529、B.1.617.2、B.1.1.7、B.1.351、P.1、A.23.1、B.1.525以及C.37具体对比见下表。上述10个变异株，总计在超过两百个国家和地区被发现，感染人数超过130万。其中英国和美国确诊比例比较高，分别接种的是Ox/AZ，Pfizer/BioNTech和Moderna，JNJ，Pfizer/BioNTech公司的新冠疫苗。
4 最新新闻与政策 4.1 1)8月18日，华海药业子公司抗PD-L1/TIGIT双抗获批临床，HB0036注射液具有自身优异的CMC特性、良好的协同抗肿瘤作用，有望在临床上为广大肿瘤患者、特别是PD-1/PD-L1抑制剂治疗耐受或无效的患者带来获益。 2)8月18日，阿斯利康/第一三共ADC在华递交新适应症上市申请，适应症为HER2低表达乳腺癌患者。 3)8月18日，中国国家药监局药品审评中心(CDE)官网公示，日本协和麒麟(Kyowa Kirin)已在中国申报5.1类新药依伏卡塞片的新药上市申请。 4)8月18日，凯茂生物「注射用人干扰素γ」新适应症在中国获批，用于治疗类风湿性关节炎，肝纤维化，慢性肉芽肿病。 5)8月16日，泽璟制药申报的1类新药注射用ZGGS18获得临床试验默示许可，拟用于晚期实体瘤的治疗。 6)8月16日，SQZ Biotechnologies的一款名为SQZ-AAC-HPV的1类在研创新药在中国获得临床试验默示许可，拟用于治疗人乳头瘤病毒(HPV)16阳性( )且人类白细胞抗原(HLA)-A*02阳性( )的晚期局部复发性或转移性实体瘤，包括子宫颈癌，肛门癌，头颈癌等。 7)8月16日，邦耀生物宣布其针对输血依赖型β-地中海贫血的基因疗法在研产品——“BRL-101自体造血干祖细胞注射液”的临床试验申请已获得中国国家药监局药品审评中心(CDE)的批准。 4.2 1)8月18日，健帆生物宣布其HA130血液灌流器联合血液透析改善维持性血液透析患者生存质量的前瞻、随机、对照的多中心临床研究成果，发表在国际血液净化领域权威医学杂志Blood Purification。 2)8月15日，阿斯利康宣布与第一三共联合宣布，Trastuzumab deruxtecan(DS-8201，T-DXd，Enhertu)的III期DESTINY-Breast 02临床成功，达到主要研究终点。 4.3 1)8月18日，信念医药集团及旗下子公司上海济煜医药科技有限公司与罗氏(Roche)及旗下基因泰克(Genentech)达成一项独家许可协议，上海济煜将口服雄激素受体(AR)降解剂JMKX002992在全球的开发及商业化权利独家许可给基因泰克。 2)8月18日，国际权威医学杂志《Nature Medicine》近日发表了其高选择性RET抑制剂普拉替尼(pralsetinib)的一项临床试验(ARROW, NCT03037385)的更新数据，普拉替尼是中国国内首个获批准上市的高选择性RET抑制剂，此次公布的数据证明了普拉替尼在RET融合阳性的多种实体肿瘤中具有良好的治疗效果，为普拉替尼应用于泛瘤种提供了初步数据支持。 3)8月18日，广东瑞顺生物技术有限公司宣布完成5900万元人民币A 轮融资， 所融资金将用于公司 “现货通用型” DNT细胞系列药物研发，加速推进RC1012注射液治疗复发难治急性髓系白血病(r/rAML) 的验证性2期临床试验及其临床新适应症研究，CD19-CAR-DNT细胞产品IND申报，以及新产品管线的临床前研究等。 4)8月15日诺华宣布白介素-1β (IL-1β)抑制剂canakinumab(卡那奴单抗，ACZ885)辅助治疗II-IIIA和IIIB期(T>5cm N2)完全切除(R0)的非小细胞肺癌(NSCLC)成年患者的III期CANOPY-A研究未达到无病生存期(DFS)的主要终点。 5)8月15日赛诺菲注射用艾夫糖苷酶α(avalglucosidase alfa)获CDE拟纳入优先审评品种，适用于庞贝病（酸性α葡萄糖苷酶[GAA]缺乏症）患者的长期酶替代治疗。 6)近日，信念医药全资子公司信致医药自主研发的BBM-H901注射液拟纳入突破性治疗品种，拟用于预防血友病B(先天性凝血因子Ⅸ缺乏症)的成年男性患者出血。 