项目资产增加前资产增加后经营性租赁融资性租赁负债（借款）资产流动资产固定资产资本化资产
（租赁）总资产负债与股东权益流动负债长期负债其中：租赁负债股东权益负
债与股东权益?30005000-8000?20001000-50008000
?30005000-8000?20001000-50008000?3
0005000200010000?200030002000500010000?
30007000-10000?20003000-500010000表
2租赁对资产负债表的影响单位：万元融资性租赁对资产负债表的影
响与负债（借款）筹资的影响相同；但经营性租赁对资产负债表中所有项目都不产生影响。融资租赁与借款筹资决策程序★计算借款筹资下
的税后现金流出量并折现★决策：举债现金流出＜融资租赁现金流出，举债购入；举债现金流出＞融资租赁现金流出，融资
租赁。★计算融资租赁下的税后现金流出量并折现五、租赁融资的优缺点缺点●筹资成本高●当事人违约风险●利率
和税率变动风险优点●融资速度比较快●抵减公司所得税●融资限制少●转移资产贬值的风险第三节、国际租赁业现状及我
国租赁业发展前景（一）国际发达国家租赁业现状全世界租赁成交额：亿美元19781987
199941010384735年平均增长速度约为30％，现在已经成为仅次于银行
信贷的第二大融资方式，在国际资本市场上占有非常重要的地位。（二）中国租赁业现状及发展我国1981年2月成
立中国东方租赁公司。租赁业务有很大发展，但发展空间还很大。到2001年，中国金融租赁公司有12家，兼营融资租赁业务的机构有
近200家，中外合资租赁公司有38家。我国自1980年通过租赁方式引进第一架B747SP飞机以来，目前全国
30多家航空公司的686架（截至2003年末）飞机中约有75％是靠租赁引进的，并且经营这些飞机租赁业务的一直是国外的租赁公司。主
要原因是：融资租赁可以解决资金不足的问题，租金也比贷款购买支付飞机利息优惠，降低了经营成本。国家需要给予租
赁优惠政策在税收上允许加速折旧，给予投资税收折扣，承租人的租金可以进入生产成本；国家设立融资租赁专项基金，对符合国家产业政
策方向的租赁项目在信贷上给予资金支持；建立融资租赁信用保险制度，降低各方当事人的风险损失；国家
需要给予租赁优惠政策在外汇和关税政策上对发展出口租赁和引进外汇的租赁项目给予外汇额度支持，并适当降低关税；允许租赁公司进入
资本市场，拓宽租赁公司的融资渠道和规模；放宽融资租赁业务的准入，鼓励符合条件的企业集团等非金融机构经营融资租赁业务；对租赁
公司的资产重组给予特别政策，帮助租赁公司早日渡过困难期。1、融资租赁概述2、租金计算3、国内外租赁业务的发展第五章融
资租赁资1、融资租赁（FinanceLease)定义也叫金融租赁或资本租赁，是出租人根据承租人对供货人和租赁
标的物的选择，由出租人向供货人购买租赁标的物，然后租给承租人使用。是一种长期租赁形式。2、租赁的特征A、融资与融物相
结合B、租赁标的物的所有权与使用权分离3、租赁的作用（1）对租赁人的作用提供资金来源
避免设备资金的积压现金周转具有较大的灵活性固定资金成本，免受通货膨胀之苦
可以回避技术设备陈旧过时的风险为日后购买设备提供经验一租赁融资概述（2）对出租
人的作用是制造厂商类企业推销产品、扩大出口可成为金融类机构向海外进行资本扩张可获得国家对租赁
标的物再说收上的优惠3、租赁的产生与发展（一）租赁的历史古代租赁：以实物信用的形式（物品交换）传统租赁：
在封建社会以土地和设备为主现代租赁：产生于英国，发展于美国，1952年，美国产生世界第一家融资租赁公司。
4、租赁业务的操作程序（1）申请租赁（2）选择租赁标的物（3）预约租赁（4）资信审核（5）签订租
