声明：本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人投资的思考，仅供参考，不构成任何投资建议！交易是非常私人的事情，每个人不可复制，我们必须学会孤独地思考，因为没有人会到达并深入你的精神世界，来帮你完成决策。8月底是上市公司中报密集披露时间，拖到最后才发布报告的公司大部分业绩都不太好，受此影响，估计近期市场还是以弱势震荡行情为主。2022年上半年，实现营业收入 81.07亿元，同比增长 10.34%；实现归母净利润 12.91亿元，同比增长 15.73%；实现扣非后归母净利润 13.82亿元，同比增长12.65%。门诊量 554.10 万人次，同比增长 15.67%；手术量 44.49 万例，同比增长 9.74%。二季度，实现营业收入39.39亿元，同比增长2.66%；归母净利润6.81亿元，同比增长7.74%；扣非归母净利润7.59亿元，同比增长5.68%。二季度受疫情影响，多个地区的医院都出现了阶段性暂停门诊，爱尔眼科能够实现这样的业绩增长，还是很不容易的。对比另一医疗服务龙头——通策医疗，上半年下滑16%的业绩，爱尔眼科的业绩确定性明显更高。爱尔眼科作为眼科医疗服务龙头公司，所处的眼科赛道属于受益于消费升级、市场空间不断扩容的黄金赛道。再加上公司通过并购基金及分级连锁模式不断扩张、新建分院，完善公司全国网络战略布局，建立起了较强的先发优势和规模优势，驱动公司业绩持续高速增长。所以，公司估值长期保持在100倍PE以上的高位。近两年，受疫情影响，公司业绩增速放缓，叠加政策扰动，终于将估值杀掉了一部分。根据机构一致性预测，爱尔眼科2022年业绩增速是30%；目前股价28.50元，对应估值是66倍PE。虽然公司股价距高点位置已腰斩，但当前估值PEG仍在2倍以上，股价依然不便宜。另外，二季度张坤管理的易方达蓝筹精选又买回了爱尔眼科，截至2022年6月30日，持有2700万股，新进入公司前十大股东。其实，易方达蓝筹精选在2019年时就开始逐步建仓爱尔眼科，在2021年上半年时持股数量最高达3500.79万股，三季度大幅减仓至20万股。完美地卖在了高位，吃了一波大肉！公司是国内医美龙头公司，由于成长空间大，且公司盈力能力超过茅台，所以其估值也是长期在100倍PE以上。上半年实现营业收入 8.85亿元，同比增长 39.70%；实现归母净利润 5.91亿元，同比增长38.90%，实现扣非归母净利润
5.71亿元，同比增长 38.88%。销售毛利率为94.39%，销售净利率是66.78%。二季度，公司营收4.54亿元，同比增长21.41%；归母净利润 3.11亿元，同比增长22.05%，扣非归母净利润 3.05亿元，同比增长 22.79%。受疫情影响，公司二季度业绩增速有所放缓。非常态下的业绩放缓，影响不大。公司是最大的透明质酸皮肤填充剂供应商，其主要优势是：1、产品矩阵丰富且差异化竞争，公司产品矩阵围绕消费者的五官与颈部精耕细作。公司有5 款注射用透明质酸钠产品：逸美、宝尼达、爱芙莱/爱美飞、嗨体、逸美一加一。
嗨体是国内首款也是唯一一款获批的针对颈纹修复的复合透明质酸钠溶液，较强的差异化竞争优势与先发优势，推动嗨体保持高速增长。高端产品宝尼达、濡白天使与头部医美机构、优质医生、高端消费者绑定，打造优质销售闭环，为公司销售带来新的增量。爱美客覆盖4400+家机构、其中4000家为直销，分布区域为：华东38.5%、华南16.2%、华北14.5%、华中11.5%、西南9.6%、西北6.7%、东北3.0%。根据沙利文报告，2021年中国医美市场规模是1891亿元，预计2026年市场规模将达到4000亿，长期成长空间很大。注射透明质酸产品的保持效果通常在6-12个月，因此，使用了医美的消费者通常是定期、高频消费、客户粘性非常强。而从医美的主要消费群体主要来自一线城市的20-35岁年轻女性来看，医美的生命周期持续性会非常强。
这样看下来，医美行业的生意模式是非常顶级的，具有单价高、消费频率高和成瘾性特点。所以，在系统性下跌的市场行情下，爱美客的估值依然高高在上。
根据机构一致性预测，公司2022年业绩增速是50%；目前股价548元，对应估值是82倍PE。贵得下不去手！另外，华东医药今年上半年医美业务收入达8.97亿元，同比增长130.25%，已经超越爱美客，也非常值得关注。华东医药的业务分为海外和国内两部分，所以受疫情影响较爱美客小一些。其海外部分，子公司Sinclair实现收入6325万英镑（约5.31亿元人民币），同比增长104.3%。国内部分，欣可丽美学实现营业收入2.71亿元，Q1、Q2分别实现收入1.57、1.14亿元，收入主要来自于伊妍仕“少女针”。华东医药的国际化业务开拓能力非常强，主要是通过外购的方式，布局医美行业。目前公司正在加速丰富产品矩阵，随着更多医美产品陆续上线，公司的医美业绩有望继续保持高速增长。转发、在看和赞，量力而为，不必负担。 为防走失，大家关注一下我的备用号智慧滚雪球，也有一些干货文章。 智慧滚雪球 专注行业及公司基本面深度研究。 101篇原创内容
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