5 5.1 5.2 A股深度报告 【2021-04-10】迈瑞医疗(300760.SZ)：“迈”向全球，“瑞”不可当 【2020-10-19】药明康德(603259.SH)：中国医药外包龙头，引擎澎湃动力充足 【2022-05-26】爱尔眼科(300015.SZ)：优质商业模式促发展，全球眼科巨舰再启航 【2021-02-08】片仔癀(600436.SH)：国宝名药走向全国，一核两翼展翅腾飞 【2021-01-13】爱美客(300896.SZ)：挖掘细分市场需求，做医美行业先行者 【2021-03-17】康龙化成(300759.SZ)：产业链协同效应凸显，一体化布局带动长期发展 【2021-04-15】云南白药(000538.SZ)：国企混改落地，新白药快速启航 【2021-06-30】泰格医药(300347.SZ)：中国临床CRO领军企业，开启全球发展新征程 【2020-12-03】长春高新(000661.SZ)：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期 【2021-03-24】凯莱英(002821.SZ)：发展正当时，CDMO龙头未来可期 【2022-02-16】同仁堂(600085.SH)：百年御药量价齐升，国企混改值得期待 【2020-10-22】通策医疗(600763.SH)：扩张模式成熟复制性高，省内市场下沉可期 【2021-05-10】康泰生物(300601.SZ)：多联多价疫苗优势显著，不改长期发展趋势 【2021-03-18】九洲药业(603456.SH)：CDMO业务加速转型升级，业绩高增长可期 【2022-05-20】以岭药业(002603.SZ)：连花出海市场可期，中药创新持续推进 【2021-01-21】博腾股份(300363.SZ)战略转型逐步推进，开启发展新篇章 【2022-01-24】华润三九(000999.SZ)：CHC和处方药齐头并进，持续成长前景可期 【2020-10-31】我武生物(300357.SZ)：国内脱敏治疗龙头，发展空间巨大 【2021-01-13】安图生物(603658.SH)：国产化学发光龙头，多元布局迈向卓越 【2022-05-18】东阿阿胶(000423.SZ)：阿胶行业龙头，开启增长新起点 【2022-05-16】济川药业(600566.SH)：产品结构持续调整，开启发展新征程 【2021-07-06】东富龙(300171.SZ)：制药机械龙头，业绩迎来拐点 【2021-11-02】海思科(002653.SZ)：创新研发步入收获期，公司开启发展新起点 【2021-07-03】英科医疗(300677.SZ)：业绩爆发式增长，全球一次性手套龙头隐现 【2022-01-20】中新药业(600329)：老牌中成药企业，迎来发展新起点 【2020-11-12】康华生物(300841.SZ)：人二倍体狂苗产能扩张可期，在研品种逐步推进 【2022-06-16】信邦制药(002390.SZ)：区域医疗服务行业龙头，多板块协同共创佳绩 【2022-01-30】珍宝岛(603567.SH)：中药板块乘政策春风，投资特瑞思入局创新生物药 【2021-05-23】楚天科技(300358.SZ)：制药机械行业拐点已至，公司加速发展可期 【2022-03-22】华特达因(000915.SZ)：维生素AD滴剂龙头，长期发展动力充足 【2022-02-11】马应龙(600993.SH)：扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力 【2022-04-03】振德医疗（603301.SH）：凭风借力，“医疗 健康”双战略冲刺百亿收入 【2022-01-13】寿仙谷(603896)：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间 【2022-01-28】健民集团(600976.SH)：儿科用药快速增长，体外培育牛黄增厚业绩 【2022-01-25】佐力药业(300181.SZ)：乌灵胶囊龙头企业，进入加速增长新阶段 【2021-03-28】润达医疗(603108.SH)：打造院内第三方实验室检测服务平台型企业 【2021-08-08】福瑞股份(300049.SZ)：肝病诊疗龙头，器械 药品 服务三发驱动 【2020-12-23】健麾信息(605186.SH)：稳健增长的智能化药品管理龙头 【2020-07-26】冠昊生物(300238.SZ)：生物材料龙头，借创新药二次起航 【2021-12-12】百济神州(688235.SH)：自研 合作双轮驱动的全球化创新企业 【2021-11-11】诺唯赞(688105.SH)：国产分子类生物试剂龙头企业 【2022-07-08】荣昌生物(688331.SH)：ADC领域领军者，研发商业化实力齐头并进 