赁合同（6）订购租赁物（7）交付验收租赁物（8）支付货款（9）支付租金、维护保养、合同期满后的处理5、租赁融资的种类
◎租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。◎分类租赁售后
回租经营租赁融资租赁杠杆租赁（一）经营租赁1.含义经营租赁也称服务租赁，它是与租赁资产所有权相关
的风险与收益在租赁期内不发生转移的一种租赁方式。2.特点▲经营租赁的当事人一般包括出租方和承租方▲经营租
赁的期限一般短于租赁资产的使用寿命，资产的租赁费不能全部补偿租赁资产的购置成本▲租赁期限内租赁资产的相关费用一般由出租方
承担▲租赁契约一般包含解约条款（二）融资租赁1.含义融资租赁又称资本租赁，它是与租赁
资产所有权相关的风险与收益在租赁业务发生时，由出租方转移至承租方的租赁方式。2.特点（与经营性租赁相比较）▲融资租赁的当事人
除出租方、承租方，还包括租赁资产的供应商▲融资租赁的期限一般较长，出租人收取的租金必须等于租赁设备的全部成本加上租赁投资收益
。▲由承租人负责租赁资产的维修、保养等▲融资性租赁禁止中途解约★杠杆租赁在租赁交易中，资产购置成本所需资
本的一部分(10%～20%)由出租人承担，其余大部分资本由贷款人向出租人提供，以租赁资产作抵押的租赁方式。购买合同出租人制
造商承租人购入租赁合同出租金融机构借款合同贷款（三）杠杆租赁★售后回租拥有某项资产
的公司将资产出售后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。承租人（企业）出租人（租赁公司等）出售资产售后回租
在售后回租中，设备买方和出租人通常是租赁公司、保险公司、金融机构或商业银行等。对公司好处：①获得出售资产的现金
收入②可以继续使用设备（四）售后回租（三）租赁的利弊对承租人
利：1、使用季节性或者暂时性设备，可节省费用；2、可固定企业资金使用成本，免受通货膨胀之苦；3、租金支付
方式灵活多样；4、可以回避技术设备陈旧过时的危险；5、可熟悉设备的性能。弊：1、对租用的设备仅有使用权
，无自主权；2、与其他信贷筹资比较，租赁费用较高。对出租人利：1、是推销产品、扩大出口的有效措施；2、是向海外进
行资本扩张的有效手段；3、可获得一定的税收优惠。弊：1、周期长，回收慢；2、承担设备陈旧、老化风险；3、承受通货
膨胀、利率、汇率等的不利影响。二、现代租赁的主要形式（一）分类1、按照租赁目的经营租赁：以利用他人管理或技术为目的，
短期使用；融资租赁：以融通资金为目的；2、按照融资货币：本币租赁、外币租赁；3、按照服务地区：国内租赁、国际租赁4、
按照资产类别：动产租赁、不动产租赁；5、按照融资方式：表内融资、表外融资。1、融资租赁的特征（1）标的物由承租人选定，出租
人出资购买并租赁给承租人使用，在租赁期只能出租给一个企业使用；（2）承租人负责检查验收制造商所提供的设备，出租人对设备质量与技术
条件不向承租人担保；（3）出租人保留所有权，承租人支付税金而享有使用权，并负责租赁期间设备的管理、维修保养；（4）租期结束后，
承租人一般对设备有留购、续租和退租三种选择权。（5）和约一般不能撤消。2、融资租赁的具体形式（1）直接租赁——直接购买
租赁——承租人选择租赁（2）杠杆租赁也叫衡平租赁或减税优惠租赁，由一租赁公司牵头作为主干公司，组成租赁团体—
出资20%，其余部分主要是吸收银行和社会闲散资金，利用100%抵税好处。(3)转租赁是租赁公司作为承租人，向其他租赁公
司租回用户所需要的设备，再将该设备租赁给承租企业使用，原租约与转租约同时并存有效。实质上是两笔租赁业务。（4）回租租赁
