受中国对进口美豆加征25%关税和南美大豆升贴水报价上涨影响，中国大豆进口成本已有所上升。据监测，9月船期巴西大豆到华东港口的进口完税成本从7月4日的每吨3306元上涨至8月初的每吨3500多元，累计涨幅约7%。
尽管近期猪肉价格季节性上涨，但总体仍处于下行通道，预计到明年上半年生猪养殖效益仍难以明显改善，将抑制饲料消费需求。据农业农村部监测，2018年4~7月生猪存栏量和能繁母猪存栏量连续下降，累计降幅分别为3.9%、5.6%。豆粕需求不足，短期对大豆有利空。
随着国际国内形势变化，2018/19年度中国大豆进口量有望明显降低，2018年全年(1-12月)进口量有可能减少1000万吨以上。
受进博会影响，10月华东油油厂开机率大幅度下降，随着进博会结束，油厂开机率逐步恢复，大豆需求显著回升。上周油厂大豆开机率继续上升，创下历史周度压榨量最高水平201.54万吨。而大豆到港零减少，导致本周大豆库存继续下降，截止2018年10月26日当周，国内沿海只要地区油厂进口大豆总库存存量689万吨，较上周的707.84万吨。降幅2.66%,较去年同期409.39万吨，增加68.29%。11-1月大豆到港量较小，预期后期大豆或逐步下降，如果不能尽快缓解，则12-2月大豆供应将处于紧张。
总结，2018年大豆总体处于宽松，供应充裕，但随着年底豆油的消费旺季来临，油厂开工率上升，大豆价格有明显支撑。进入11月之后，大豆进口量减少，库存下降，后期供应不确定性增多，大豆反弹需求强烈。
大豆1901合约已经跌破国内生产的极限成本3600元。后期在豆油需求的带动下，大豆有可能率先反弹，大豆的底部支撑越发明显。近期需关注中美在G20峰会上的交流情况，2018年二十国集团（G20）领导人峰会将于11月30日至12月1日在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行。或许能给大豆带来方向上指引。
大豆901合约走势图