【2021-08-14】百克生物(688276.SH)：国内领先疫苗企业，带状疱疹疫苗值得期待 【2020-11-08】爱博医疗(688050.SH)：高速成长的国内眼科器械创新型领军企业 【2020-11-24】佰仁医疗(688198.SH)：动物源性植介入龙头，三轮驱动业绩成长 【2021-06-07】皓元医药(688131.SH)：小分子研发&产业一体化服务商，高速成长可期 【2020-09-18】博瑞医药(688166.SH)：高技术壁垒塑造多元业务，丰富在研产品静待结果 【2020-10-30】泽璟制药(688266.SH)：创新药研发新锐，即将步入收获期 【2021-07-19】欧林生物(688319.SH)：超预期的破伤风 全球领先的金葡菌疫苗—重新认识欧林生物！ 【2021-04-25】普门科技(688389.SH)：“研发 市场”双轮驱动，开拓康复与体外诊断蓝海 【2021-11-22】澳华内镜(688212.SH)：国产软镜设备龙头，向高端不断突破 【2021-07-14】诺泰生物(688076.SH)：小分子 多肽双轮驱动，长期发展值得期待 【2020-07-22】伟思医疗(688580.SH)：新型康复器械前景广阔，国产龙头快速成长 【2021-06-21】浩欧博(688656.SH)：过敏检测龙头，长期发展空间广阔 【2021-12-06】迈得医疗(688310.SH)：专精特新“小巨头”，研发布局新增长点 【2021-03-19】药明生物(2269.HK)：生物药CDMO龙头，独特优势造就行业护城河 【2022-08-08】金斯瑞生物科技(1548.HK)：多板块协同加速成长，四位一体战略未来可期 【2020-08-11】君实生物(1877.HK)：特瑞普利多个适应症有望集中上市，中长期打开公司成长空间 【2021-11-02】微创机器人(2252.HK)：国产手术机器人龙头，重磅产品进入收获期 【2021-04-29】康希诺生物(6185.HK)：创新疫苗平台型企业 【2021-09-17】海吉亚医疗(6078.HK)：肿瘤医疗服务优质龙头企业，全国扩张有序推进 【2021-04-23】时代天使(6699.HK)：隐形正畸长坡厚雪，数字赋能冠军微笑 【2022-07-01】康方生物-B(9926.HK)：双抗龙头，卡度尼利商业化启程 【2021-04-14】锦欣生殖(1951.HK)：民营辅助生殖龙头，可复制模式下全球扩张 【2022-02-18】固生堂(2273.HK)：中医诊疗方兴未艾，新模式改革领路人 【2021-03-19】启明医疗(2500.HK)：百亿TAVR赛道腾飞在即，国产龙头乘风而起 【2021-07-22】雍禾医疗(H01595.HK)：美丽，从“头”开始 【2021-03-31】诺和诺德(NVO)：索马鲁肽逆势高增长，引领降糖药市场变革 【2021-03-05】默沙东(MSD)：K药独尊，中国市场业绩领涨全球 【2021-02-09】强生(JNJ):抗肿瘤药物延续强劲表现，积极推进新药研发 【2020-10-29】艾伯维(ABBV)：免疫组合新药逐步放量，艾尔建并购拓展药物管线 【2020-10-26】安进(AMGN)：自身免疫药物表现强劲，多领域药物研发助力持续发展 【2020-10-13】赛诺菲(SNY)：疫情持续影响至二季度，Dupixent在华获批扩版图放量可期 【2020-10-09】阿斯利康(AZN)：业绩逆势表现强劲，新药研发奠定长期增长基础 【2020-10-08】辉瑞(PFE)：预计4季度剥离普强公司，创新药增收强劲可挑大梁 5.3 【2022年中期投资策略】医药估值回归，重点布局穿越医保、疫情复苏、供应链自主可控三大主线2022-06-20 【2022年度投资策略】未来医药估值有望均衡，“穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线2021-11-02 【2021年度投资策略】“双循环”背景下，”创新升级 进口替代”引领医药大时代2020-11-04 【2020年中期投资策略】医药产业地位提升，创新药械时代共舞2020-06-30 【2022年一季报前瞻】业绩整体增长趋势良好，看好医药行业反弹 2022-03-15 【2021年业绩前瞻】CXO、疫苗板块有望高增长2022-01-21 【2021年三季报前瞻】CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长2021-10-10 【2021年中报前瞻】CXO、生物制品、创新器械、医疗服务有望持续高增长2021-06-21 