也称回购租赁，它是由设备使用方首先将自己的设备出售给融资租赁公司（出租人），再由租赁公司将设备出租给原设备使用方使用。是一种盘活
资本的方式。（三）经营租赁（operationlease)也称服务性租赁、管理租赁或操作租赁，是一种不完全支付租
赁。1、特点：（1）标的物由出租人批量采购，而非为某个特定的承租人专门选定，一般具有很强的通用性及较好的二手市场；（2）出租
人提供维修管理、保养等专门服务，负责购买保险。租金较融资租赁要高。（3）和约可撤消性。（四）租赁创新1、综合性租赁
出租与贸易相结合：补偿贸易、加工装配贸易、包销；2、项目融资租赁3、抽成租赁4、捆绑式融资租
赁5、结构式参与融资租赁6、其他风险租赁、融资租赁债权证券化、租赁基金第二节、租金
的计算租金是资产的承租方在租赁合同期内向出租方支付的全部款项。(一)确定租金时需考虑以下要素（1）租赁资产的购置成本
（2）租赁资产的预计残值（3）贷款利息（4）租赁手续
费（5）租赁期限（6）租赁费用的支付方式（二）租金的计算方法
经营租赁——平均分摊法（不考虑货币时间价值）【例1】甲公司自乙公司租入数控机床一台，机器设备价值50万元，双方签订
的租赁协议约定租赁期一年，租赁费用为设备价值的15%，租金按季支付。要求：计算租金总额和每期支付的租金。租金总
额＝50×15%＝7.5（万元）每期支付的租金＝7.5÷4＝1.875（万元）2、年金法按照复利法计算，分为等额年
金和变额年金法。（1）等额年金法——后付法式中：R——每期租金；PV——租赁资产的价值或概算成
本n——还款次数，i——与还款次数相对应的折现率；
r____附加率【例2】某公司从租赁公司租入一台设备，设备价值500万元，租租赁期满时的残值归企业,利率为10%
，租赁手续费为设备购置成本的3%，租赁期限为8年，租金于每年年末等额支付。要求：计算每年年末需支付的租金。（
2）等额年金法——先付法参数内涵同上参照上例2题2、变额年金法（1）等差变额年金法参数内涵同上
（2）等比变额年金法参数内涵同上（二）租金的计算方法2、附加率法是在租赁的设备价格或概算成本上加上一个特定比
率来计算。式中：R——每期租金；PV——租赁资产的价值或概算成本n——还款次数，i——与还款次数相
对应的折现率；r____附加率【例2】某公司从租赁公司租入一台设备，设备价值500万元，租租赁期满时的残值归企
业,利率为10%，附加率为3%，租赁期限为8年，租金于每年年末等额支付。要求：计算每年年末需支付的租金。3、
平息数计算法(定额年金法)【例】某公司从租赁公司租入一台设备，设备价值500万元，租租赁期满时的残值归企业,利率为10%
，租赁双方确定的租赁常数为1.2，租赁期限为8年，租金于每年年末等额支付。要求：计算每年年末需支付的租金。4
、有宽限期的期末支付法式中：PV——租赁资产的价值或概算成本r1——宽限期内资金利率
n1——宽限次数n——实际租赁期内支付次数r____租金率三、租赁对税收的影响（略)1.经营性租赁租赁费具有税收抵减的作用，即税后租赁费＝租赁费×（1－所得税率）2.融资性租赁租赁资产的折旧费和租赁费中相当于利息的部分抵减部分所得税，而不是租赁费用本身享受税收抵减。四、租赁对资产负债表的影响1.经营性租赁又称为表外筹资，租赁资产不在资产负债表中反映。2.融资性租赁租赁资产应在资产负债表中反映，即融资性租赁产生了与租赁费现值相等的一项资产和负债，分别列示在资产负债表的左右两方。【例】假设某公司需要增加一项资产，价值2000万元，采用经营性租赁、融资性租赁、举债购买资产三种方式对资产负债表的影响见表2。 |
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