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先看一下中证500指数编制的规则 （1）在样本空间中剔除沪深 300 指数样本以及过去一年日均总市值排名前 300 的证券； （2）对样本空间内剩余证券按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的证券； （3）将剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名前 500 的证券作为指数样本。 从上面可以清楚看出，中证500是排名在沪深300之后，两市第301-800的股票，是大A的第二支中坚力量，也是沪深300的后备军和垃圾桶。 因为涉及的股票太多了，所以也只有第一和第二大权重过1%；前10大权重，只占到6.79%，那么大权重对指数的影响对于中证500就不存在。也不需要去细究前面的权重情况了。 下面看一下行业分布：
比较均衡，而样本丰富，使得中证500的操控性要小很多，所以中证500ETF原本应该是很好的标的。那尴尬的问题出在哪呢？下面继续看， 首先看标的的选择，沪市的宽基ETF容量都不小，上证50：510050；沪深300：510300；那么中证500：510500，南方中证500ETF基金。 下图为510500的月线
图中黄色箭头线：2018年10月到2021年9月，中证500最大涨幅86%，这不仅仅大幅输给了创业板205%，而且也不及同期的沪深300，112%。中证500的大多数月份的波动都是在8%以下。 现在的价格是6.177， 问题出在档差上面！根据沪市的ETF规则 5.0以上为0.25一档，那么有意思的就来了，平值期权现在为 6.25，也就是6250 上面的4档：6500、6750、7000、7250 下面的4档：6000、5750、5500、5250 又中证500的大多数月份的波动都是在8%以下，也就是在2档以内波动。也就是每个月涉及到的合约也就是2-3个！其他的基本都是摆设！ 而间隔那么宽，合约的价格也非常贵，如此以来，方向性买方不如去做50、创业板或者300的期权了，基本不会考虑中证500的期权了！ 如此基本只有卖方，看了如此宽的合约，那么容易喝的肉汤，虽然只有肉味，也可以喝点！不过又有问题，可选择的档位不合适，合约太瘦，不如去做沪深300了。那么流动性如果仅仅只是靠做市商的话，点差大，做市商又老亏钱，基本可以确定中证500ETF期权会是最尴尬的期权品种！ 只能说ETF期权的方案编制者是人才，设计出如此奇葩的档差！还有熔断机制！其实解决的方案很简单，改成0.1一档即可，不改？出生即冷宫！ |
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