【2021年一季报前瞻】CXO、器械、药店等有望延续高增长2021-03-16 【2020年业绩前瞻】创新及CXO、药店、疫苗等有望延续高增长2021-01-19 【2021年三季报总结】CXO板块维持高景气，疫苗、服务板块延续高增长2021-11-08 【2021年中报总结】CXO、医疗服务、医疗器械等持续高景气2021-09-07 【2021年及2022Q1血制品板块总结】疫情影响仍存，供需处于平衡状态2022-05-11 【2021年及2022Q1医药商业板块总结】后疫情时代，关注医药商业板块复苏机会2022-05-10 【2021年及2022Q1CXO和原料药板块总结】行业高景气度持续，业绩进入高速兑现期2022-05-10 【2021年及2022Q1中药板块总结】板块走向分化，一季度疫情扰动较大2022-05-09 【2021年及2022Q1疫苗板块总结】新冠疫苗叠加重磅品种放量助力板块延续高增长2022-05-09 【2021年及2022Q1医疗器械板块总结】2022Q1因抗原检测放量提速，控费背景下关注医保免疫和两低赛道2022-05-09 【2021年及2022Q1医疗服务板块总结】受疫情影响短期承压，需求不减期待后续表现2022-05-08 【2021年及2022Q1创新药及制剂板块总结】多因素冲击下板块回调，看好差异化创新及出海逻辑2022-05-08 【2021年及2022Q1医药行业总结】中药消费品、疫苗、CXO板块保持较快增长2022-05-05 【2020年及2021Q1总结】Q1业绩复苏回暖，看好CXO、疫苗等高景气板块2021-05-07 【2020年三季报总结】Q3行业大幅回暖，持续看好CXO、疫苗、药店、器械等板块2020-11-04 【2020年中报总结】结构分化明显，药店、CXO、器械等延续高景气 2020-09-04 【基金持仓】2022Q2：医药细分板块持仓结构性分化2022-07-26 【基金持仓】2022Q1：医药占比维持低位2022-04-24 【基金持仓】2021Q4：医药占比持续下降2022-01-28 【基金持仓】2021Q3：医药仓位小幅下降，CXO板块占比增加2021-11-03 【基金持仓】2021Q2：医药仓位持续回升，核心资产继续分化2021-07-23 【基金持仓】2021Q1：医药仓位略有回升，核心资产有所分化2021-04-25 【基金持仓】2020Q4：医药仓位有所回落，核心资产持续加强2021-01-25 【基金持仓】2020Q3：医药仓位有所回落，紧握核心资产2020-11-05 【国谈专题】2021医保目录落地，鼓励创新仍是主旋律2021-12-04 【国谈专题】回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业2020-12-29 【集采专题】第六批落地，规则逐步温和完善2021-12-30 【集采专题】集采重塑仿制药竞争格局，重视创新及医保免疫方向2020-12-15 【中药】“穿越医保”主线之——中药消费品迎来三大机遇（行业篇）2021-12-27 【中药】中药创新药八问，行业长期成长可期2022-02-13 【CXO】CXO板块2020年报及2021Q1总结：行业景气度保持高水平，CDMO持续加速2021-05-10 【CXO】CDMO行业进入黄金发展阶段，龙头企业竞争优势凸显2021-02-08 【CXO】三维度透视CXO行业，景气度持续保持高水平2021-01-22 【创新药】创新药国际化专题：出海渐入佳境，广阔天地大有作为2022-07-28 【创新药】创新药行业报告：创新时代大潮来临，中国迎来新药收获期2022-01-06 【创新药】新冠药物研发跟踪报告（更新）：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-31 【创新药】新冠药物研发跟踪报告:小分子口服药有望成为抗疫有效补充 2021-12-04 【创新药】浪潮之巅，中国创新药迎来黄金时期2020-12-07 【创新药】PD-1专题：百亿市场逐步兑现，群雄逐鹿花落谁家？2021-02-09 【创新药】GLP-1引领全球降糖药时代变革2020-11-17 【创新药】新冠疫苗、中和抗体、小分子口服药是抗疫有效组合2022-01-17 【制药机械】制药设备及耗材：生物药需求引领行业新一轮发展，国产替代空间广阔2022-03-01 【创新器械】核心三问，窥影像设备技术兴替和投资机会2022-06-24 【创新器械】持续血糖检测CGM：CGM技术迅速发展，国产市场方兴未艾2022-06-02 【创新器械】手术机器人，从一马当先到万马奔腾，500亿高壁垒赛道看国产龙头蓄势待发2021-08-12 【创新器械】结构性心脏病介入器械，创新升级主旋律，十年十倍正起航2020-12-21 【创新器械】耗材带量采购背景下，医疗器械“路在何方”？2020-10-08 【供应链专题】供应链自主可控——生命科学产品及服务：百花齐放，国内行业迎来发展黄金期2022-06-17 【药房自动化专题】药房升级改造何去何从？海外的探索与启示2022-03-23 【创新疫苗】mRNA技术迎来快速发展期，未来前景广阔2021-11-14 【创新疫苗】新冠肺炎疫苗更新报告：全面进入业绩兑现期2021-05-25 【创新疫苗】庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场2021-01-12 【创新疫苗】复盘Delta变异株，看Omicron对医药板块影响几何2021-11-30 【新冠专题】合集：预防、检测、治疗，三位一体——新冠疫苗、核酸抗原检测、特效药2022-3-21 【新冠专题】抗原检测：欧美“与病毒共存”防疫策略下的检测市场2022-03-11 【新冠专题】治疗药物：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-27 【政策】三胎政策利好人口增长，辅助生殖赛道有望迎来高景气度2021-07-30 【政策】第五批集采启动报量，持续看好创新药及相关产业链2021-05-10 【政策】网售药品逐步落实，药品零售市场持续繁荣2020-11-15 【政策】医保目录调整专家评审结束，竞价谈判拉开帷幕2020-11-13 【血制品批签发】2022H1血制品批签发：白蛋白、静丙稳健增长，纤原签发批次快速增长2022-7-21 【血制品批签发】2021年及2022Q1血制品批签发：进口人白持续恢复，静丙批签发增长较快2022-6-4 【血制品批签发】2021年Q1血制品批签发：人血白蛋白供给缺口扩大2021-4-10 【血制品批签发】2020年血制品批签发：Q4国产人白持续下滑2021-1-10 【疫苗批签发】2022Q2及H1疫苗批签发：多数重磅品种延续较快增长2022-7-20 【疫苗批签发】2021年Q1疫苗批签发：多数重磅品种保持较快增长2021-4-13 【疫苗批签发】2021年1-2月疫苗批签发：多联多价苗保持增长2021-3-13 【疫苗批签发】2020年度疫苗批签发：重磅品种持续快速增长2021-1-18 【ASCO】2021ASCO，国产新药分瘤种临床数据对比分析2021-06-02 【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--鼻咽癌 头颈部肿瘤2020-10-14 【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--妇科肿瘤2020-10-11 【CSCO】从CSCO会议梳理国内药物研发进展--肝胆胰腺癌2020-10-08 【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--胃癌与结直肠癌2020-10-08 【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--血液与淋巴癌2020-10-08 【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--泌尿生殖系统2020-10-08 【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--乳腺癌2020-10-07 【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--肺癌2020-10-07 6 重点覆盖公司盈利预测及估值
7 风险提示 药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败的风险。 历史周报回顾 【2022-08-14】医药结构性行情，低估值板块率先反弹(8.8-8.12) 【2022-08-07】夯实底部，医药结构性行情可期(8.1-8.5) 【2022-07-31】反弹后筑底，关注个股良机(7.25-7.29) 【2022-07-24】震荡行情，寻找个股机会(7.18-7.22) 【2022-07-18】医药政策边际缓和，持续关注中报业绩(7.11-7.15) 【2022-07-10】医药行情百花齐放，Q2业绩仍是核心催化剂(7.4-7.8) 【2022-07-03】Q2业绩进入落地期(6.27-7.1) 【2022-06-26】辩证性看待Q2业绩预期(6.20-6.24) 【2022-06-19】看好医药反弹持续性行情(6.13-6.17) 【2022-06-12】超跌板块迎来反弹，持续看好中药消费品(6.6-6.10) 【2022-06-05】不悲观，医药仍有结构性行情(5.30-6.3) 【2022-05-29】谈医药策略的三个思路(5.23-5.27) 【2022-05-22】震荡行情，静待复苏(5.16-5.20) 【2022-05-15】“十四五”生物经济规划利好医药行业，重点关注疫情复苏主线(5.9-5.13) 【2022-05-08】持续关注疫情后复苏主线(5.2-5.6) 【2022-05-03】疫情后复苏是核心主线(4.25-4.29) 【2022-04-24】医药短期非理性悲观，中长期可以加倍乐观(4.18-4.22) 【2022-04-17】疫情拐点渐进，逐步加配后疫情品种(4.11-4.15) 【2022-04-10】疫情反复影响市场表现，关注一季报业绩确定性(4.4-4.8) 【2022-04-04】中药“十四五”规划出台，2022年战略性看好(3.28-4.1) 【2022-03-27】关注一季报预期修正，业绩决定反弹高度(3.21-3.25) 【2022-03-20】三重底已现，持续看好医药板块反弹(3.14-3.18) 【2022-03-13】疫情持续散点，聚焦新冠检测相关产业链(3.07-3.11) 【2022-03-06】震荡行情，看好三大方向(2.28-3.04) 【2022-02-27】医药持续反弹，建议加配中药消费品(2.21-2.25) 【2022-02-20】医药行业反弹明显，持续看好中药消费品板块(2.14-2.18) 【2022-02-13】UVL强化自主可控，创新药出海路径明晰(2.07-2.11) 【2022-02-01】医药板块迎来逐步布局良机(1.24-1.28) 【2022-01-23】配置低估值且业绩趋势向上个股(1.17-1.21) 【2022-01-16】疫情动态是核心关注点(1.10-1.14) 【2022-01-09】中药板块表现波动加大(1.3-1.7) 【2022-01-03】持续看好“穿越医保”主线之中药消费品(12.27-12.31) 【2021-12-26】重点推荐年度策略“穿越医保”主线之一中药消费品(12.20-12.24) 【2021-12-19】实体清单传闻砸出黄金坑，看好CXO长期高景气度(12.13-12.17) 【2021-12-12】医保免疫的低估值板块逐渐修复(12.6-12.10) 【2021-12-05】医保谈判落地，鼓励创新仍是主旋律(11.29-12.03) 【2021-11-29】第六批集采落地，重点关注新冠变异株(11.22-11.26) 【2021-11-21】短期关注底部低估值或低预期品种(11.15-11.19) 【2021-11-15】创新药谈判落地，进入业绩真空期(11.08-11.12) 【2021-11-07】CXO快速回调释放风险，新冠口服药成为疫情防控补充(11.1-11.5) 【2021-10-31】三季报落地，关注创新药谈判(10.25-10.30) 【2021-10-23】淡化季度波动，关注高成长赛道(10.18-10.23) 【2021-10-17】乐观长期思维应对短期波动(10.11-10.16) 【2021-10-10】关注三季报业绩预期(10.4-10.9) 【2021-10-07】医药“淡季”不“淡”，关注三季报预期(9.27-9.30) 【2021-09-26】持续重视医药结构性机会(9.20-9.24) 【2021-09-21】骨科政策落地，医药可以乐观配置(9.10-9.17) 【2021-09-12】持续把握医药定投良机(9.6-9.10) 【2021-01-10】医药“核心50”资产外，哪些品种可以配？-周报(1.4-1.10) 【2021-01-03】加配弹性品种，稳守核心资产-周报(12.28-1.3）  我知道你在看哟 |
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来自： mandy53wiuq5i6 > 《医药形势》
